Dans l’épisode de cette semaine de Macro-marchés, analyste et écrivain Cointelegraph Marcel Pechman explore la dégradation de la dette des États-Unis par Fitch Ratings. Selon Pechman, ce changement a signalé une baisse de confiance dans la capacité du gouvernement américain à assumer ses responsabilités budgétaires.
La dégradation a poussé les investisseurs à adopter une attitude prudente, ce qui a conduit nombre d’entre eux à retirer leur argent d’actifs tels que les actions, l’argent, le pétrole et les obligations à long terme. Au lieu de cela, ils se sont tournés vers les liquidités et les instruments à court terme, qui sont perçus comme des options plus sûres en période d’incertitude.
Il est intéressant de noter que le coût de l’assurance de la dette souveraine américaine contre le défaut – comme l’indiquent les swaps sur défaillance de crédit – est resté largement stable après la dégradation. Selon Pechman, une raison potentielle est que les bons du Trésor américain sont considérés comme l’un des investissements les plus sûrs au monde parce que le gouvernement américain les soutient.
Par conséquent, Bitcoin (BTC) est sous la pression de la dégradation de la dette du gouvernement américain. La fuite initiale vers la liquidité néglige souvent les avantages des actifs décentralisés lors des premières turbulences du marché.
Pechman pense que ces modèles ne peuvent pas calculer ce qu’il advient de la liquidité, ou plus précisément de la profondeur du carnet de commandes. Par exemple, quelles sont les conséquences si le gouvernement américain retient le rendement de sa dette détenue par la Chine ?
Pechman discute également du dernier test de résistance bancaire de l’Union européenne montrant que trois institutions « échouent ». L’Autorité bancaire européenne a déclaré que le test comprenait 70 banques, représentant environ 75% des actifs bancaires dans l’UE.
Pechman explique que tout le monde savait à quel point le Credit Suisse et la Silicon Valley Bank étaient risqués, mais personne ne s’attendait à ce que la confiance des investisseurs dans ces institutions s’érode si rapidement. Par conséquent, cela semble être une question d’apparence, quelles que soient les conditions de liquidité.
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