Baisse des taux, Donald Trump et plus encore : les investisseurs veulent des réponses à ces questions brûlantes

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Au cours de ses 12 années d’existence, notre société de recherche a répondu à plus de 168 000 questions d’investisseurs, toutes publiées sur notre site Web. Une fois par an environ, nous soulignons ici certains des problèmes et des questions qui préoccupent les investisseurs. C’est encore cette fois-là. Examinons cinq des sujets de questions les plus populaires ces derniers mois.

L’IA est-elle une bulle ?

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De nombreux experts comparent le boom de l’intelligence artificielle à la bulle Internet, mais nous pensons qu’il existe une grande différence. À la fin des années 1990, tout ce qui concernait Internet suscitait un énorme intérêt des investisseurs. Les entreprises pourraient ajouter un « .com » à leur raison sociale et doubler la valeur de leur entreprise. Les investisseurs ne se souciaient pas des profits, seulement de la croissance. Ils ne se souciaient pas des plans d’affaires. Quiconque aurait une idée pourrait récolter des centaines de millions de dollars.

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Le boom de l’IA est bien différent. Les investisseurs se soucient toujours des profits. L’IA devrait réduire considérablement les coûts (et augmenter les marges bénéficiaires) pour un large éventail d’entreprises. Des dollars réels sont dépensés et les sociétés d’IA signalent déjà une énorme croissance de leurs bénéfices.

C’est probablement la principale différence : oui, les cours des actions augmentent rapidement, mais les bénéfices augmentent encore plus vite. Ainsi, de nombreuses actions sont bien moins chères en termes de valorisation qu’elles ne l’étaient il y a 18 mois, lorsque le boom de l’IA a réellement commencé.

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Que se passera-t-il si Trump gagne ?

Malgré les chances qu’un candidat à deux reprises destitué et à plusieurs procès remporte la présidence, l’éventuel second tour du président Donald Trump est une grande préoccupation pour les investisseurs. Certains ne sont cependant pas inquiets. Après un premier krach du jour au lendemain lors de sa victoire en 2016, les marchés se sont envolés jusqu’au krach du COVID-19 en 2020. Trump, malgré toutes ses autres politiques (bonnes ou mauvaises), est considéré comme favorable aux entreprises. Et les marchés boursiers, qui représentent les entreprises, ont bien réagi à certaines décisions politiques.

Mais il peut y avoir une grande différence entre le premier mandat d’un président et son deuxième mandat. Trump, s’il gagne, ne pourra servir que quatre ans. Aucune réélection n’est possible après cela. De nombreux investisseurs craignent qu’il n’ait rien à perdre, et il pourrait donc se lancer dans des projets de loi et des stratégies folles, qui ne seront pas toutes favorables aux investisseurs.

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Il s’agit d’une préoccupation légitime, ne serait-ce que pour les points suivants : les marchés détestent l’incertitude. Un changement de pouvoir politique est souvent aussi incertain que possible.

Quel est le meilleur moment pour acheter des actions ?

On nous pose souvent cette question, et c’est frustrant car nous ne pouvons pas y répondre. Personne – malgré tous les prévisionnistes – ne sait vraiment ce qui va se passer ensuite. Vous pouvez examiner un million d’indicateurs et vous tromper. Nous aimons ce slogan : le meilleur moment pour acheter des actions est aujourd’hui. Le meilleur moment, c’était hier.

Les actions augmentent depuis 200 ans. Chaque krach et recul a été une opportunité d’achat. Attendre pour acheter peut fonctionner de temps en temps, mais à plusieurs reprises ? Aucune chance.

Si un investisseur est inquiet, il peut toujours déployer des liquidités de manière régulière plutôt que d’un seul coup. Mais comme les marchés ont tendance à augmenter, il a été prouvé que le fait d’investir d’un seul coup permet d’obtenir de meilleurs retours sur investissement. Les investisseurs qui attendent un repli attendent souvent des années et perdent ainsi de nombreux bénéfices potentiels.

Notre appel ? Si vous aimez une action, achetez-la. Ne jouez pas au mignon avec le timing.

Les taux d’intérêt vont-ils vraiment baisser ?

Les taux d’intérêt maximaux constituent désormais un thème plus ou moins universel pour les investisseurs. Beaucoup de choses dépendent de l’attente d’une baisse des taux d’intérêt. Nous aussi sommes d’accord avec cela, mais nous pensons que les taux vont baisser au Canada beaucoup plus rapidement qu’aux États-Unis.

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L’économie américaine est (beaucoup) plus forte et les récents chiffres de l’inflation au Canada étaient plutôt bénins. Nous nous attendons donc à une baisse des taux d’intérêt au Canada plus tôt, ce qui pourrait exercer davantage de pression sur le dollar canadien, qui n’a pas vraiment affiché de performances exceptionnelles depuis un certain temps.

Notez cependant que des taux plus bas ne signifient pas automatiquement des cours boursiers plus élevés. Certes, les entreprises économiseront de l’argent, mais comme une baisse des taux d’intérêt est universellement attendue, les valorisations boursières reflètent probablement déjà cette attente.

Dois-je vendre mes obligations et me tourner davantage vers les actions ?

Chaque fois qu’un secteur d’investissement performe mal (par exemple les obligations au cours des trois dernières années), les investisseurs nous demandent toujours s’ils doivent passer du faible au fort (en l’occurrence les actions). Mais nous ne pensons pas que ce soit la bonne question. La bonne question est la suivante : votre allocation d’actifs est-elle là où vous le souhaitez ? Si tel est le cas, il n’y a aucune raison de passer d’un actif à l’autre.

Si le profil de risque d’un investisseur n’a pas changé, abandonner les obligations et ajouter davantage d’actions ne fera que rendre son portefeuille trop risqué pour qu’il puisse le gérer. Qui plus est, des changements aussi spectaculaires se produisent généralement après un actif a déjà sous-performé et le cheval, comme on dit, a quitté l’écurie.

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La baisse des taux d’intérêt devrait aider les prix des obligations, mais il n’y a aucune garantie. Néanmoins, la décision la plus importante pour un investisseur est la répartition de ses actifs. Nous répondrions à la question de la façon suivante : ne vous laissez pas influencer par les mouvements à court terme. Tenez-vous en à votre plan. C’est un bon conseil dans presque tous les scénarios d’investissement.

Peter Hodson, CFA, est fondateur et responsable de la recherche chez 5i Research Inc., un réseau indépendant de recherche en investissement qui aide les investisseurs autonomes à atteindre leurs objectifs d’investissement. Il est également gestionnaire de portefeuille pour le fonds i2i Long/Short US Equity. (Le personnel de recherche de 5i ne possède pas d’actions canadiennes. Le Fonds i2i Long/Short peut détenir les actions non canadiennes mentionnées.)

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