Baisse des taux d’intérêt et retour à la croissance à l’horizon économique, selon Deloitte

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TORONTO — L’économie canadienne renouera avec la croissance au second semestre 2024, avec des réductions des taux d’intérêt dès ce printemps, selon une nouvelle prévision de Deloitte Canada.

Les perspectives économiques de l’entreprise prévoient une croissance stagnante au cours du premier semestre, alors que les effets de la hausse des taux d’intérêt continuent de se faire sentir dans le système.

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Dawn Desjardins, économiste en chef de Deloitte Canada, a déclaré que même si cela pourrait signifier une récession technique (deux trimestres ou plus de croissance négative du PIB), il est peu probable que l’économie canadienne connaisse le profond déclin ou la déroute du marché du travail qui accompagne généralement une véritable récession.

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« Nos prévisions prévoient une reprise assez substantielle », a-t-elle déclaré.

La dynamique de l’économie et du marché du travail devrait s’améliorer au cours de la seconde moitié de 2024, alors que la confiance commence à se rétablir, a déclaré Desjardins.

Nous avons une reprise assez substantielle dans nos prévisions

Aurore Desjardins

L’économie canadienne s’est contractée au troisième trimestre de 2023, se contractant de 1,1 pour cent sur une base annualisée, tandis que la croissance est restée stable pour un troisième mois consécutif en octobre. Les premières estimations de Statistique Canada pour novembre suggèrent une augmentation du PIB réel pour novembre de seulement 0,1 pour cent.

La Banque du Canada a maintenu son taux d’intérêt directeur à 5 pour cent en décembre après une campagne de hausse musclée pour lutter contre l’inflation.

Deloitte a déclaré que l’inflation était toujours à un niveau inconfortablement élevé, à 3,1 pour cent en novembre, mais qu’il était peu probable que la banque centrale augmente davantage ses taux. Il prévoit que la banque centrale commencera à réduire ses taux dès que la voie vers son objectif de 2% sera clairement définie, ce qui devrait probablement se produire au printemps.

Toutefois, Desjardins a déclaré que les Canadiens ne devraient pas s’attendre ni même vouloir que les taux d’intérêt reviennent à leurs plus bas niveaux d’avant la pandémie.

« Nous avons traversé des périodes post-crise financière, où nous avions des taux d’intérêt globalement très, très bas. Et c’est en quelque sorte devenu la norme », a-t-elle déclaré.

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Le taux de la banque centrale «devrait être à un niveau qui permette à l’économie de croître à son rythme potentiel, mais cela n’exerce pas beaucoup de pression sur l’inflation», a déclaré Desjardins. Ce chiffre est probablement plus proche de 3 %, a-t-elle ajouté, contre 1,75 % en 2019, avant la pandémie.

Les dépenses des ménages en biens et services ont stagné vers la fin de 2023, selon le rapport de Deloitte, et même si les pressions inflationnistes s’atténuent, les coûts du logement continuent d’afficher une forte croissance dans un contexte de pénurie de logements et d’augmentation de la population.

« Les perspectives en matière de dépenses de consommation en matière de logement et de biens et services dépendent de l’évolution future des taux d’intérêt et de la santé du marché du travail », indique le rapport.

Le rapport de Deloitte prévoit une faible croissance de l’emploi à court terme, mais de solides gains salariaux alors que les travailleurs continuent de tenter de rattraper l’inflation. Toutefois, les gains salariaux commenceront à ralentir vers la fin de 2024, tandis que la croissance de l’emploi s’accélérera, indique le rapport.

Les dépenses de consommation resteront probablement « modérées » tout au long du premier semestre 2024 avant de reprendre de la vigueur à l’horizon 2025, indique le rapport.

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« Nous avons un profil de consommation assez modéré, en particulier au premier semestre, mais même au second semestre, cela va encore être plus lent qu’il ne l’aurait été autrement, reflétant principalement le fait que nous avons ces dettes élevées. aux niveaux de revenus », a déclaré Desjardins.

Le plus grand joker à l’avenir sera le marché du travail, a-t-elle déclaré : « Si le marché du travail parvient à tenir le coup, vous savez, nous nous en sortirons. »

Les ménages de l’Ontario et de la Colombie-Britannique ont des niveaux d’endettement particulièrement élevés en raison de leur marché immobilier, a déclaré Desjardins.

Ces deux provinces, avec le Québec, ont les prévisions de PIB réel les plus faibles pour 2024 selon le rapport Deloitte, soit 0,2 pour cent.

Alors que l’économie continuait de ralentir, les investissements réels non résidentiels des entreprises ont chuté au troisième trimestre 2023, selon le rapport de Deloitte. Cette faiblesse devrait se poursuivre à court terme, car les entreprises sont plus pessimistes quant au ralentissement de la demande et des ventes, note le rapport – certaines envisagent de ralentir les embauches ou d’investir moins dans les machines et équipements.

Cette faiblesse sera probablement plus évidente dans le secteur du pétrole, du gaz et des pipelines, a prédit Deloitte : les prix du pétrole sont en baisse par rapport aux récents sommets, les travaux sont presque terminés sur le terminal LNG Canada et les travaux ralentissent sur les projets de pipelines Coastal GasLink et Trans Mountain.

Cependant, la récente approbation par BHP d’une dépense supplémentaire de 6,4 milliards de dollars pour son projet de potasse Jansen en Saskatchewan aidera à compenser la baisse des investissements dans les pipelines, a déclaré Deloitte.

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