Le marché de la crypto-monnaie a connu une autre semaine de montagnes russes qui a vu le prix de l’Ether (ETH) tomber en dessous de 3 000 $ et le prix du Bitcoin (BTC) a atteint un nouveau creux de plusieurs mois à 37 700 $. Les marchés boursiers ont également subi une forte vente massive principalement en raison de la crainte des investisseurs quant aux changements potentiels de l’ampleur de la prochaine hausse des taux de la Réserve fédérale.
À ce jour, le prix du Bitcoin a chuté de 41,72 % par rapport à son niveau record de 69 000 $ et bien que le prix puisse être dans ce que certains décrivent comme un marché baissier, une plongée plus profonde dans diverses données sur la chaîne et les produits dérivés montre qu’une baisse des entrées et le pivot des investisseurs institutionnels sont les principaux facteurs ayant une incidence sur l’action des prix BTC.
Les contrats à terme perpétuels dominent les volumes d’échanges
Beaucoup de choses ont changé sur le marché de la cryptographie depuis 2017, lorsque le marché du Bitcoin était dominé par le commerce au comptant et que les marchés des produits dérivés ne représentaient qu’une petite fraction du volume des transactions.
Selon un récent rapport de la société d’information sur le marché en chaîne Glassnode, les dérivés Bitcoin « représentent désormais le lieu dominant pour la découverte des prix » avec le « futur volume des échanges représentant désormais des multiples du volume du marché au comptant ».
Cela a des implications importantes pour l’action actuelle des prix pour BTC, car le volume des échanges à terme est en baisse depuis janvier 2021. La mesure est en baisse de plus de 59 %, passant d’un sommet de 80 milliards de dollars par jour au cours du premier semestre 2021 à son volume actuel de 30,7 $. milliard par jour.
Au cours de cette même période, les contrats à terme perpétuels ont dépassé les contrats à terme calendaires traditionnels en tant qu’instrument de négociation préféré, car ils correspondent plus étroitement au prix de l’indice au comptant et les coûts associés à la prise de livraison de BTC sont considérablement inférieurs à ceux des matières premières traditionnelles.
Selon Glassnode, « l’intérêt ouvert actuel pour les swaps perpétuels équivaut à 1,3% de la capitalisation boursière de Bitcoin, qui approche des niveaux historiquement élevés ».
Malgré cela, le transfert total de capital et de levier hors des contrats à terme expirant le calendrier a entraîné une baisse du ratio de levier, ce qui « suggère qu’un volume raisonnable de capital quitte réellement le marché du Bitcoin ».
La cause de cette rotation du capital est probablement liée au fait que les rendements disponibles sur les marchés à terme sont actuellement juste au-dessus de 3,0 %, ce qui n’est que de 0,1 % supérieur au rendement de 2,9 % disponible sur les bons du Trésor américain à 10 ans et bien en dessous du 8,5 % d’inflation de l’indice des prix à la consommation (IPC) aux États-Unis.
Glassnode a dit,
« Il est probable que la baisse des volumes d’échanges et la baisse de l’intérêt ouvert global soient un symptôme de la sortie de capitaux des dérivés Bitcoin, et vers un rendement plus élevé, et des opportunités de risque perçues potentiellement plus faibles. »
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Les données en chaîne indiquent l’adoption de grandes entités
En s’éloignant des marchés des produits dérivés, des signes positifs pour l’avenir de Bitcoin peuvent être trouvés en approfondissant les données de volume en chaîne.
À partir d’octobre 2020, le pourcentage de transactions supérieures à 10 millions de dollars est passé de 10 % du volume des transferts un bon jour à la dominance quotidienne moyenne actuelle de 40 %.
Selon Glassnode, cela indique une croissance significative « du règlement de la valeur par les entités d’investissement/négociation de taille institutionnelle, les dépositaires et les particuliers fortunés ».
En utilisant les volumes de transactions agrégés conjointement avec le ratio valeur réseau/transactions (NVT), la valeur actuelle de Bitcoin se situe entre 32 500 $ et 36 100 $.
Selon Glassnode, les modèles NVT à 28 et 90 jours « commencent à toucher le fond et potentiellement à s’inverser » avec la cassure de 28 jours au-dessus de 90 jours, qui a historiquement « été un signal constructif à moyen et long terme ». .”
La capitalisation boursière globale de la crypto-monnaie s’élève désormais à 1,791 billion de dollars et le taux de domination de Bitcoin est de 41,5%.
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