Au cours des deux derniers mois, Bitcoin (BTC) a respecté une tendance légèrement ascendante, rebondissant plusieurs fois sur son support.
Même si cela peut sembler positif, les performances de Bitcoin depuis le début de l’année restent médiocres à 14%. En revanche, le Bloomberg Commodity Index (BCOM) a gagné 2 % sur la même période.
L’indice élargi des produits de base a profité des hausses de prix du pétrole brut, du gaz naturel, de l’or, du maïs et des porcs maigres. La détérioration des conditions macroéconomiques a exercé une pression sur la courbe de l’offre, ce qui, à son tour, a déplacé le prix d’équilibre vers un niveau plus élevé.
De plus, les États-Unis ont approuvé une Facture de dépenses de 1,5 billion de dollars le 15 mars qui finance le gouvernement jusqu’en septembre. La signature de la législation par le président Joe Biden évite une fermeture du gouvernement, mais exerce une pression supplémentaire sur la dette nationale américaine, qui s’élève désormais à plus de 30,3 billions de dollars.
Pourtant, les traders de crypto-monnaie sont de plus en plus préoccupés par les hausses de taux de la Réserve fédérale américaine attendues tout au long de 2022 pour contenir la pression inflationniste.
Les investisseurs ont pris des bénéfices sur des actifs plus risqués, ce qui a fait que l’indice du dollar américain (DXY) a atteint son plus haut niveau en 21 mois à 99,2 le 11 mars. L’indice mesure la force du dollar par rapport à un panier des principales devises étrangères.
Les paris baissiers sont généralement inférieurs à 40 000 $
La reprise de Bitcoin au-dessus de 40 000 $ le 26 mars a pris les baissiers par surprise, car seuls 7 % des paris sur les options baissières du 18 mars ont été placés au-dessus d’un tel niveau de prix.
Les taureaux ont peut-être été dupés par le récent test de résistance de 45 000 $ le 1er mars, alors que leurs paris pour l’expiration des options de 760 millions de dollars le 18 mars vont jusqu’à 65 000 $.
Une vue plus large utilisant le ratio call-to-put de 1,26 montre des paris plus importants, car l’intérêt ouvert d’appel (achat) s’élève à 425 millions de dollars contre les options de vente (put) de 335 millions de dollars. Néanmoins, comme Bitcoin est maintenant revenu au-dessus de 40 000 $, la plupart des paris baissiers deviendront probablement sans valeur.
Par exemple, si le prix de Bitcoin reste supérieur à 40 000 $ à 8h00 UTC le 18 mars, seules 24 millions de dollars de ces options de vente (put) seront disponibles. Cette différence se produit parce qu’il n’y a aucune utilité dans un droit de vendre du Bitcoin à 40 000 $ s’il se négocie au-dessus de ce niveau à l’expiration.
Les taureaux pourraient empocher un bénéfice de 320 millions de dollars
Vous trouverez ci-dessous les trois scénarios les plus probables basés sur l’action actuelle des prix. Le nombre de contrats d’options disponibles le 18 mars pour les instruments d’achat (haussier) et de vente (baissier) varie en fonction du prix d’expiration. Le déséquilibre en faveur de chaque camp constitue le gain théorique :
- Entre 38 000 $ et 40 000 $ : 1 700 appels contre 1 300 puts. Le résultat net est équilibré entre les instruments d’achat (haussier) et de vente (baissier).
- Entre 40 000 $ et 41 000 $ : 3 200 appels contre 600 puts. Le résultat net favorise les taureaux de 105 millions de dollars.
- Entre 41 000 $ et 42 000 $ : 4 200 appels contre 300 puts. Les taureaux augmentent leurs gains à 160 millions de dollars.
Cette estimation brute prend en compte les options d’achat utilisées dans les paris haussiers et les options de vente exclusivement dans les transactions neutres à baissières. Même ainsi, cette simplification excessive ne tient pas compte des stratégies d’investissement plus complexes.
Par exemple, un trader aurait pu vendre une option d’achat, gagnant ainsi une exposition négative au Bitcoin au-dessus d’un prix spécifique. Mais malheureusement, il n’y a pas de moyen facile d’estimer cet effet.
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Les ours ont des incitations à supprimer le prix du Bitcoin
Les ours Bitcoin doivent faire pression sur le prix en dessous de 40 000 $ le 18 mars pour éviter une perte de 105 millions de dollars. D’un autre côté, le meilleur scénario des taureaux nécessite une poussée au-dessus de 41 000 $ pour augmenter leurs gains à 160 millions de dollars.
Les taureaux Bitcoin avaient des positions longues à effet de levier de 98 millions de dollars liquidées le 16 mars, il y a donc moins d’incitation à faire monter le prix à court terme. Cela dit, les taureaux essaieront probablement de défendre un soutien de 40 000 $ jusqu’à l’expiration des options du 18 mars.
Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux de la auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Cointelegraph. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques. Vous devez mener vos propres recherches lorsque vous prenez une décision.