Wall Street parie que la machine à streaming de Netflix continuera de tourner à plein régime jusqu’en 2024.
Après avoir gagné 13,1 millions de nouveaux abonnements au quatrième trimestre, Netflix surfe sur une vague d’élan qui reste soutenue par la stratégie de partage payant de l’entreprise, car elle convertit les emprunteurs de mots de passe en membres payants, selon les analystes. Netflix « reste le leader incontesté de la télévision en streaming », a déclaré lundi Tim Nollen de Macquarie Equity Research dans une note de recherche adressée à ses clients.
Netflix devrait publier ses résultats du premier trimestre 2024 après la clôture du marché jeudi 18 avril. La société avait précédemment déclaré qu’elle s’attendait à ce que les ajouts nets au premier trimestre soient supérieurs à ceux de la période de l’année précédente, où elle avait gagné 1,75 million d’abonnements. Et les analystes financiers s’attendent à ce que ce chiffre soit beaucoup plus élevé, plusieurs d’entre eux augmentant leurs objectifs de cours sur le titre – qui a grimpé de 86 % au cours des 12 derniers mois – avant le rapport sur les résultats du premier trimestre, sur la base de révisions à la hausse de leurs estimations financières.
Ben Swinburne de Morgan Stanley estime que Netflix a attiré 7,5 millions de nouveaux clients payants au premier trimestre, le premier trimestre comportant plus de « hits » que le trimestre de fin d’année 2023, comme la série d’action réelle « Avatar : Le dernier maître de l’air », « Fool ». Moi une fois »et« Les messieurs ». Dans une note du 12 avril, l’analyste a relevé son objectif de cours sur l’action Netflix de 600 $ à 700 $/action, sur la base d’une croissance du nombre d’abonnés meilleure que prévu entraînant des bénéfices plus élevés (le bénéfice par action estimé par Morgan Stanley pour 2026 augmentant de 27 $ à 29 $).
Selon l’analyse de Morgan Stanley, les séries sous licence représentaient moins de 10 % de l’engagement total parmi les 50 meilleures émissions sur Netflix du troisième trimestre 2021 au premier trimestre 2024. Au cours de cette période, 47 des 50 films les plus regardés étaient des originaux Netflix. « Le contenu sous licence joue un rôle clé pour Netflix et représentait 56 % des actifs nets de contenu (publiés + sous licence) au bilan de [year-end 2023]», selon Swinburne. « Cependant, ce sont clairement des programmes originaux, en grande partie exclusifs à Netflix, qui suscitent un engagement à grande échelle. »
« La qualité du contenu est subjective, mais ce qui ne l’est pas, ce sont les avantages concurrentiels structurels de Netflix », a déclaré Swinburne dans la note. « Nous pensons que le marché sous-estime peut-être les avantages que Netflix tire de 1) le contenu en langue autre que l’anglais, 2) la profondeur de visionnage de ses milliers de titres et 3) l’impact de la programmation originale et de l’exclusivité de Netflix sur sa plateforme. »
« Dans l’ensemble, ces avantages renforcent notre vision optimiste de la croissance à long terme et du retour sur capital de l’entreprise », a écrit Swinburne.
John Blackledge de TD Cowen a relevé ses estimations des ajouts nets payants au premier trimestre 2024 à 5,11 millions (contre 3,6 millions précédemment), reflétant la dynamique continue de Netflix en matière de partage payant. L’analyste a augmenté son objectif de cours sur 12 mois pour le titre de 600 $ à 725 $.
« Netflix bénéficie d’un double vent favorable d’initiatives de partage payant ainsi que d’une forte demande commerciale sous-jacente provenant d’une liste de contenus robuste et de plus en plus mondiale », a écrit Blackledge. Il a souligné que l’enquête menée par TD Cowen en mars 2024 auprès de 2 500 consommateurs américains a révélé que Netflix restait le choix le plus populaire auprès des téléspectateurs dans leur salon au premier trimestre (choisi par 24 % des personnes interrogées, suivi de YouTube à 14 % et du câble de base à 12 %).
Nollen de Macquarie a également relevé son objectif de cours sur l’action Netflix, de 595 $ à 685 $, maintenant une note de « surperformance ». Les récentes initiatives de Netflix visant à sévir contre le partage de mots de passe et à introduire un niveau moins coûteux financé par la publicité « ont réussi à réaccélérer son offre d’abonnements et de licences ». [average revenue per member] croissance », a-t-il écrit dans un aperçu des résultats du premier trimestre. « Bien qu’il soit encore au début de son parcours publicitaire, les premiers signes indiquent un potentiel de hausse par rapport aux estimations pour l’ensemble de l’année. Nous pensons que la société reste le leader incontesté du streaming TV.
Nollen a noté que Netflix n’a pas augmenté le prix de son forfait Standard (15,49 $/mois aux États-Unis) depuis janvier 2022 et devrait augmenter les prix. « Nous pensons que Netflix a un pouvoir de fixation des prix par rapport à ses concurrents et peut faire preuve de ce pouvoir », a-t-il écrit.
Wedbush Securities modélise les ajouts nets de Netflix de 8,5 millions pour le premier trimestre, dont 2 millions aux États-Unis et au Canada. En plus de la croissance du partage payant et des revenus supplémentaires issus du plan financé par la publicité de Netflix, Alicia Reese de Wedbush anticipe « d’autres catalyseurs à venir », tels que la « digestion complète du potentiel publicitaire » de l’accord avec la WWE à partir de 2025, ainsi que les jeux vidéo. expansion vers davantage de propriété intellectuelle sous licence. « Nous pensons que Netflix a soigneusement élaboré sa gamme de contenus actuelle avec un équilibre entre contenus originaux et contenus sous licence, ce qui lui permet de gérer les coûts de contenu tout en restant le leader de la consommation de contenu parmi ses pairs du streaming », a écrit Reese, réitérant la note de « surperformance » de Wedbush et 725 $/$. objectif de cours de l’action.
MoffettNathanson, citant « la force récente que nous avons constatée dans nos différentes vérifications de chaînes », a augmenté les estimations des ajouts nets d’abonnés payants mondiaux de Netflix au premier trimestre 2024 de 5 millions à 7 millions (dont 1,5 million d’abonnés aux États-Unis/Canada et 5,5 millions dans la région EMEA, LATAM). et APAC). « Cela dit, nous restons prudents face aux prévisions illusoires selon lesquelles ce bâton de hockey se poursuivrait indéfiniment – la répression du partage de mots de passe était probablement un coup de pouce à la croissance et ne change rien au fait sous-jacent selon lequel il y a de plus en plus de personnes. de moins en moins de ménages [the U.S. and Canada] Je n’ai pas encore souscrit au streamer », a écrit l’analyste Michael Nathanson dans une note du 17 avril. La société a maintenu sa note « neutre » sur Netflix et a conservé son objectif de cours de 500 $/action.
Dans l’ensemble, les analystes s’attendent en moyenne à ce que Netflix affiche un chiffre d’affaires de 9,27 milliards de dollars au premier trimestre et un bénéfice par action de 4,52 dollars, selon le fournisseur de données LSEG. C’est à peine plus élevé que les prévisions précédentes de la société (9,24 milliards de dollars de chiffre d’affaires, 4,49 dollars de BPA).
Sur la photo ci-dessus : « Avatar : le dernier maître de l’air » de Netflix