Goldman Sachs a déclaré jeudi dans un rapport que la branche de commerce rapide du géant indien de la livraison de nourriture Zomato, Blinkit, avait désormais plus de valeur que son activité principale de livraison de nourriture, selon l’analyse de la somme des parties de la banque.
La banque d’investissement estime la valeur implicite de Blinkit à 119 roupies indiennes par action (1,43 $), soit environ 13 milliards de dollars, tandis que l’activité de livraison de nourriture de Zomato est évaluée à 98 roupies par action. Goldman avait précédemment fixé la valorisation de Blinkit à 2 milliards de dollars en mars 2023.
La hausse de la valorisation de Blinkit est motivée par son fort potentiel de croissance sur le marché indien du commerce rapide, en pleine croissance. Goldman Sachs prévoit que la valeur brute des commandes (GOV) de Blinkit augmentera à un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 53 % entre les exercices 2024 et 2027, dépassant le TCAC global prévu de 38 % pour l’ensemble du marché de l’épicerie en ligne au cours de la même période.
Zomato a acquis Blinkit pour moins de 600 millions de dollars en 2022.
La banque d’investissement estime que le marché indien du commerce rapide est prêt à croître en raison de plusieurs facteurs, notamment un important secteur alimentaire non organisé, une forte densité de population dans les zones urbaines et un rapport favorable entre les coûts de livraison et la valeur moyenne des commandes. Cette dynamique a permis à Blinkit d’offrir des prix compétitifs et des délais de livraison rapides, favorisant ainsi l’adoption par les clients.
La valeur implicite par action de Blinkit est désormais supérieure à celle de la livraison de nourriture dans le SOTP de GS (Goldman Sachs)
Le commerce rapide, qui a explosé à l’échelle mondiale pendant la pandémie, s’est depuis ralenti sur de nombreux marchés. L’Inde continue cependant de s’opposer à cette tendance. Selon de nombreux analystes, des facteurs uniques tels qu’un vaste secteur de vente au détail non organisé et une démographie favorable, associés à une économie unitaire attrayante, distinguent l’Inde.
L’Inde est sur le point de passer directement du commerce de détail non organisé au commerce rapide, contournant potentiellement la phase de vente au détail moderne observée dans d’autres pays, ont écrit les analystes de HSBC dans une note ce mois-ci. Le succès du commerce rapide réside dans sa capacité à imiter les attributs des kiranas traditionnels (magasins de quartier), tels que la restauration de petits achats fréquents et l’offre d’une large gamme de références. Les cuisines indiennes nécessitant des recharges régulières et un espace de stockage limité, la proximité du commerce rapide et la gamme de produits en expansion en font une alternative attrayante aux kiranas et au commerce de détail moderne.
Goldman Sachs estime que le marché indien du commerce rapide adressable dans les seules 50 plus grandes villes s’élève à 150 milliards de dollars d’ici 2023. Malgré la présence de concurrents bien capitalisés tels que Swiggy et Zepto, la banque estime que le marché est suffisamment grand pour accueillir jusqu’à cinq personnes. acteurs rentables d’ici l’exercice 2030.
Le rapport suggère que Blinkit devrait atteindre le point mort d’EBITDA d’ici le trimestre de juin 2024 et générer une marge d’EBITDA plus élevée que l’activité de livraison de nourriture de Zomato d’ici l’exercice 2030.
La hausse de la valorisation de Blinkit aura probablement des implications pour Zepto et Swiggy, qui prévoient de faire leurs débuts publics cette année.
Swiggy, qui exploite la plateforme de commerce instantané Instamart, a révélé cette semaine qu’elle avait reçu l’approbation de ses actionnaires pour une introduction en bourse, où elle espère lever environ 1,25 milliard de dollars. Swiggy était valorisé à 10,7 milliards de dollars lors de son dernier cycle de financement privé début 2022.
Zepto, soutenu par StepStone Group et Y Combinator Continuity, est également en concurrence féroce avec les deux sociétés pour une part du marché indien du commerce rapide. La startup basée à Mumbai était récemment en passe de réaliser un chiffre d’affaires annuel de 1,2 milliard de dollars.