Arkam Ventures courtise son deuxième fonds, visant 180 millions de dollars, doublant presque la taille de son premier fonds, alors que la société indienne de capital-risque se prépare à doubler l’opportunité en pleine expansion de «l’Inde centrale».
Les partenaires de la société ont déclaré dans une interview qu’ils espéraient conserver le soutien d’investisseurs institutionnels internationaux de premier plan et de family offices pour le nouveau fonds. Les principaux investisseurs du premier fonds d’Arkam étaient British International Investment, SIDBI et Evolvence.
Arkam, dont le portefeuille de startups comprend Jar, Smallcase, KreditBee et Jai Kisan, cherche à rédiger des chèques de démarrage plus importants avec le nouveau fonds pour sécuriser une plus grande participation dans les entreprises émergentes, a déclaré Bala Srinivasa, co-fondateur et directeur général du fonds, dans une conversation avec TechCrunch.
La délibération sur le nouveau fonds coïncide avec une période où les sociétés de capital-risque sont aux prises avec la fermeture de nouveaux fonds et, dans de nombreux cas, la réduction de la taille cible en raison d’une économie ralentie qui a étouffé les marchés publics au cours des 18 mois précédents.
Ce scénario contraste avec les sommets historiques au zénith de 2021 et au début de 2022 qui ont vu des dizaines de sociétés de capital-risque en Inde lever des fonds d’une taille record. Rahul Chandra, l’autre co-fondateur et directeur général d’Arkam, a indiqué que même si Arkam aurait pu se fixer un objectif plus élevé, la firme est restée judicieuse compte tenu des conditions de marché et de ses obligations envers ses commanditaires.
De nombreuses entreprises qui ont accumulé des capitaux au sommet du marché réduiraient probablement leur taille cible de 50% si elles fermaient des fonds dans les conditions actuelles, a-t-il déclaré.
Srinivasa a également remis en question la viabilité du retour d’un fonds. « Si vous collectez 1 milliard de dollars, vous devez vous demander si vous pouvez en rendre 4x. C’est une question ouverte », a-t-il déclaré, répondant à la disponibilité d’opportunités d’investissement potentielles en Inde compte tenu de l’excédent actuel de capitaux non investis.
Srinivasa et Chandra apportent tous deux une riche expérience à la table. Avant Arkam, Srinivasa a occupé un poste chez Kalaari Capital et a travaillé dans des startups, tandis que Chandra a eu une carrière variée, notamment au sein de l’organisme de réglementation SEBI et de la société de capital-risque Helion.
La stratégie d’Arkam est centrée sur la conviction que les startups sont désormais capables de répondre aux besoins de la population indienne au sens large, y compris les familles dont les revenus sont aussi bas que 3 650 dollars par an. Ils espèrent y parvenir tout en maintenant des coûts de service et d’acquisition économiques.
Un tel pari était jugé intenable en Inde il y a encore quelques années. Cependant, l’émergence et l’adoption des paiements ferroviaires UPI, de la plateforme d’identité Aadhaar et de la plateforme d’authentification en ligne e-KYC ont créé un paysage plus prometteur.
Srinivasa a déclaré que les startups pariant sur cette thèse, dans le contexte de la transformation numérique en cours de l’Inde, se retrouvent souvent dans la position de créer de nouveaux marchés, où les acteurs établis adjacents restent imperturbables pendant de longues périodes. Il a cité KreditBee et Jar, dont les bases de consommateurs sont principalement des utilisateurs de crédit pour la première fois, comme preuve de la création d’un nouveau marché.
L’Inde, comme d’autres régions du monde, connaît une réduction de l’activité commerciale, les investisseurs se méfiant de plus en plus des conditions du marché. L’absence de liquidités mondiales bon marché et de capitaux « indifférents » ne devrait pas changer avant au moins deux ans, a déclaré Chandra.
Cependant, avec une quantité record de poudre sèche entre les mains de nombreuses sociétés de capital-risque, Chandra admet que la négociation pourrait prendre de l’ampleur plus tôt que plus tard.
« Ce qui nous retient, c’est principalement le capital disponible localement, qui, je pense, se comportera de manière rationnelle car il n’y a pas d’exubérance irrationnelle pour faire monter la valorisation. Cela signifiera toujours que les gens se poursuivront pour obtenir des termsheets pour les bons fondateurs, car au cours des deux prochaines années, il y aura plus de capitaux qui seront déployés. »