En 2023, les fonds de fonds (FoF) sont sur la bonne voie pour lever la plus petite somme d’argent depuis plus d’une décennie. Dans le même temps, l’activité en sourdine des accords de capital-risque oblige de nombreuses entreprises à abandonner leurs fonds de suivi. Malgré ces tendances jumelles, un nouveau gestionnaire émergent cherche à réussir avec un fonds qui cible les deux.
Level Ventures a levé 104 millions de dollars pour son premier fonds, une stratégie d’investissement à trois volets axée sur les données qui utilise des algorithmes internes pour soutenir d’autres gestionnaires émergents, investir dans des entreprises prometteuses des portefeuilles de ces gestionnaires et trouver ses propres offres.
Albert Azout, co-fondateur et associé directeur de Level, a déclaré à TechCrunch que le fonds est basé sur une opportunité sur le marché qu’il a remarquée lorsqu’il travaillait en tant qu’associé chez Cota Capital.
Il a déclaré que de nombreux family offices – le sien y compris – obtenaient de solides rendements en soutenant de petits fonds de capital-risque émergents et connaissaient un succès supplémentaire en co-investissant aux côtés de ces entreprises dans leurs sociétés de portefeuille. Il a décidé de lancer Level pour voir si cette stratégie pouvait s’avérer efficace en tant qu’approche d’investissement institutionnel lorsqu’elle était guidée par les données.
« Nous voulions perturber le côté LP de l’équation », a déclaré Azout. « La plupart des LP, même les fonds de fonds et les institutions, ont tendance à sous-utiliser la technologie. Nous voulions construire quelque chose qui était basé sur la technologie et qui nous permettait de mieux comprendre l’écosystème. »
La première clé pour que la stratégie fonctionne, a déclaré Azout, était de trouver les bons gestionnaires de fonds. Level cible les gestionnaires émergents axés sur des secteurs tels que l’automatisation d’entreprise, la technologie profonde et les sciences de la vie. Dans ces catégories, l’entreprise exploite son modèle de données interne qui évalue les entreprises en fonction de domaines tels que le nombre de sièges au conseil d’administration des investisseurs d’une entreprise, avec qui ils sont connectés en ligne et où ils investissent.
« Nous avons passé beaucoup de temps à nous assurer que notre sélection de gestionnaires de fonds est optimale », a déclaré Azout. « Une grande partie des premières itérations de la technologie consistait à créer un modèle et une approche qui produiraient le quartile supérieur des gestionnaires. Mais la dispersion des performances entre les managers en début de carrière est très importante. Essayer de trouver les meilleurs fonds est une cible mouvante.
La société cherche à soutenir des fonds d’une taille inférieure à 150 millions de dollars qui sont soit assez institutionnels – peut-être sur le fonds deux ou trois – ou sont un GP solo qui apporte plus que du capital à la table. Jusqu’à présent, Level a soutenu des entreprises telles que Air Street Capital, Emergent Ventures et Work-Bench.
À partir de là, la société cherche à utiliser ses capacités de données pour garder un œil sur les sociétés de portefeuille sous-jacentes afin de découvrir les startups dans lesquelles Level devrait investir lorsqu’elles lèveront leur prochain tour. Level donne également accès à son portefeuille de fonds aux données qu’il utilise.
L’approche de Level pour créer des solutions de données pour rechercher et trouver des entreprises s’inscrit parfaitement dans les tendances qui ont commencé à prendre de l’ampleur dans le domaine de l’entreprise. Un nombre croissant d’entreprises cherchent à créer des algorithmes pour découvrir des transactions qu’elles auraient manquées autrement ou qui n’auraient pas traversé leur radar.
« Nous voyons de plus en plus d’entreprises ajouter l’automatisation et les données à leur processus d’approvisionnement. Cela vous donne de l’alpha », a-t-il déclaré. « Si vous ne disposez pas de capacités de données, vous serez désavantagé du point de vue de l’approvisionnement. »
Mais l’entreprise ne s’en remet pas à 100% aux données. Azout a déclaré que même si les données sont excellentes pour affiner le champ, il y a toujours un humain dans la boucle, prouvant à quel point les gens dirigent cette industrie.
Ce qui distingue Level des autres entreprises qui cherchent à ajouter des données, c’est que pour la majorité de sa stratégie directe, les données ne l’aident pas à élargir son réseau pour trouver un meilleur ensemble d’entreprises. Au contraire, cela l’aide principalement à trouver les startups les plus performantes parmi les investisseurs qu’elles soutiennent déjà. Bien que cela permette à l’entreprise d’obtenir potentiellement un double coup de circuit si une entreprise se termine par un succès notable, cela signifie également que les échecs seront doubles, du moins pour les entreprises qu’elle soutient avec ses propres fonds.
La société a actuellement un mélange équilibré d’investissements dans des fonds et des entreprises, mais pour son deuxième fonds, ce ratio sera de 75 % vers les fonds et de 25 % vers les entreprises. Pour l’instant, il espère que cette stratégie aidera à débloquer le meilleur des fonds et de l’investissement direct.