Le conglomérat indien Reliance est sur le point de devancer Amazon et Flipkart, soutenu par Walmart, dans la course au marché du commerce électronique de 150 milliards de dollars du pays, ont projeté les analystes de Bernstein dans un rapport cinglant aux clients cette semaine, défiant les opinions dominantes de l’industrie qui favorisent le marché mondial en place. centrales électriques.
La projection de Bernstein repose sur un quatuor d’avantages convaincants qui, selon eux, propulseront Reliance au sommet : un réseau de vente au détail robuste, un vaste réseau mobile, un écosystème numérique holistique et un « avantage sur le terrain » dans un paysage réglementaire notoirement difficile. Ces facteurs devraient aider Reliance à s’emparer de la majorité du marché massif du commerce électronique à plus long terme, a déclaré la société de gestion de patrimoine.
Reliance Retail, une filiale de Reliance Industries, est déjà une force dominante, exploitant la plus grande chaîne de magasins de détail du pays, avec plus de 18 000 magasins. Bernstein voit la présence physique expansive du conglomérat, renforcée par de nombreuses acquisitions récentes de sociétés de vente au détail axées sur le commerce électronique, et un partenariat avec Meta pour développer une plate-forme de communication pour petites entreprises via WhatsApp Business comme constituant un formidable « fossé concurrentiel » pour l’Indien. centrale. Le commerce électronique représente toujours moins de 10 % du commerce de détail global en Inde.
Écosystème Reliance Retail. (Image et analyse : Bernstein)
En revanche, Flipkart, qui dépend fortement de la catégorie sans fil et mobile – représentant la moitié des ventes du commerce électronique en Inde – est confronté à des inquiétudes alors que les expéditions de smartphones du pays ralentissent. De plus, la nature à faible marge de la catégorie des smartphones nécessite à la fois Flipkart et Amazon pour développer leurs catégories à marge élevée.
Pour Amazon, l’investissement de 12,7 milliards de dollars récemment promis dans Amazon Web Services en Inde suggère un changement d’orientation vers les services cloud sur le marché sud-asiatique. Le rapport de Bernstein révèle que si l’activité cloud d’Amazon fonctionne avec des pertes de seulement 500 000 à 1 million de dollars, la division e-commerce a perdu jusqu’à 500 millions de dollars en Inde.
De plus, Amazon perd du terrain dans des catégories à forte rentabilité telles que la mode. Alors que Flipkart revendique une part de marché de 60 % dans ce secteur, Amazon n’en capte que 20 %. AJio de Reliance est sur leurs talons, s’assurant déjà plus de 15% du marché de la mode, selon Bernstein.
Bernstein évalue l’activité de commerce électronique de Reliance Retail à 36,4 milliards de dollars, dépassant la valorisation ajustée de 33 milliards de dollars de Flipkart après la scission de PhonePe. La société de gestion de patrimoine valorise Reliance Retail à 110,9 milliards de dollars.
L’obstacle le plus redoutable auquel Amazon et Flipkart sont sans doute confrontés est l’environnement réglementaire complexe de l’Inde. La législation locale empêche ces entreprises du modèle de marché de posséder, de vendre et de fixer directement les prix des biens. En revanche, le modèle basé sur les stocks de Reliance lui permet de relever ces défis grâce au contrôle des stocks, à l’autonomie des prix et à une expérience client améliorée.
Pratiques commerciales et réglementations du commerce électronique en Inde (Image et analyse : Bernstein)
Bernstein soutient également que l’écosystème de vendeurs relativement peu développé de l’Inde entrave l’exécution d’un modèle de marché pur, un modèle qui est responsable de plus de 80 % de la valeur brute des marchandises du commerce électronique en Chine. Malgré cela, notent-ils, le modèle tiers s’avère victorieux en termes de profondeur SKU et est plus simple en Chine en raison de la responsabilité typique des commerçants pour l’exécution via des sociétés de livraison express.