Analystes de la TD: les obligations énergétiques du Canada pourraient être stimulées si Scheer bat Trudeau en octobre

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Selon des analystes de la Banque Toronto-Dominion et d’Investissements Manuvie, les obligations énergétiques du Canada, dont beaucoup ont pris du retard par rapport à la hausse de la dette des entreprises, pourraient être stimulées si le Parti conservateur de l’opposition battait le premier ministre Justin Trudeau aux élections d’octobre.

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La promesse du chef conservateur Andrew Scheer de réduire les nouvelles exigences d’approbation pour les projets énergétiques serait considérée comme un développement positif pour l’industrie, selon James Spicer, analyste basé à New York chez TD Securities.

Le parti libéral au pouvoir au Canada a adopté cette année un projet de loi connu sous le nom de C-69, élargissant l’éventail des impacts qui doivent être inclus dans les grands projets industriels et énergétiques. L’Association canadienne des producteurs pétroliers et l’Association canadienne des pipelines d’énergie ont publié des déclarations distinctes rejetant le projet de loi.

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« Une victoire du gouvernement conservateur serait positive pour le secteur énergétique canadien et les obligations énergétiques canadiennes », a déclaré Spicer, dans une réponse écrite aux questions. « Le gouvernement actuel et une législation comme C-69 ont été considérés par certaines entreprises du secteur de l’énergie comme une menace existentielle pour leur compétitivité. »

Le secteur pourrait bénéficier d’un coup de pouce. Le rendement d’un indice d’obligations énergétiques canadiennes à rendement élevé à 5 ans a diminué d’environ 66 points de base au cours de la dernière année, comparativement à environ 95 points de base de resserrement pour les obligations de sociétés canadiennes cotées au bas de la catégorie investissement, selon Bloomberg Valuation données. À l’échelle mondiale, les obligations d’exploration et de production pétrolières à haut rendement ont perdu 9 % au cours des trois derniers mois, alors même que les obligations de pacotille américaines et la plupart des obligations d’entreprise se sont redressées.

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Une victoire de Scheer alignerait le gouvernement fédéral dans le même camp conservateur que l’administration de l’Alberta, le plus grand producteur de pétrole et de gaz du pays. Cela faciliterait potentiellement l’accord sur les politiques, a déclaré Philip Petursson, stratège en chef des placements chez Manulife Investments, à Toronto.

Les conservateurs ont une base solide en Alberta, « donc je pense qu’ils feront ce qu’ils peuvent pour soutenir l’économie albertaine », a déclaré Petursson lors d’une entrevue à Toronto. « La politique fédérale est très régionale en ce moment, donc ses résultats dicteront le soutien au secteur de l’énergie. »

Seul un gouvernement majoritaire conservateur monétiserait Trans Mountain rapidement

Les moyennes des sondages compilées par la Société Radio-Canada montrent que les conservateurs et les libéraux de Trudeau sont statistiquement liés dans les intentions de vote pour le vote du 21 octobre. Après avoir traîné derrière les libéraux pendant la majeure partie des quatre dernières années, les conservateurs ont mené jusqu’à 7 points de pourcentage cet été, mais ont vu cette avance s’éroder au cours des dernières semaines.

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La politique énergétique sera un enjeu clé de la campagne, Scheer promettant de mettre fin à la taxe sur le carbone que Trudeau a imposée cette année aux provinces qui n’ont pas encore de plan similaire.

Corde tendue

Trudeau a tenté de trouver un équilibre entre la réduction des émissions et la taxe sur le carbone, tout en acceptant d’acheter le pipeline Trans Mountain l’année dernière lorsque Kinder Morgan Inc. a menacé d’abandonner l’expansion au milieu d’une opposition croissante. La construction de la ligne a commencé ce mois-ci.

«Seul un gouvernement majoritaire conservateur monétiserait Trans Mountain rapidement», a déclaré Geof Marshall, chef du crédit chez CI Investments, à Toronto. « Même dans ce cas, je ne suis pas sûr que les ajouts de capacité de sortie puissent être mis en service assez rapidement. »

L’expansion de l’oléoduc et les installations d’exportation de GNL proposées sur la côte du Pacifique permettraient d’économiser de nombreuses sociétés énergétiques canadiennes, en particulier celles qui se concentrent sur le gaz, a déclaré Marshall, dont la société gère 30 milliards de dollars canadiens (23 milliards de dollars) en titres à revenu fixe.

Alors qu’une victoire conservatrice serait une amélioration pour le secteur dont, les sociétés pipelinières, y compris TC Energy Corp., seraient des « bénéficiaires directs », a déclaré Spicer de TD.

Bloomberg.com