Posthâte : la Banque du Canada pourrait réduire les taux d’intérêt plus tôt que prévu – si elle se fie à ces données

Contenu de l’article

Contenu de l’article

Bonjour,

Quand est-ce que ça suffit, ça suffit ?

C’est devenu une question brûlante alors que la Banque du Canada et d’autres banques centrales approchent de la fin de ce qui a été un cycle extraordinaire de hausse des taux d’intérêt.

Pour répondre à cette question, vous devez comprendre ce que la Banque prend en compte lorsqu’elle établit ses prévisions d’inflation, par exemple Les économistes de la CIBC Avery Shenfeld et Ali Jaffery dans un nouveau rapport.

Contenu de l’article

Et ces panneaux ont changé.

Il fut un temps où cela allait de soi, disaient les économistes. La Banque examinerait si le produit intérieur brut réel serait supérieur ou inférieur à son estimation du potentiel non inflationniste du Canada – ce qu’on appelle « l’écart de production ».

Mais cette lecture est devenue beaucoup plus difficile lors des pénuries de main-d’œuvre, des perturbations de la chaîne d’approvisionnement et des retards de productivité liés à la pandémie de COVID-19.

« La réalité est que l’écart de production n’a pas été un outil utile, ni un guide pour prévoir les décisions en matière de taux de la BdC, depuis l’automne 2021 », ont déclaré Shenfeld et Jaffery. « Comprendre ce qui l’a remplacé est donc essentiel pour les acteurs des marchés financiers. »

Le marché du travail – chômage, postes vacants et salaires – est devenu un indicateur beaucoup plus fiable de la demande ou de l’offre excédentaire que la « mesure toujours vacillante de l’écart de production », affirment-ils.

Preuve que ces mesures gagnaient en importance, la Banque a commencé à inclure des indicateurs du marché du travail dans ses rapports sur la politique monétaire.

Sur ce front, des signes évidents d’amélioration ont été observés, du moins du point de vue de la lutte contre l’inflation.

Contenu de l’article

Contenu de l’article

En juillet, le taux de chômage a atteint 5,5 pour cent, se rapprochant des 5,7 pour cent que la CIBC estime être le point idéal ou NAIRU, le taux de chômage sans accélération de l’inflation.

« Quelques trimestres supplémentaires de faibles créations d’emplois et une hausse du taux de chômage devraient faire l’affaire, ou peut-être même moins si les postes vacants diminuent davantage et contribuent à la pression sur les salaires », estiment les économistes.

La CIBC prévoit que le taux de chômage au Canada atteindra 6 % d’ici le début de 2024, et les modèles économiques suggèrent que cela pourrait signifier qu’il n’y aura plus de hausses de taux cette année et que les taux seront réduits au premier trimestre de 2024.

« Si la Banque augmente ses taux d’intérêt en septembre, elle le fera alors que les perspectives du marché du travail suggèrent que ce n’est pas nécessaire », ont déclaré Shenfeld et Jaffery.

Leurs prévisions sont plus conciliantes que celles des marchés qui parient sur une nouvelle hausse de 25 points de base d’ici la fin de cette année et sur aucune baisse des taux au premier semestre 2024.

__________________________________________________

Cette newsletter vous a-t-elle été transmise ? Inscrivez-vous ici pour le recevoir dans votre boîte de réception.
_____________________________________________________________________

Contenu de l’article

Selon certains économistes, les ventes au détail contribuent à convaincre la Banque du Canada de tenir une décision le mois prochain.

Les ventes ont augmenté de 0,1 pour cent en juin, principalement grâce aux concessionnaires d’automobiles et de pièces détachées. Si l’on les retire de l’équation, les ventes au détail de base ont diminué de 0,9 pour cent.

Les ventes liées au logement ont été particulièrement touchées – des matériaux de construction au matériel de jardinage en passant par les marchands de meubles et d’électroménagers. Les ventes combinées de ces biens ont atteint leur plus bas niveau en deux ans, a déclaré Kyle Dahms, économiste à la Banque Nationale.

Hors inflation, les dépenses réelles de détail ont chuté de 3,2 pour cent au deuxième trimestre, a déclaré Dahms. Lorsque l’on prend en compte la croissance démographique – les dépenses de détail par habitant – la baisse est encore plus profonde.

_______________________________________________________

Contenu de l’article

Les régimes de retraite peuvent sembler similaires à première vue, mais il existe des variations importantes qui peuvent avoir une incidence sur le revenu de retraite, la planification successorale, le contrôle et les coûts. Le conseiller en patrimoine Chris Warner explore les caractéristiques uniques du régime de retraite interentreprises (RIVI) et du régime de retraite individuel (RRI) pour vous aider à prendre une décision éclairée. En savoir plus

____________________________________________________

Le Posthaste d’aujourd’hui a été écrit par Pamela Heaven, @pamheavenavec des reportages supplémentaires de La Presse Canadienne, Thomson Reuters et Bloomberg.

Vous avez une idée d’article, un argumentaire, un rapport sous embargo ou une suggestion pour cette newsletter ? Envoyez-nous un e-mail à [email protected] ou cliquez sur Répondre pour nous envoyer une note.

Contenu de l’article