Un peu plus d’un an Il y a quelques années, UiPath figurait parmi les startups les plus appréciées au monde. En février dernier, la société a levé un énorme tour de table de 750 millions de dollars à une valorisation stupéfiante de 35 milliards de dollars. La société d’automatisation des processus robotiques, ou RPA, tournait à plein régime.
Au moment où UiPath est devenu public en avril de l’année dernière, son prix privé final semblait un peu cher. La première fourchette de prix d’introduction en bourse de la société était inférieure à sa dernière évaluation, mais après avoir augmenté cette fourchette et ses prix au-dessus, la licorne était toujours évaluée à un modeste déficit à ce chiffre de 35 milliards de dollars.
Au cours de sa première journée de négociation, la société a toutefois réussi à atteindre le prix fixé par son tour d’une valeur de trois quarts de milliard de dollars. TechCrunch a discuté avec le directeur financier de l’entreprise de sa méthode d’introduction en bourse à ce moment-là et du moment de ses débuts pour plus de contexte; l’exécutif a salué la capacité d’attirer de nouveaux investisseurs dans une offre traditionnelle, au lieu de l’option de cotation directe plus à la mode.
La valeur d’UiPath a grimpé jusqu’à 90 dollars par action, poussant sa valorisation à environ 43 milliards de dollars selon les données YCharts.
Depuis lors, cependant, les choses se sont mal passées pour UiPath, du moins en termes de valorisation. La société a perdu plus de 3% à 18,29 dollars par action vendredi après-midi, portant sa valorisation à moins de 10 milliards de dollars. De la licorne brûlante à l’introduction en bourse inégale, en passant par une forte négociation précoce, à une descente douloureuse – qu’est-ce qui n’a pas fonctionné avec UiPath ?
TechCrunch a deux hypothèses : la première étant que l’entreprise s’est simplement retrouvée prise dans une large réévaluation des revenus technologiques par les investisseurs du marché public ; ce n’est pas une nouvelle histoire, et si cela explique les baisses de valorisation d’UiPath, cela mettrait l’entreprise technologique en bonne compagnie. Cependant, il pourrait également y avoir une explication liée à la technologie en jeu. Et, bien sûr, les deux facteurs pourraient jouer en même temps.
Pour comprendre ce qui a pu se passer avec la valorisation en voie de disparition d’UiPath, parlons d’abord des chiffres, puis riff sur le côté technique de la pièce !
UiPath vient-il d’être touché par la retarification technologique du marché ?
UiPath reste une entreprise en mouvement. Au quatrième trimestre de son exercice 2022 – en anglais, les trois mois se terminant le 31 janvier 2022 – le leader du marché RPA a déclaré des revenus de 289,7 millions de dollars de revenus totaux et un chiffre de revenus récurrents annuels (ARR) de 925,3 millions de dollars à la fin du trimestre. À partir de ces points de données, vous pouvez voir comment les marchés publics ont changé d’avis sur la valeur des revenus des logiciels.