Récemment, les mauvaises nouvelles ont abondé, et la peur qui en résulte est bien réelle. DeFi a l’air mort, les altcoins ont terminé leur cycle de vie en revenant à 0 $ (je suppose que c’est une blague), et le prix de Bitcoin (BTC) est tombé plus bas que même les cerveaux les plus intelligents de la pièce ne s’y attendaient.
Un thème unificateur du marché haussier le plus récent semble avoir été la cupidité. Tout le monde est devenu trop confiant et trop gourmand, et cela se voit par le montant de la dette et de l’effet de levier qui se dénoue alors que 3AC, Celsius, BlockFi et Voyager font face à la menace réelle de faire faillite.
Il semble que les mineurs de Bitcoin et les sociétés minières de BTC n’étaient pas non plus à l’abri du sentiment d’exubérance excessive et de la conviction que « seulement » était un fait jusqu’à ce que le prix de Bitcoin atteigne l’objectif tant attendu de 100 000 $ auquel la plupart des analystes se sont tenus.
Historiquement, les mineurs de Bitcoin sont une espèce insaisissable qui est silencieuse et peu disposée à renverser la sauce au public, mais Cointelegraph a réussi à obtenir un moment avec le PDG et fondateur de HashWorks, Todd Esse, pour discuter de l’état actuel de l’industrie minière et de ses prédictions sur où le marché pourrait se diriger l’année prochaine.
Cointélégraphe : Bitcoin se négocie en dessous du prix réalisé, et il est également en dessous du coût de production des mineurs. Le prix est également inférieur au précédent record historique et le taux de hachage est en baisse. En règle générale, les analystes en chaîne identifient ces mesures atteignant des niveaux extrêmement bas comme une opportunité d’achat générationnelle, pensez-vous?
Todd Esse : Je crois que les prix actuels représentent une opportunité d’investissement, car les prix actuels ne reflètent probablement pas les marges minières rentables, car l’industrie est actuellement structurée. À notre avis, cependant, les prix pourraient continuer à rester sous pression alors que l’industrie minière et l’effet de levier qui l’entoure sont réinitialisés ou reconfigurés.
TDM : Quel est l’état de l’industrie minière BTC en ce moment ? Nous avons entendu dire que les mineurs à effet de levier font faillite, que les mineurs sous-optimaux et inefficaces s’éteignent, que l’équipement pourrait être en train d’être saisi ou liquidé lors d’une braderie. Le cours des actions et les flux de trésorerie des mineurs cotés sont également plutôt mauvais en ce moment. Que se passe-t-il dans les coulisses et comment voyez-vous cela affecter l’industrie au cours des six prochains mois à un an ?
ET : À notre avis, l’exploitation minière offre toujours un rendement d’investissement attrayant pour ceux qui sont sélectifs dans leur approche et qui ont des objectifs à long terme. Une grande partie de la capacité minière actuellement installée est avec des ASIC dans la gamme inférieure à 85 TH/s et avec des contrats d’énergie qui n’ont pas été gérés comme le ferait un consommateur d’énergie traditionnel à grande échelle.
Nous avons déjà vu ce film, n’est-ce pas ? Argent facile + mauvaise discipline = risques déséquilibrés. Nous pourrions facilement voir une période prolongée ici où l’industrie minière se consolide et permet à différents capitaux d’investissement d’entrer sur le marché.
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TDM : Pourquoi est-ce maintenant un bon ou un mauvais moment pour commencer l’exploitation minière ? Y a-t-il des mesures particulières sur la chaîne ou des mesures de rentabilité que vous examinez ou est-ce juste votre intuition ?
ET : En règle générale, les périodes de détresse et les changements dans le paradigme accepté offriront des avantages aux nouveaux entrants. Notre seul objectif est de tirer parti de ces opportunités émergentes.
TDM : Si j’ai 1 million de dollars en espèces, est-ce le bon moment pour monter une opération et commencer l’exploitation minière ? Qu’en est-il de 300 000 $, 100 000 $, 10 000 $ ? Dans la fourchette des fonds d’amorçage de 40 000 $ à 10 000 $, pourquoi ne serait-ce pas le bon moment pour créer une ferme minière à domicile ou de taille industrielle ?
ET : Si vous aviez 1 million de dollars en espèces, ce serait peut-être le bon moment pour acheter de manière opportuniste du BTC. Les prix de production à pleine charge pour les principaux mineurs ne sont pas loin de ces niveaux. Je considère qu’il est difficile de maintenir ces niveaux jusqu’à ce que la valeur des ASIC baisse davantage. Je pense que le temps de l’exploitation minière à domicile est en grande partie révolu en raison de la nouvelle dynamique de l’industrie de l’énergie.
J’encourage ceux qui recherchent le rendement à rechercher des opportunités minières avec des sociétés comme Compass Mining ou d’autres mineurs « cloud » dont l’équipement et les contrats énergétiques peuvent générer un investissement attractif à mesure que ces dynamiques changent.
Nous pensons qu’en raison des perturbations actuelles et prévues sur le marché ainsi que d’une plus grande acceptation des solutions d’immersion, il continuera d’y avoir des opportunités intéressantes pour construire des opérations minières à grande échelle.
TDM : Le prix du Bitcoin chute-t-il pour la première fois en dessous de son précédent record absolu, a-t-il des ramifications futures importantes sur les fondamentaux de l’actif et de l’industrie ?
ET : A notre avis, non. Il est difficile de se fier aux comparaisons historiques lorsqu’il s’agit d’un produit émergent et d’un actif technique transformateur tel que BTC. Les mineurs produisent du BTC, compte tenu d’un ensemble d’intrants (puissance de calcul, accès au capital et énergie) et le prix de la production ne reflète pas toujours le coût de production.
L’exploitation minière de BTC à grande échelle, fondamentalement, n’est pas très différente de la production de pétrole et de gaz ou d’autres matières premières. Les améliorations de la technologie de forage ont transformé la position de l’Amérique du Nord sur les marchés mondiaux de l’énergie.
Lorsque les prix du pétrole et du gaz se sont effondrés au début de la pandémie, personne ne s’est demandé si nous avions besoin ou non de conduire des voitures ou de chauffer nos maisons. L’exploitation minière prend en charge la blockchain, et l’informatique de preuve de travail s’avérera offrir à notre réseau la capacité de passer à un avenir d’énergie renouvelable.
Nous nous engageons à être un acteur innovant et constructif dans cette industrie à mesure qu’elle continue de mûrir.
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