La Chine, un dilemme pour les gestionnaires d’actifs qui jonglent entre croissance et risque, déclare Siddall d’AIMCo

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La Chine constitue un casse-tête pour les gestionnaires d’actifs, car même si elle est bon marché et en croissance, elle comporte des risques en matière d’État de droit et de transparence, a déclaré Evan Siddall, directeur général de l’Alberta Investment Management Corp. (AIMCo).

Le gestionnaire de fonds de pension et de dotations de 158 milliards de dollars a ouvert son premier bureau en Asie ce mois-ci, à Singapour, et Siddall a parlé des projets d’AIMCo dans ce pays après un discours prononcé à Toronto le 26 septembre.

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« Je suppose que nous allons probablement nous positionner dans des économies autour de ce marché qui peuvent participer à la croissance mais qui ne courent pas certains risques », a-t-il déclaré.

« Si vous pouvez trouver des opportunités de participer à la croissance des dépenses de consommation en Chine sans être réellement en Chine, celles-ci sont attractives, en fonction du prix. »

Siddall a toutefois noté qu’une « erreur de prix » ou une inadéquation entre le prix et la valeur réelle qui rend une acquisition attrayante, est moins susceptible de se produire sur les marchés qui font des affaires avec la Chine et où les risques perçus liés à la transparence et à l’état de droit sont faibles. inférieur.

« Tout le monde veut ce genre d’investissement », a-t-il déclaré. « Nous sommes assez réticents à l’égard de la Chine, comme la plupart des autres investisseurs. »

S’il n’a pas strictement exclu les investissements en Chine, qui a été en proie à un ralentissement d’une croissance auparavant brûlante ainsi qu’à des tensions commerciales, diplomatiques et militaires croissantes avec les États-Unis, il a mentionné la Chine comme exemple d’investissement dans les infrastructures lié au climat, puis a fait volte-face en affirmant qu’un tel investissement ne serait pas réalisé par l’AIMCo en Chine.

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« La Chine est ridiculement bon marché », a déclaré Siddall. « Nous devrons simplement être très, très prudents à l’égard de la Chine, car il y a des raisons pour lesquelles son prix est mal évalué. »

La Chine est ridiculement bon marché

Evan Siddall

AIMCo a très peu investi en Chine et la plupart, sinon la totalité, des investissements ont été réalisés par l’intermédiaire de gestionnaires de fonds externes, a-t-il déclaré, soulignant que l’engagement total en Asie représente environ 2 % des actifs du fonds.

La somme supplémentaire qui sera investie en Asie maintenant qu’AIMCo y dispose d’un bureau physique dans le cadre d’une stratégie de diversification mondiale n’a pas été strictement définie.

« Ce n’est pas plus compliqué que ‘plus’ parce que nous avons la possibilité de grandir », a déclaré Siddall.

Après son discours, il a refusé de s’exprimer sur le rôle potentiel de l’AIMCo dans la gestion d’un régime de retraite distinct de l’Alberta si la province choisissait de se retirer du Régime de pensions national du Canada. Un rapport commandé par le gouvernement précédent de la province a été rendu public le 21 septembre et indiquait que l’Alberta pourrait se retirer du RPC avec un transfert d’actifs de 334 milliards de dollars et créer sa propre pension sous une direction différente.

«C’est une question politique…. On nous demandera probablement notre point de vue et nous n’y avons même pas réfléchi », a déclaré Siddall. « La loi provinciale nous indique pour qui nous travaillons. Si cela change, nous ferons un excellent travail.

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AIMCo, basée à Edmonton, est parmi les dernières du groupe Maple 8, composé des plus grandes organisations de gestion de retraite diversifiées au Canada, à ouvrir un bureau en Asie, et l’ouverture à Singapour a eu lieu quelques mois seulement après que certains membres du groupe, dont le Conseil d’investissement du régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l’Ontario. , la Caisse de dépôt et placement du Québec et la British Columbia Investment Management Corp. ont annoncé une pause dans les investissements privés directs en Chine dans un contexte de tensions économiques et diplomatiques croissantes.

L’Office d’investissement du régime de pensions du Canada, qui investit des fonds non nécessaires au paiement des prestations actuelles du RPC, a le plus grand engagement envers la Chine parmi les organismes de gestion de pensions canadiens, soit près de 52 milliards de dollars, soit un peu plus de neuf pour cent de ses actifs. Les responsables d’Investissements RPC n’ont annoncé aucun changement dans la stratégie de l’organisation en Chine.

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