Le TSX pourrait battre le S&P 500 cette année, car cet indicateur devient positif pour la première fois en 18 mois
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Un indicateur de l’équipe de stratégie mondiale de Bank of America vient de devenir positif pour la première fois en 18 mois, signalant que la tendance pourrait tourner pour les actions canadiennes.
« Historiquement, lorsque l’indicateur du cycle canadien de BofA était positif, le S&P/TSX a surperformé le S&P 500 dans 60 % des cas, soit 4,2 % sur une période de 12 mois », a déclaré Ohsung Kwon, stratège en actions et en quantitatif chez BofA Securities.
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Le deuxième trimestre a vu le TSX 60 sortir de la récession de ses bénéfices, avec des résultats en hausse de 12 % sur un an, dépassant la hausse de 10 % du S&P 500, selon son rapport. Il s’agit de la meilleure performance depuis le troisième trimestre de 2022.
La Bourse canadienne affiche également la plus forte décote par rapport à son homologue américaine de l’histoire, a déclaré M. Kwon. Seuls trois des onze secteurs, la technologie, l’industrie et les matériaux, sont à un prix plus élevé que leurs homologues américains, a-t-il déclaré.
Alors que l’écart de taux d’intérêt entre les deux pays s’élargit et que l’écart de croissance économique se réduit, les conditions sont réunies pour que le TSX surperforme.
La Banque du Canada a été la première banque centrale du G7 à réduire son taux directeur et les économistes de la Banque d’Amérique s’attendent à ce que de nouvelles réductions portent le taux à 3,75 % d’ici la fin de l’année.
Étant donné que les baisses de taux ont un effet beaucoup plus rapide sur l’économie canadienne que sur celle des États-Unis, « un cycle de réduction devrait également entraîner un coup de pouce plus important à l’économie canadienne, à notre avis », a déclaré Kwon.
« Cela devrait également apaiser les inquiétudes concernant la pression sur les taux d’intérêt dans le secteur du logement, des banques et du consommateur en général, ce qui est globalement positif pour le TSX », a-t-il déclaré.
À la hâte
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Les économistes de Bank of America prévoient que la croissance économique du Canada dépassera celle du PIB américain d’ici la fin de l’année.
« Un rétrécissement de l’écart de croissance par rapport à un niveau record, combiné à l’élargissement de l’écart de taux…, devrait se traduire par un contexte macroéconomique plus favorable pour le TSX », a-t-il déclaré.
Les résultats des banques canadiennes ont débuté aujourd’hui, mais la Banque Toronto-Dominion a manqué les attentes.
Dans un rapport distinct, les stratèges de BofA prévoient une faible croissance des prêts et une hausse des coûts du crédit pour les banques canadiennes, les priorités en matière de capital passant de la construction aux rachats d’actions.
Mais le potentiel d’une baisse plus rapide des taux d’intérêt au Canada pourrait donner aux banques canadiennes un avantage sur leurs homologues américaines, ont déclaré les stratèges Ebrahim H. Poonawala et Gabriel Angelini.
« La baisse des taux devrait non seulement alléger la pression sur le consommateur canadien en raison de la réévaluation des prêts hypothécaires, mais aussi accroître l’attrait des rendements en dividendes », ont-ils déclaré.
Leurs principaux choix pour les banques canadiennes sont la Banque Royale du Canada et la Banque de Montréal.
Les perspectives plus optimistes pour les actions canadiennes sont toutefois sujettes à caution. Le TSX aura besoin de prix des matières premières plus élevés pour maintenir sa performance, a déclaré M. Kwon.
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Mais de manière significative, l’indicateur du cycle canadien augmente alors que d’autres indicateurs de la Bank of America, tels que le régime américain, la vague mondiale et la dynamique industrielle, commencent à faiblir.
« Cela suggère que le Canada pourrait être une alternative attrayante dans un environnement macroéconomique confus », a déclaré Kwon.
Parmi les achats canadiens figurant sur la liste de Bank of America figurent Barrick Gold Corp, Cameco Corp., Shopify Inc., Magna International Inc., Rogers Communications Inc., Telus Corp et les deux principales compagnies ferroviaires du pays.
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Apparemment, Le marché du travail américain est dans une situation pire que nous le pensions.
Une révision préliminaire des salaires non agricoles publiée hier montre que les données ont surestimé le nombre de travailleurs sur les listes de paie de 818 000 pour les 12 mois précédant mars, soit d’environ 68 000 chaque mois.
Il s’agit de la plus forte révision à la baisse depuis 2009.
Ce changement suggère que le marché du travail américain a commencé à ralentir bien plus tôt que prévu. Les marchés n’ont commencé à s’inquiéter qu’au début du mois, avec la publication du rapport sur l’emploi de juillet.
« Du côté de la Fed, l’annonce d’aujourd’hui ne fera que renforcer sa conviction que le marché du travail se refroidit et la rendra plus susceptible de réduire considérablement ses taux directeurs au cours des prochains mois », a déclaré Jocelyn Paquet, économiste à la Banque Nationale du Canada.
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Le Posthaste d’aujourd’hui a été écrit par Pamela Paradisavec des reportages supplémentaires du personnel du Financial Post, de La Presse Canadienne et de Bloomberg.
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