Bitcoin retrace les gains intrajournaliers alors que les baissiers visent à fixer le prix du BTC à moins de 18 000 $

Le 14 décembre, Bitcoin (BTC) a franchi la barre des 18 000 dollars pour la première fois en 34 jours, marquant un gain de 16,5 % par rapport au creux de 15 500 dollars du 21 novembre. Cette décision fait suite à une hausse de 3 % des contrats à terme S&P 500 en trois jours, qui a récupéré le support critique de 4 000 points.

Alors que le prix du BTC a commencé la journée en faveur des haussiers, les investisseurs attendaient avec impatience la décision de la Réserve fédérale américaine sur les taux d’intérêt, ainsi que les remarques du président de la Fed, Jerome Powell. La hausse de 50 points de base qui a suivi et l’explication de Powell sur les raisons pour lesquelles la Fed maintiendrait le cap ont donné aux investisseurs de bonnes raisons de douter que le prix de la BTC maintiendra ses gains actuels menant à l’expiration des options de 370 millions de dollars le 16 décembre.

Les analystes et les traders s’attendent à une certaine forme d’assouplissement du mouvement de resserrement macroéconomique. Pour ceux qui ne sont pas familiers, la Réserve fédérale a augmenté son bilan de 4,16 billions de dollars en février 2020 à 8,9 billions de dollars en février 2022.

Depuis ce pic, l’autorité monétaire tente de décharger les instruments de dette et les fonds négociés en bourse (ETF), un processus connu sous le nom de tapering. Cependant, les cinq mois précédents ont entraîné une baisse inférieure à 360 milliards de dollars des actifs de la Fed.

Jusqu’à ce qu’il y ait un guide plus clair sur les politiques économiques de la plus grande économie du monde, les commerçants de Bitcoin resteront probablement sceptiques quant à un mouvement soutenu des prix, quelle que soit la direction.

Les ours ont placé la plupart de leurs paris en dessous de 16 500 $

L’intérêt ouvert pour l’expiration des options du 16 décembre est de 370 millions de dollars, mais le chiffre réel sera inférieur puisque les ours ont été pris au dépourvu après le passage à 18 000 $ le 14 décembre. Ces commerçants ont complètement raté la cible en plaçant des paris baissiers entre 11 000 $. et 16 500 $, ce qui semble peu probable compte tenu des conditions du marché.

Le ratio call-to-put de 0,94 montre un équilibre entre l’intérêt ouvert d’achat (call) de 180 millions de dollars et les options de vente (put) de 190 millions de dollars. Néanmoins, comme Bitcoin s’élève à près de 18 000 $, la plupart des paris baissiers deviendront probablement sans valeur.

Si Bitcoin reste au-dessus de 18 000 $ à 8h00 UTC le 16 décembre, pratiquement aucune de ces options de vente (put) ne sera disponible. Cette différence se produit parce qu’un droit de vendre Bitcoin à 17 000 $ ou 18 000 $ est sans valeur si BTC se négocie au-dessus de ce niveau à l’expiration.

Les taureaux peuvent profiter jusqu’à 155 millions de dollars

Vous trouverez ci-dessous les quatre scénarios les plus probables basés sur l’action actuelle des prix. Le nombre de contrats d’options Bitcoin disponibles le 16 décembre pour les instruments d’achat (haussier) et de vente (baissier) varie en fonction du prix d’expiration. Le déséquilibre en faveur de chaque camp constitue le gain théorique :

• Entre 16 500 $ et 17 500 $ : 1 400 appels contre 1 200 puts. Le résultat net est équilibré entre les appels et les options de vente.
• Entre 17 500 $ et 18 000 $ : 3 700 appels contre 100 puts. Le résultat net favorise les instruments d’achat (haussier) de 60 millions de dollars.
• Entre 18 000 $ et 19 000 $ : 6 200 appels contre 0 put. Le résultat net favorise les instruments d’achat (haussiers) de 115 millions de dollars.
• Entre 19 000 $ et 19 500 $ : 8 100 appels contre 0 put. Le résultat net favorise les instruments d’achat (haussier) de 155 millions de dollars.

Cette estimation brute considère les options de vente utilisées dans les paris baissiers et les options d’achat exclusivement dans les transactions neutres à haussières. Même ainsi, cette simplification excessive ne tient pas compte des stratégies d’investissement plus complexes.

Par exemple, un trader aurait pu vendre une option de vente, gagnant effectivement une exposition positive au Bitcoin au-dessus d’un prix spécifique, mais malheureusement, il n’y a pas de moyen facile d’estimer cet effet.

La contagion FTX continue d’avoir un impact sur les marchés

Pendant les marchés baissiers, il est plus facile d’avoir un impact négatif sur le prix du Bitcoin en raison du ton du flux de nouvelles et de son effet démesuré sur le marché de la cryptographie.

Les récentes nouvelles négatives sur la cryptographie incluent des rapports sur un dossier judiciaire américain qui a montré un avantage commercial « injuste » pour Alameda Research, la société de création de marché et de négoce associée à l’échange en faillite FTX.

La Commodities Futures Trading Commission des États-Unis allègue qu’Alameda Research avait des délais d’exécution des transactions plus rapides et une exemption du « processus de gestion des risques d’auto-liquidation » de la bourse.

Avant le 16 décembre, le meilleur scénario des taureaux nécessite une pompe au-dessus de 19 000 $ pour étendre leurs gains à 155 millions de dollars. Cela semble improbable compte tenu des risques réglementaires et de contagion persistants. Pour l’instant, les baissiers pourront probablement faire pression sur BTC en dessous de 18 000 $ et éviter une perte plus élevée.