Berkshire Hathaway enregistre une perte de 43,8 milliards de dollars alors que les avoirs en actions de Warren Buffett chutent

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La chute des cours des actions américaines a pénalisé le résultat net de Berkshire Hathaway Inc au deuxième trimestre, alors que le conglomérat dirigé par le milliardaire Warren Buffett a annoncé samedi une perte de 43,8 milliards de dollars.

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Berkshire a néanmoins généré près de 9,3 milliards de dollars de bénéfices d’exploitation, les gains de la réassurance et du chemin de fer BNSF compensant les nouvelles pertes de l’assureur automobile Geico, où les pénuries de pièces et la hausse des prix des véhicules d’occasion ont stimulé les sinistres.

La hausse des taux d’intérêt et des versements de dividendes a aidé les compagnies d’assurance à générer plus d’argent grâce aux investissements, tandis que le raffermissement du dollar américain a stimulé les bénéfices des investissements dans la dette européenne et japonaise.

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Malgré l’énorme perte nette, « les résultats montrent la résilience de Berkshire », a déclaré James Shanahan, un analyste d’Edward Jones & Co qui qualifie Berkshire de « neutre ».

« Les entreprises se portent bien malgré des taux d’intérêt plus élevés, des pressions inflationnistes et des préoccupations géopolitiques », a-t-il déclaré. « Cela me donne confiance dans l’entreprise en cas de récession. »

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Berkshire a également ralenti les achats de ses actions, y compris les siennes, même s’il disposait encore de 105,4 milliards de dollars de liquidités à déployer.

Les investisseurs surveillent de près Berkshire en raison de la réputation de Buffett et des résultats des dizaines d’unités d’exploitation du conglomérat basé à Omaha, dans le Nebraska, qui reflètent souvent des tendances économiques plus larges.

Ces unités comprennent des revenus stables tels que sa société d’énergie éponyme, plusieurs sociétés industrielles et des marques de consommation familières telles que Dairy Queen, Duracell, Fruit of the Loom et See’s Candies.

« Berkshire est un microcosme de l’économie au sens large », a déclaré Cathy Seifert, analyste de CFRA Research avec une note « hold » sur Berkshire. « De nombreuses entreprises bénéficient d’une demande améliorée, mais elles ne sont pas à l’abri de la hausse des coûts des intrants due à l’inflation. »

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Les perturbations persistent

Dans son rapport trimestriel, Berkshire a déclaré que « des perturbations importantes des chaînes d’approvisionnement et des coûts plus élevés ont persisté » à mesure que de nouvelles variantes de COVID-19 émergent et en raison de conflits géopolitiques, notamment l’invasion de l’Ukraine par la Russie.

Mais il a déclaré que les pertes directes n’ont pas été importantes, malgré des coûts plus élevés pour les matériaux, l’expédition et la main-d’œuvre.

Les résultats nets ont souffert des pertes de 53 milliards de dollars US de Berkshire sur les investissements et les dérivés, y compris des baisses de plus de 21 % dans trois participations majeures : Apple Inc, Bank of America Corp et American Express Co.

Les règles comptables exigent que Berkshire déclare les pertes avec ses résultats même s’il n’achète et ne vend rien.

Buffett exhorte les investisseurs à ignorer les fluctuations, et Berkshire gagnera de l’argent si les actions augmentent avec le temps.

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En 2020, par exemple, Berkshire a perdu près de 50 milliards de dollars américains au premier trimestre alors que la pandémie s’est installée, mais a gagné 42,5 milliards de dollars américains pour l’année entière.

« Cela montre la nature instable des marchés », a déclaré Tom Russo, associé chez Gardner, Russo & Quinn à Lancaster, en Pennsylvanie, qui investit plus de 8 milliards de dollars, dont 17% dans le Berkshire. « C’est comme d’habitude à Berkshire Hathaway. »

Le Standard & Poor’s 500 a chuté de 16% au cours du trimestre.

Pertes Geico

La perte nette trimestrielle de Berkshire était égale à 29 754 dollars américains par action de catégorie A, et comparée à un bénéfice net de 28,1 milliards de dollars américains, ou 18 488 dollars américains par action de catégorie A, un an plus tôt.

Le bénéfice d’exploitation de 9,28 milliards de dollars américains, soit environ 6 326 dollars américains par action de catégorie A, a augmenté de 39 % par rapport à 6,69 milliards de dollars américains un an plus tôt.

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Il comprenait 1,06 milliard de dollars de gains de change sur la dette extérieure. Les revenus ont augmenté de 10 % pour atteindre 76,2 milliards de dollars.

Geico a subi une perte technique avant impôts de 487 millions de dollars, sa quatrième perte trimestrielle consécutive.

« Tous les assureurs automobiles ont été confrontés à l’inflation des coûts des réclamations », a déclaré Seifert. « Geico a moins bien réussi que d’autres à faire passer les augmentations de tarifs et à fidéliser les clients. »

La perte a été plus que compensée par un gain avant impôt de 976 millions de dollars américains en réassurance IARD et par une augmentation de 56 % du revenu après impôt des placements d’assurance à 1,91 milliard de dollars américains.

Le bénéfice a augmenté de 10% chez BNSF, la hausse des revenus par voiture provenant des suppléments carburant compensant partiellement la baisse des volumes de fret, tandis que le bénéfice de Berkshire Hathaway Energy a augmenté de 4%.

Berkshire n’a racheté que 1 milliard de dollars de ses propres actions, contre 3,2 milliards de dollars au premier trimestre et 51,7 milliards de dollars en 2020 et 2021.

Ses achats d’actions de 6,15 milliards de dollars ont chuté de 51,1 milliards de dollars au premier trimestre, lorsqu’il a pris des participations importantes dans les sociétés pétrolières Chevron Corp et Occidental Petroleum Corp.

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