AIMCo affiche un rendement annuel de 6,9 ​​%, mais manque l’indice de référence en raison des vents contraires dans l’immobilier

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Alberta Investment Management Corp. (AIMCo) a affiché un rendement global de 6,9 ​​pour cent en 2023, malgré les défis liés à son portefeuille immobilier. Le gestionnaire d’actifs, qui investit pour le compte de clients de pensions, de fonds de dotation, d’assurance et du gouvernement de l’Alberta, a terminé l’année avec 160,6 milliards de dollars d’actifs sous gestion.

Le rendement, bien que positif, est tombé en dessous du rendement de référence d’AIMCo de 8,7 pour cent.

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Le portefeuille immobilier est en baisse de 8,4 pour cent au 31 décembre 2023, compensant les gains importants affichés par les actions publiques et les titres à revenu fixe, qui ont augmenté respectivement de 15,8 pour cent et de 7,7 pour cent. Le portefeuille de capital-investissement a également généré un rendement positif, à 6,7 pour cent, tandis que les énergies renouvelables ont augmenté de 3,5 pour cent. Les prêts hypothécaires et la dette et les prêts privés ont affiché des rendements positifs de 4,5 pour cent et 9,6 pour cent, respectivement.

AIMCo a subi le coup sur son portefeuille immobilier principalement axé sur l’Amérique du Nord, aux côtés d’autres fonds investis dans le segment des bureaux de l’immobilier commercial alors que le travail hybride persistait, a déclaré Marlene Puffer, qui est directrice des investissements du gestionnaire d’actifs depuis le début de l’année dernière.

« Les valorisations ont souffert pour plus d’une raison », a-t-elle déclaré, ajoutant que la clarté autour de la baisse des taux d’intérêt – avec un peu de chance au cours du prochain trimestre – pourrait conduire à davantage de transactions dans le secteur, dans lequel il existe souvent un écart important entre les prix et les prix. un acheteur est prêt à payer et le montant qu’un vendeur est prêt à accepter.

Positif sur Poloz

« C’est la danse qui se déroule en ce moment », a-t-elle déclaré. « Je pense que le marché va se stabiliser et que nous verrons des propriétés importantes changer de mains cette année. Mais ils ne changeront pas de mains lorsque les valorisations sont au plus bas.

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Les avoirs immobiliers d’AIMCo sont principalement situés au Canada et aux États-Unis, avec certains en Europe et au Royaume-Uni. À la fin de l’exercice 2022, le segment des bureaux représentait 21,3 % du portefeuille, les chiffres actualisés devant être publiés en juin.

Puffer a déclaré qu’elle considérait comme un développement positif le fait que l’ancien gouverneur de la Banque du Canada, Stephen Poloz, ait été choisi pour diriger un groupe de travail créé pour aider le gouvernement fédéral à identifier les opportunités d’investissement national pour les fonds de pension au Canada.

« J’ai beaucoup confiance en Stephen Poloz pour diriger cette activité. Je pense qu’il est un expert très équilibré et réfléchi en matière d’investissement et de marchés et nous serons très heureux de travailler avec lui sur ce sujet », a-t-elle déclaré à propos du groupe de travail annoncé dans le budget fédéral de la semaine dernière, qui se concentrera sur les opportunités d’investissement pour les retraites en infrastructures numériques et physiques, installations aéroportuaires, intelligence artificielle et logement.

Les grandes organisations de gestion de retraite du Canada ont été aveuglées par un article de la mise à jour économique de l’automne dernier qui indiquait qu’Ottawa prévoyait de trouver des moyens de conserver une plus grande partie de leurs milliards de dollars d’investissement au Canada.

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Actifs au Canada

« Il y a certainement des domaines dans lesquels les discussions peuvent, à mon avis, être très productives », a déclaré Puffer, qui a été chef de la direction de la division responsable de la gestion des investissements des caisses de retraite du CN et a également été vice-président du conseil d’administration des soins de santé du CN. Régime de retraite de l’Ontario (HOOPP) avant de rejoindre l’AIMCo.

« Nous possédons aujourd’hui de nombreux actifs au Canada et l’une des questions est de savoir s’il peut ou non y avoir d’autres actifs d’infrastructure, par exemple, disponibles au Canada qui soient attrayants pour nous en termes de nos opportunités mondiales. »

Le budget mentionnait spécifiquement les aéroports, un atout infrastructurel que les plus grands gestionnaires de régimes de retraite du Canada convoitent depuis des années. Le gouvernement libéral a étudié le potentiel de privatisations de plusieurs milliards de dollars en 2017, mais l’idée a finalement été abandonnée. Puffer a déclaré qu’il était trop tôt pour dire si un grand aéroport canadien serait mis en vente.

« Aucun d’entre nous ne sait grand-chose de ce que le gouvernement a en tête pour le moment, il sera donc intéressant de voir comment tout cela évoluera », a-t-elle déclaré.

Le rendement annualisé sur 10 ans d’AIMCo était de 6,7 % à la fin de 2023. Le gestionnaire d’actifs publie également les rendements d’un « fonds équilibré » dans toutes les classes d’actifs, qui n’inclut pas les clients qui choisissent exclusivement des investissements à revenu fixe et du marché monétaire. Le rendement annualisé sur 10 ans d’AIMCo pour cette composition de fonds équilibrée est de 7,3 pour cent.

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Les mandats des clients dictent dans une certaine mesure l’ampleur et la rapidité avec laquelle les portefeuilles peuvent être ajustés en réponse aux conditions du marché et macro-économiques, a déclaré Puffer, tout comme certaines classes d’actifs telles que les infrastructures, qui ont tendance à être des titres à long terme.

La dette privée est une classe d’actifs dans laquelle les changements sont plus faciles et AIMCo souhaite y développer ses activités, a-t-elle déclaré, décrivant le flux de transactions « modestes » issus d’une coentreprise d’un an avec un autre fonds de pension canadien, l’Office d’investissement des pensions du secteur public. (PSP) Cet accord a été conclu en janvier 2023 lorsque le gestionnaire d’actifs basé en Alberta a recruté le vétéran de la finance à effet de levier et des marchés des capitaux David Scudellari de PSP. Puffer a déclaré qu’AIMCo travaillait également avec de grands acteurs mondiaux du crédit privé aux États-Unis et en Europe, où les relations ont conduit à un élargissement du flux de transactions dans d’autres classes d’actifs telles que le capital-investissement – ​​et à des allocations plus importantes.

Elle a souligné une transaction récente, qu’elle a identifiée uniquement comme « une transaction populaire » parmi les investisseurs institutionnels, comme étant une transaction dans laquelle AIMCo aurait normalement pu voir son allocation réduite.

« Et dans ce cas-ci, nous avons obtenu l’allocation que nous avions demandée grâce aux activités de partenariat stratégique », a-t-elle déclaré.

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