Posthaste : Pourquoi le boom démographique du Canada pourrait ne pas maintenir l’économie à flot cette fois-ci

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Bonjour,

La croissance démographique au Canada au cours de la dernière année a été historique.

Le rythme des 12 derniers mois a été le plus élevé dans ce pays depuis 1957 et a éclipsé la plupart des pays du monde, y compris la Chine, l’Inde et les États-Unis.

Cette poussée démographique est l’une des raisons pour lesquelles l’économie canadienne semble si résiliente face au poids de la hausse des taux d’intérêt – du moins en apparence – alors que les nouveaux arrivants contribuent au produit intérieur brut global en augmentant la demande dans l’économie et l’offre de travailleurs.

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« L’immigration est la seule raison pour laquelle l’économie peut éviter la récession », écrit Stephen Brown, économiste en chef adjoint pour l’Amérique du Nord chez Capital Economics, « mais même cette dernière accélération pourrait ne pas être suffisante ».

Les chiffres du PIB publiés vendredi montrent que la dynamique reste faible après la contraction de l’économie au deuxième trimestre. Le chiffre de juillet est resté stable et la croissance d’août a été estimée à 0,1 pour cent.

Cela place le troisième trimestre sur la bonne voie pour une croissance de 0,2 pour cent si le chiffre de septembre reste également stable.

Mais cela pourrait facilement aller dans l’autre sens, estiment les économistes. Et d’autres indicateurs plus opportuns sont des avertissements clignotants.

Le Baromètre des affaires de septembre de la Fédération canadienne de l’entreprise indépendante a été le plus faible depuis le premier confinement de la pandémie en 2020 et suggère que le PIB a probablement chuté le mois dernier, a déclaré Brown. Une telle baisse pourrait donner lieu à deux contractions trimestrielles consécutives, définition technique de la récession.

« Bien que les récents gains d’emploi signifient qu’il serait exagéré de qualifier cela de récession pour l’instant, cela commencera à en avoir l’impression si l’emploi diminue au prochain trimestre, comme nous le prévoyons », a déclaré Brown.

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D’autres données de la semaine dernière ont montré une forte baisse du taux de postes vacants en juillet, passant de 4,3 pour cent à 3,9 pour cent. Une baisse des offres d’emploi d’Indeed.ca en août et septembre et la chute des pénuries de main-d’œuvre non qualifiée dans l’enquête de la FCEI indiquent que le taux a encore baissé depuis, a-t-il déclaré.

Les récents sondages de confiance ne présagent rien de bon pour l’économie, affirme Matthieu Arseneau, économiste à la Banque Nationale.

Huit des dix provinces du baromètre de la FCEI ont affiché des reculs dans leurs perspectives, l’Ontario et le Québec étant les pires du lot. Neuf secteurs sur 13 ont enregistré des baisses, « ce qui suggère également une faiblesse économique généralisée pour les mois à venir », a-t-il déclaré.

L’humeur des consommateurs semble tout aussi pessimiste. Le dernier indice de confiance des consommateurs du Conference Board du Canada est également tombé à son plus bas niveau depuis le début de la pandémie. Comme le montre le graphique d’Arseneau ci-dessous, les niveaux de confiance des consommateurs et des petites entreprises sont désormais au plus bas de la récession.

Est-ce suffisant pour garder la main sur la Banque du Canada ce mois-ci ?

Arseneau souligne que la Banque, dans ses délibérations en vue de la décision de septembre, a indiqué qu’une faible demande ne suffirait pas ; il faudrait qu’il soit prouvé que le ralentissement calme l’inflation.

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« Cette approche comporte un risque élevé d’excès, étant donné que l’économie n’a pas encore ressenti le plein impact des hausses de taux déjà mises en œuvre », a déclaré M. Arseneau.

« Espérons que la Banque du Canada fera preuve de patience face à l’affaiblissement important de l’économie et au resserrement des conditions financières provoqué par la hausse des taux d’intérêt mondiaux. »

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L’économie canadienne était stable en juillet, ont révélé vendredi les données sur le produit intérieur brut de Statistique Canada. Après une contraction en juin, ce chiffre et la première estimation d’une croissance de 0,1 pour cent en août préparent l’économie à une performance beaucoup plus faible au troisième trimestre que ce que la Banque du Canada avait prévu.

Les économistes ne s’attendent pas non plus à ce que le manque de dynamique s’inverse bientôt. Les économistes de la Banque Nationale du Canada estiment que la confiance des consommateurs et des petites entreprises étant au plus bas de la récession, une contraction pourrait être envisagée au quatrième trimestre.

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Le Posthaste d’aujourd’hui a été écrit par Pamela Heaven, @pamheavenavec des reportages supplémentaires de La Presse Canadienne, Thomson Reuters et Bloomberg.

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