La dette de risque a ses mérites. Cela peut constituer une alternative meilleure et moins coûteuse à la levée de capitaux propres, surtout si vous créez une entreprise dans un secteur à forte intensité de capital. Cependant, ces derniers temps, certaines personnes ne semblent pas être fans.
Les gens peuvent critiquer fortement la dette à risque, en particulier après les problèmes de la Silicon Valley Bank au début de 2023, comme l’a noté ma collègue Anna Heim en récapitulant un panel TechCrunch Disrupt 2023.
C’est pourquoi il est intéressant que la société de financement de startups Arc Technologies choisisse maintenant de s’attaquer au secteur de la dette à risque de 30 milliards de dollars avec un marché de la dette à risque pour la Silicon Valley. Arc a été fondée en 2021 et a levé environ 180 millions de dollars en fonds propres et en emprunt, le plus récemment un cycle de série A de 20 millions de dollars en 2022.
Don Muir, co-fondateur et PDG de la société basée à San Francisco, a été franc lorsqu’il a déclaré à TechCrunch que « la dette à risque n’est pas pour tout le monde ».
« En 2021, vous pourriez claquer des doigts et lever un tour de table de 50 millions de dollars sans clients ni revenus », a déclaré Muir. « Cela n’existe plus. Aujourd’hui, les investisseurs en actions et en titres de créance se soucient des fondamentaux. Ces entreprises disposent désormais d’un plus grand pool de capitaux d’emprunt, car elles sont plus solides et plus résilientes. Et la valeur ajoutée de la dette, qui est beaucoup moins chère que les actions, est relativement plus attractive.
Tableau de bord du marché de la dette à risque d’Arc Capital Markets. Crédits images : Technologies d’arc
Lorsque la Silicon Valley Bank traversait sa période de crise, un certain nombre d’entreprises, comme Brex, des family offices, des fonds de crédit et de nouvelles banques, se sont rapidement mobilisées pour offrir des opportunités de capitaux alternatifs. Muir note que toute cette activité a rendu difficile pour les startups de connaître le meilleur endroit où aller.
C’est ce que Arc résout avec son marché de titres de créance Arc Capital Markets. En 10 minutes, les entreprises peuvent intégrer Arc Capital Markets et recevoir des conditions de dette indicatives pouvant aller jusqu’à 250 millions de dollars dans un délai de cinq jours auprès d’un réseau de prêteurs.
Le modèle de souscription de l’entreprise prend en compte les données financières historiques, puis pré-qualifie les startups et sélectionne les prêteurs en fonction des qualifications de la startup, de sa santé financière et de son profil. Arc affirme qu’il peut faire économiser aux entreprises des mois et des milliers de frais grâce à son marché, car les startups ne paient aucun frais pour bénéficier des conditions de financement.
« Sur la base des paramètres de crédit que nous calculons via notre algorithme de souscription, nous savons que l’entreprise est bien adaptée, par exemple, pour un prêt à terme auprès de l’un de nos prêteurs du marché intermédiaire », a déclaré Muir. « Nous pouvons également identifier les cinq principaux prêteurs qui, le plus probablement, proposeront dans les plus brefs délais des conditions indicatives pour cette entreprise. »
Même s’il est encore tôt, la plateforme Arc semble bien se porter. Plus de 350 transactions ont été conclues jusqu’à présent avec près de 100 milliards de dollars d’actifs disponibles sous gestion.
À venir, la société a l’intention de créer des produits bancaires et des expériences de prêt supplémentaires, y compris un nouveau produit, dont Muir a refusé de parler pour le moment, au premier semestre 2024.
« Un nombre beaucoup plus important d’entreprises technologiques financées par du capital-risque s’intéressent aujourd’hui à la dette à risque qu’il y a quelques années à peine et nous sommes ici pour créer ce marché », a déclaré Muir. « Nous voulons aider les fondateurs et les directeurs financiers à surmonter la tempête actuelle dans le domaine du financement du capital-risque et à garantir qu’ils continuent de croître efficacement avec une dilution minimale. »