Préparez-vous à une autre hausse des taux de la Banque du Canada : ce que disent les économistes du dernier rapport sur l’inflation

Contenu de l’article

L’inflation au Canada a ralenti en mai à 3,4 %, ce qui correspond aux estimations des économistes, mais beaucoup pensent que cela ne suffira pas à convaincre la Banque du Canada de renoncer à une autre hausse des taux d’intérêt lors de sa prochaine réunion le 12 juillet.

Contenu de l’article

de mai augmentation de l’indice des prix à la consommation (IPC) était le plus bas depuis juin 2021, a déclaré Statistique Canada dans un communiqué du 27 juin. L’IPC a ralenti d’un point de pourcentage par rapport à une accélération inattendue de 4,4 % en avril. L’inflation mensuelle a augmenté de 0,4 % en mai, ou de 0,1 % sur une base désaisonnalisée.

Contenu de l’article

«La Banque (du Canada) sera toujours ravie de voir que l’IPC n’a augmenté que de 0,1% d’un mois à l’autre en mai et que les gains mensuels de l’IPC-trim et de l’IPC-médian (les mesures d’inflation préférées de la banque) ont chacun ralenti pour 0,2% », a déclaré Stephen Brown, économiste en chef adjoint pour l’Amérique du Nord chez Capital Economics, dans une note.

Il y avait d’autres signes de recul de l’inflation, a déclaré Charles St-Arnaud, économiste en chef d’Alberta Central, dans une note.

Contenu de l’article

Par exemple, le nombre de composantes incluses dans l’IPC qui a augmenté de 3 à 5 % en mai a continué de diminuer, ce qui signifie que l’inflation est moins généralisée dans l’économie, a déclaré St-Arnaud.

Cependant, les économistes ont déclaré que les lectures d’une année sur l’autre des mesures d’inflation préférées de la Banque du Canada restent bien au-dessus de l’objectif de 2% de la banque.

« Peu importe comment vous le découpez, l’inflation reste un problème sérieux pour la Banque du Canada », a déclaré Benjamin Reitzes de BMO Economics dans une note.

Avant la publication de l’inflation, les marchés tablaient sur 70 % de chances d’une augmentation lors de la réunion de juillet de la banque centrale. Après l’annonce, ce chiffre est tombé à 60 %, selon Bloomberg.

Il reste encore beaucoup de données importantes à venir qui seront prises en compte dans la prise de décision de la Banque du Canada le 12 juillet, y compris le PIB d’avril et l’enquête sur les perspectives des entreprises de la banque centrale, toutes deux publiées le 30 juin. Le rapport sur l’emploi de juin sera publié en juillet. 7.

Contenu de l’article

Contenu de l’article

Voici ce que les économistes disent des derniers chiffres sur l’inflation et ce qu’ils pourraient signifier pour la Banque du Canada.

Stephen Brown, économie du capital

« Alors que les fortes baisses de l’inflation globale et de l’inflation sous-jacente en mai étaient en partie dues à des effets de base favorables, les gains mensuels de chacun ont également ralenti par rapport à avril. Cela ne suffira probablement pas à persuader la Banque du Canada de ne pas hésiter à sa réunion du mois prochain, mais cela renforce notre sentiment que la banque ne sera pas forcée de relever les taux d’intérêt au-delà de 5 %, ce qui implique un seul 25 hausse des points de base.

Maria Solovieva, Services économiques TD

« L’inflation canadienne a continué de ralentir en mai, mais il est peu probable que les progrès soient suffisants pour empêcher la Banque du Canada de relever ses taux en juillet. Les améliorations de l’inflation sous-jacente sont lentes, en particulier du côté des services, l’inflation s’accélérant dans des domaines discrétionnaires comme les services de voyage et les repas au restaurant (6,8 % en glissement annuel en mai). Une inflation plus froide des biens est la bienvenue, mais la Banque du Canada y a probablement déjà compté à mesure que les problèmes de la chaîne d’approvisionnement s’améliorent.

Contenu de l’article

« En regardant les mesures de base de la banque, le gouverneur (Tiff) Macklem peut avoir un ver d’oreille de Bon Jovi, fredonnant, ‘whoa, nous sommes à mi-chemin.’ Mais il reste encore du chemin à faire pour ramener l’inflation à 2 %. Et la banque préférerait ne pas « vivre » sur une prière » et devrait augmenter ses taux d’un quart de point en juillet pour assurer la demande, et donc les pressions sur les prix se refroidiront davantage. »

Benjamin Reitzes, BMO Économie

« Bien que les impressions de base plus douces que prévu soient une bonne nouvelle, chaque indicateur d’inflation reste bien au-dessus de l’objectif d’inflation de 2 %. En conséquence, les décideurs de la Banque du Canada ne pousseront pas un énorme soupir de soulagement après ce rapport, car l’inflation de base reste collante et n’a pas encore montré de signes de ralentissement durable. Les chances d’une hausse des taux en juillet pourraient être légèrement inférieures maintenant, mais si le reste des données se maintient au cours des deux prochaines semaines, une hausse semble toujours probable.

Contenu de l’article

Jay Zhao-Murray, analyste des devises, Monex Canada

« L’ampleur de l’inflation a diminué, avec environ la moitié des composantes dépassant l’objectif en mai, contre environ les trois quarts en moyenne sur les trois derniers mois. Cela pourrait être un signe avant-coureur d’un refroidissement des pressions sur les prix après des mois de réaccélération, mais il n’en reste pas moins que le rythme mensuel des hausses de prix était encore deux fois plus élevé qu’il ne le serait si l’inflation revenait à la normale et que les mesures de base sous-jacentes restaient trop fortes. élevé pour le confort. Pour cette raison, nous ne pensons pas que ce seul rapport amélioré soit suffisant pour empêcher la Banque du Canada de relever à nouveau ses taux en juillet, mais il réduit le risque qu’elle porte le taux du financement à un jour au-dessus de 5 %. Cela ne fait que confirmer notre point de vue sur la trajectoire des taux implicites de la BoC, le risque d’inaction lors de la réunion de juillet étant désormais centré sur les données publiées au cours des deux prochaines semaines.

Contenu de l’article

Claire Fan, RBC Économie

« Le taux d’inflation » global « est susceptible de baisser davantage en juin – potentiellement jusqu’à l’extrémité supérieure de la fourchette cible de 1% à 3% de la Banque du Canada – alors que les prix de l’énergie cette année continuent de se comparer à des niveaux très élevés il y a un an. les niveaux. Au-delà de cela, un nouveau ralentissement des lectures plus larges de l’inflation jusqu’à l’objectif de 2 % sera beaucoup plus difficile à obtenir.

« Bien qu’elles ralentissent, les tendances sous-jacentes de l’inflation au Canada se situent toujours bien au-dessus de la cible de 2 % de la Banque du Canada. La hausse des taux d’intérêt réduit le pouvoir d’achat des ménages, mais jusqu’à présent, les dépenses ont été fermes. Les conditions du marché du travail sont également plus résilientes que prévu en 2023 à ce jour. Les données sur le PIB et l’enquête sur les perspectives des entreprises du T2 de la BoC plus tard cette semaine seront surveillées de près pour détecter des signes de ralentissement de l’économie. Mais en l’absence d’une grande surprise à la baisse de ces publications de données, nous continuons de nous attendre à ce que la banque relève le taux au jour le jour de 25 points de base supplémentaires en juillet, avant de se retirer de la ligne de touche pour le reste de cette année.

Contenu de l’article

Charles St-Arnaud, Centre de l’Alberta

« L’inflation continue de se modérer, mais reste bien au-dessus de l’objectif de 2 % de la BdC, tandis que les attentes d’inflation restent élevées et que les pressions inflationnistes restent larges et probablement persistantes. La BdC est susceptible de considérer la récente dynamique de l’inflation, telle que mesurée par les variations annualisées sur trois mois, comme légèrement préoccupante et pourrait soutenir une autre hausse des taux d’intérêt lors de la réunion de juillet.

« Cependant, les taux d’intérêt plus élevés ont un impact significatif sur l’inflation. Nous estimons que l’inflation hors aliments, énergie et paiements d’intérêts hypothécaires est d’environ 2,3 % et que sa variation annualisée sur trois mois est d’environ 2,5 %. Cela signifie qu’en excluant l’impact des hausses de taux, l’inflation sous-jacente est conforme à la cible de la BdC et ne soutiendrait pas de nouvelles hausses de taux.

Contenu de l’article

« En fin de compte, si les hausses de la BoC en juillet peuvent dépendre de la forte dynamique de l’économie, avec la vigueur du marché du travail et des dépenses de consommation, et le désir de la BoC de restaurer sa crédibilité en tant que combattant de l’inflation et d’influencer les attentes d’inflation. »

David-Alexandre Brassard, économiste en chef, CPA Canada

«L’inflation est plus faible que prévu pour mai 2023. La variation d’un mois à l’autre (0,4%) est plus indicative de l’inflation restante que la variation d’une année à l’autre en raison du pic inflationniste de mai 2022. La pression sur les prix provient des industries de services : la forte consommation de services tire la demande et la main-d’œuvre contrainte nuit à l’offre. Il reste à savoir si la Banque du Canada mettra en œuvre une hausse supplémentaire en juillet. »

Contenu de l’article