Instacart n’est pas fini de faire des nouvelles.
Plus tôt cette semaine, la célèbre licorne de livraison d’épicerie a annoncé une suite logicielle dans le cadre d’un troisième acte autoproclamé. Aujourd’hui, Bloomberg a rapporté qu’Instacart avait réduit sa valorisation d’environ 39 milliards de dollars à 24 milliards de dollars, ce qui représente une réduction d’environ 38,5 % de la valeur de l’entreprise.
Le commentaire indique que la nouvelle « valorisation » de la société a été fixée par un changement de prix 409a, pas une baisse de la valeur des actions privilégiées vendues lors de sa dernière ronde. La nuance en jeu ici est que les évaluations 409a sont fixées par des tiers – Carta fait ce travail pour les clients, par exemple – et non par les startups ou leurs investisseurs en capital-risque, ce qui se traduit par un prix plus objectif selon certaines mesures. Cela dit, ce que nous supposons être une nouvelle évaluation 409a pour Instacart est important.
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Le changement d’évaluation s’inscrit dans la tendance plus large de la valeur des entreprises technologiques à forte croissance qui s’est affaiblie au cours des derniers mois. Depuis les sommets de fin 2021, les marchés publics ont réduit la valeur des entreprises technologiques, grandes et petites, SaaS et autres. Instacart, qui a un certain nombre de comps publics grâce aux introductions en bourse de DoorDash et Uber, vit dans un monde où il peut directement comparer sa valeur aux préoccupations flottantes.
La Bourse a approfondi le changement d’évaluation d’Instacart et a quelques notes sur la trajectoire actuelle de l’entreprise. L’évolution de la question du marché public n’est qu’un thème en jeu dans la plus petite valorisation d’Instacart. L’autre est le talent humain. Explorons.
24 milliards de dollars sont les nouveaux 39 milliards de dollars
Instacart a déclaré avoir établi un certain nombre de records en 2021, notamment le volume des commandes, le volume brut des transactions, les revenus et le bénéfice brut. La société dispose également de plus d’un milliard de dollars en espèces et équivalents en banque, elle est donc loin d’être à court de capital.
Bloomberg a également rapporté que la société avait réalisé des revenus de 1,8 milliard de dollars en 2021, en hausse par rapport aux rapports précédents selon lesquels la société visait 1,65 milliard de dollars de chiffre d’affaires l’année dernière. Au chiffre le plus élevé et à la nouvelle évaluation d’Instacart, la société affiche un multiple de revenus de 13,3x. (Notez qu’il s’agit d’une mesure plus conservatrice qu’un multiple ARR que nous calculons pour les éditeurs de logiciels purs.) Au prix antérieur de 39 milliards de dollars de l’entreprise, ses revenus de 2021 lui auraient donné un multiple bien supérieur de 21,7x.
Instacart n’est pas la seule entreprise de livraison d’épicerie à avoir vu son chiffre d’affaires décliner ces derniers mois.