L’échange Deribit est le leader absolu sur les marchés d’options Bitcoin (BTC) et le 24 novembre, l’indicateur d’asymétrie delta de 25 % a signalé que le sentiment des traders professionnels devenait « globalement plus baissier ».
Nous avons vu l’écart de 25-Delta passer d’environ 0% à près de 10-15% en attendant l’expiration depuis début novembre, ce qui implique un sentiment général plus baissier.
Les primes de protection à la baisse sont de plus en plus chères.
À court terme, cette expiration a une douleur maximale de 58 000 $. https://t.co/jhpT1riX3g– Deribit (@DeribitExchange) 24 novembre 2021
Le prix du Bitcoin semble suivre un canal descendant depuis le 9 novembre, donc un signal « baissier » pourrait être le reflet de la baisse de 22% depuis le sommet historique de 69 000 $.
L’asymétrie delta de 25 % compare les options d’achat (achat) et de vente (vente) côte à côte. Il deviendra positif lorsque la prime des options de vente protectrices sera supérieure à celle des options d’achat à risque similaire, indiquant ainsi un sentiment baissier.
L’inverse est vrai lorsque les teneurs de marché sont haussiers, ce qui fait que l’indicateur d’asymétrie delta de 25 % entre dans la fourchette négative.
Les lectures entre moins 8 % et plus 8 % sont généralement considérées comme neutres, donc l’analyse de Deribit est correcte lorsqu’elle indique qu’un changement considérable vers la « peur » s’est produit le 23 novembre. Cependant, ce mouvement s’est atténué le 26 novembre alors que l’indicateur se tient maintenant. à 8%, ne soutenant plus la position baissière des traders.
Que s’est-il passé sur les marchés à terme ?
Pour confirmer si ce mouvement était spécifique à cet instrument, il convient également d’analyser les marchés à terme.
La prime à terme – également connue sous le nom de « taux de base » – mesure la différence entre les contrats à terme à long terme et les niveaux actuels du marché au comptant. Une prime annualisée de 5 à 15 % est attendue dans les marchés sains, ce qui est une situation connue sous le nom de contango.
Cet écart de prix est dû au fait que les vendeurs demandent plus d’argent pour suspendre le règlement plus longtemps, et une alerte rouge apparaît chaque fois que cet indicateur s’estompe ou devient négatif, connu sous le nom de « déport. »
Contrairement à l’écart delta de 25 % des options, qui est passé à « la peur », la mesure de risque principale des contrats à terme était relativement stable à 11 % entre le 16 et le 25 novembre. Malgré une baisse mineure, ses 9 % actuels sont neutres pour les contrats à terme. marchés et même pas proche d’un ton baissier.
Les traders utilisent principalement des options d’achat
On ne peut que deviner pourquoi les commerçants professionnels et les teneurs de marché utilisant les marchés d’options Bitcoin surfacturent les options de vente (vente). Peut-être qu’ils craignent un risque imminent après qu’un comité du Sénat américain ait demandé des informations sur l’émission de pièces stables le 23 novembre.
Ce même mardi, le Conseil des gouverneurs du Système de la Réserve fédérale a annoncé des travaux sur une série de « sprints politiques » visant à améliorer la clarté réglementaire dans l’industrie de la cryptographie. Les agences administratives ajusteront potentiellement les normes de conformité et d’application des lois et réglementations existantes.
Pourtant, cela n’explique pas pourquoi ces incertitudes ne se sont pas reflétées sur les marchés à terme de Bitcoin. Il faut donc se demander si l’indicateur d’asymétrie de 25 % ne doit pas être pris en compte dans ce cas.
L’expiration des options Bitcoin le 31 décembre détient 60% de l’intérêt ouvert actuel, totalisant une exposition globale de 13,4 milliards de dollars. Comme le montre le graphique ci-dessus, il n’y a pratiquement aucun intérêt sur les options de vente (vente) supérieures à 60 000 $.
Étant donné que les options d’achat (achat) sont 145 % plus importantes que les options de vente protectrices du 31 décembre, il ne faut pas trop s’inquiéter de la façon dont les teneurs de marché évaluent ces instruments. Ainsi, le biais delta de 25% ne devrait pas avoir beaucoup d’importance en ce moment malgré l’alerte baissière de Deribit.
Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux de la auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Cointelegraph. Chaque investissement et mouvement commercial comporte des risques. Vous devez effectuer vos propres recherches avant de prendre une décision.