Adieu « parti pris belliciste » : voici à quel moment les économistes pensent que la Banque du Canada réduira ses taux

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La Banque du Canada a maintenu son taux d’intérêt de référence à 5 pour cent pour la quatrième fois consécutive le 24 janvier. Voici ce que les économistes, qui s’attendaient largement à ce que la banque maintienne son taux d’intérêt, avaient à dire à propos de cette annonce et quand les Canadiens peuvent s’attendre à une réduction des taux à partir de la banque centrale.

Stephen Brown, économie du capital

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« Le grand changement dans la déclaration politique a été que la banque a abandonné sa tendance à un resserrement plus important », a déclaré Stephen Brown, économiste en chef adjoint pour l’Amérique du Nord chez Capital Economics, dans une note faisant suite à l’annonce des taux.

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Il interprète cela comme signifiant que le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, est sur le point de procéder à sa première réduction des taux, même si « rien n’indique que des réductions soient imminentes », a déclaré Brown.

La banque centrale pourrait penser maintenant que l’inflation n’est pas aussi grave que les grands chiffres pourraient le suggérer, a ajouté Brown, notant que la déclaration de la banque faisait référence au « rôle démesuré » que les coûts de logement – ​​les coûts des intérêts hypothécaires et les loyers – jouent sur le marché. indice des prix à la consommation.

À ce stade-ci, la banque centrale croit toujours que l’économie canadienne peut éviter une récession et prévoit un PIB de 0,8 pour cent en 2024. Toutefois, Brown estime que la banque surestime la croissance, ce qui obligera Macklem à procéder à des réductions plus tôt que prévu.

« Etant donné le changement de ton aujourd’hui, nous maintenons notre point de vue selon lequel la banque sera prête à rendre sa politique moins restrictive en commençant à réduire les taux d’intérêt lors de la réunion politique d’avril », a déclaré Brown.

Avery Shenfeld, CIBC

Avery Shenfeld, économiste en chef chez Marchés mondiaux CIBC, a noté que la banque avait abandonné son discours concernant la nécessité de relever les taux à nouveau si l’inflation persistait, remplaçant ce « parti pris belliciste » par une formulation plus favorable aux réductions, selon laquelle elle reste « préoccupée » par la persistance du noyau dur. inflation.

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Shenfeld a souligné que la banque prévoyait une reprise de la croissance au second semestre et se demandait si cela était lié à ses attentes en matière de baisse des taux.

« Le gouverneur a noté que la réunion est passée d’une discussion sur la question de savoir si les taux sont suffisamment élevés à une discussion sur la durée pendant laquelle ils auront besoin de maintenir les taux à 5 pour cent », a-t-il déclaré. Il s’agit, a-t-il dit, d’une « tendance conciliante… mais cela reste cohérent avec notre appel à une première baisse des taux en juin, avec jusqu’à 150 points de base de réductions cette année si, comme nous le prévoyons, nous en avons besoin. pour relancer l’économie après son blocage actuel.

Charles St-Arnaud, Centre de l’Alberta

L’inflation reste trop élevée pour la Banque du Canada, et Charles St-Arnaud, économiste en chef d’Alberta Central, s’attend à ce qu’elle ne prenne aucune mesure pour réduire les taux tant que ses mesures préférées de l’inflation sous-jacente n’auront pas ralenti à environ 2,5 pour cent d’une année sur l’autre… « quelque chose que nous n’attendons pas avant mai 2024 », a déclaré St-Arnaud.

Actuellement, ces mesures de base se situent dans la fourchette de 3,5 pour cent.

« Cependant, une économie beaucoup plus faible en 2024 constitue un risque qui pourrait forcer la BdC à agir plus tôt », a-t-il déclaré, soulignant qu’une baisse des embauches ou de pures pertes d’emplois pourraient être le facteur décisif.

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« Le ton du communiqué suggère que la Banque du Canada estime avoir fini de resserrer sa politique monétaire, mais qu’elle n’est pas encore prête à crier victoire dans sa lutte contre l’inflation », a déclaré M. St-Arnaud. « L’accent est désormais mis sur la durée pendant laquelle les taux d’intérêt devront rester élevés pour atteindre leur objectif. »

À moins que l’économie ne décide autrement, St-Arnaud s’attend à ce que la première réduction des taux se présente au milieu de l’année.

Nathan Janzen, Banque Royale du Canada

Bien que la Banque du Canada ait déclaré dans sa déclaration politique qu’elle restait préoccupée par l’inflation, Nathan Janzen, économiste en chef adjoint à la Banque Royale du Canada, a déclaré qu’il y avait de nombreuses raisons de croire que l’inflation continuerait de ralentir.

Parmi eux, il y a le « ralentissement de l’économie », notamment une sixième baisse mensuelle consécutive de la production par habitant. Le taux de chômage, qui a augmenté à mesure que l’emploi ne parvient plus à suivre la croissance démographique, est un autre facteur. En outre, la banque centrale estime désormais que l’économie dispose d’une offre excédentaire, ce qui atténue la pression inflationniste.

« Nous prévoyons qu’une croissance plus lente des prix, parallèlement à un contexte économique affaibli, poussera la Banque du Canada à commencer à abaisser progressivement son taux directeur vers la fin du milieu de l’année », a déclaré Janzen.

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