Voici les cinq scénarios économiques auxquels nous pourrions être confrontés – et ils ne sont pas aussi effrayants que vous le pensez

Ce n’est peut-être qu’une continuation du statu quo. À l’heure actuelle, nous ne sommes pas en récession, mais l’économie est terne et ne va pas exactement en gangbusters. Certaines entreprises se portent bien, d’autres non. La plupart connaissent des pressions inflationnistes sur les coûts. Certaines entreprises technologiques licencient des travailleurs, mais dans l’ensemble, il y a des tonnes d’emplois disponibles. Le chômage est proche d’un niveau record. C’est essentiellement le scénario des deux dernières années. Bien que les économistes s’attendent à une récession depuis près de deux ans maintenant, les conditions commerciales sont toujours ce que l’on pourrait qualifier de décentes. C’est un excellent environnement pour les stock pickers. Outre les sociétés géantes Mega Seven aux États-Unis, les valorisations de nombreuses sociétés sont très raisonnables, car tous les discours sur la récession ont fixé les attentes à un niveau très bas. Pourtant, certaines entreprises continuent de bien mieux performer que prévu, et leurs cours boursiers ont réagi. C’est un peu différent de 2022, où tout ce qui importait était les chiffres de l’inflation. C’est un marché plus sain où les fondamentaux signifient à nouveau quelque chose. Ce scénario n’est pas génial, mais nous pouvons certainement vivre avec.

Si vous lisez la section ci-dessus, vous aurez remarqué qu’il y a des tonnes d’emplois disponibles. Peut-on encore avoir une récession si tout le monde a un emploi ? Bien sûr, c’est possible. Les consommateurs, qui entendent tous les discours sur la récession « à venir », peuvent tout simplement arrêter d’acheter des choses et choisir de rembourser leurs dettes à la place. Des ventes plus faibles entraînent une baisse des bénéfices des entreprises et une baisse du PIB en général. Quelles sont les chances de ce type de scénario ? Eh bien, il faudrait un changement massif dans le comportement des consommateurs. Vous pouvez discuter tout ce que vous voulez de l’accent mis sur la matérialité du monde et du fait que suivre les Jones est un comportement de consommateur malsain. Mais l’Amérique du Nord, à tort ou à raison, demeure une économie axée sur la consommation. Malheureusement, je me suis retrouvé dans deux centres commerciaux différents le week-end dernier, dans deux villes différentes. Les deux étaient absolument remplis de consommateurs. À Yorkdale à Toronto, peut-être le centre commercial canadien le plus connu pour ses magasins coûteux, je pouvais à peine trouver une place de stationnement. Je ne voulais même pas être là (j’ai quatre enfants), mais sûrement beaucoup de gens l’ont fait. Alors oui, une récession de plein emploi est une possibilité, mais nous la considérerions comme très improbable.

Franchement, nous pouvons à peine trouver un investisseur ou un économiste qui pense réellement que l’économie peut réellement croître au cours des deux prochaines années. C’est ce qui rend ce scénario le plus intéressant pour nous en tant qu’acteurs boursiers. Si personne ne s’attend à une croissance, si elle se produit, il pourrait y avoir de très gros mouvements boursiers. On ne voit pas pourquoi ce n’est pas au moins une possibilité. Comme indiqué, les emplois sont nombreux et les consommateurs dépensent. Les entreprises ont réduit leurs coûts pendant le COVID et ont hésité à dépenser car elles entendent également tous les discours sur la récession. La baisse des coûts et les nouvelles technologies telles que l’intelligence artificielle peuvent augmenter les marges bénéficiaires. Les taux d’intérêt atteindront un jour un pic, ce qui réduira les charges financières des entreprises et augmentera la valorisation des flux de trésorerie futurs. Tout cet emploi pourrait amener les régimes de retraite et les particuliers à acheter plus d’actions et à améliorer les valorisations boursières en conséquence. La baisse des prix du pétrole et même la fin de la guerre d’Ukraine pourraient redonner confiance. Est-ce vraiment probable ? Probablement pas, mais nous donnerions au moins à ce scénario rose les mêmes chances que certaines des autres possibilités discutées ici. Ce scénario est bien sûr le plus amusant et offrira le plus d’avantages aux investisseurs. Pour moi, du moins, c’est celui dont je me couche en rêvant.