Le dernier trimestre de 2020 a vu le lancement d’un procès sans précédent par la Securities and Exchange Commission des États-Unis contre Ripple Labs, le PDG Bradley Garlinghouse et le co-fondateur Christian A. Larsen. L’allégation : lever au nord de 1 milliard de dollars en 2013 grâce à la vente non enregistrée d’un prétendu titre, XRP (XRP).
Les implications du choix audacieux de Ripple de contester le procès devant les tribunaux rayonnent bien au-delà de l’entreprise. Le jugement pourrait devenir la pierre de Rosette pour déterminer si d’autres crypto-monnaies sont considérées comme des valeurs mobilières. Une victoire de Ripple pourrait alimenter une nouvelle ère d’acceptation, d’investissement et de confiance dans les actifs numériques.
La défaite, en revanche, pourrait entraver l’adoption par le grand public, inciter la SEC à poursuivre des cas similaires, augmenter la volatilité du marché et drainer les talents des États-Unis.
En rapport: Les accusations de la SEC contre Binance et Coinbase sont terribles pour DeFi
Le moment de cette décision historique potentielle coïncide avec une saison d’examen minutieux par la SEC sous la direction du président Gary Gensler.
Ripple et XRP dans l’œil du cyclone
Ripple, la société de paiement à l’origine de XRP, a introduit le jeton de crypto-monnaie en 2013. Conçu pour faciliter des transactions transfrontalières rapides et peu coûteuses, XRP se présente comme un remplaçant potentiel du système SWIFT existant.
Ripple a ancré sa valeur dans le paysage financier en établissant des partenariats avec des institutions de premier plan, telles qu’American Express, Santander et MoneyGram, et a traité des transactions dépassant 10 milliards de dollars rien qu’en 2021.
L’allégation de la SEC tourne autour de la prétendue vente non enregistrée de XRP par Ripple, un contrat d’investissement ou « titre » selon leur définition. La défense de Ripple, cependant, affirme que XRP ne passe pas le Test de Howey — la mesure d’un contrat d’investissement — et, par conséquent, ne peut être considérée comme une valeur mobilière.
L’affaire judiciaire repose donc sur cette question éternelle : XRP est-il une sécurité ?
Tous les yeux sur les documents Hinman
Le différend mouvementé entre la SEC et Ripple devrait se conclure en septembre. Avant cela, l’attention de la communauté Ripple sera le 13 juin, lorsque les documents Hinman seront descellés, ce qui pourrait avoir une implication significative sur le verdict.
Les e-mails ne changeront pas l’analyse de Howey, mais ils montreront probablement la difficulté d’appliquer le précédent des années 1930/40 à la technologie moderne. Les e-mails vous aideront probablement @coinbase et @ondulation à la Cour de l’opinion publique et, espérons-le, stimulera les efforts bipartites au Congrès. https://t.co/DfpZaLgw4O
– John E Deaton (@JohnEDeaton1) 11 juin 2023
Ces documents font référence à un discours prononcé en 2018 par le directeur de la SEC, William Hinman, au cours duquel il a fourni des conseils sur la manière dont la SEC pourrait analyser si une crypto-monnaie particulière doit être considérée comme un titre. Ces indications sont devenues importantes dans l’affaire Ripple, car la défense de Ripple a fait valoir que les déclarations de Hinman semaient la confusion, amenant les acteurs du marché, y compris Ripple, à croire que le XRP n’était pas un titre.
Cue une bousculade désespérée de la SEC en décembre 2022 pour joint lesdits documents et les protéger de l’examen public – des documents qui, selon Ripple, sont essentiels à sa victoire contre le régulateur.
Implications du verdict
Cette confrontation entre Ripple et SEC transcende l’avenir du XRP. C’est un drame à enjeux élevés qui pourrait très bien être le moment décisif pour l’industrie de la crypto-monnaie. En 2022, Gensler de la SEC a déclaré que « de nombreux [cryptocurrencies] sont des titres », signalant l’intention du régulateur d’examiner davantage d’actifs numériques.
Les implications se répartissent en quatre catégories principales.
- Adoption et innovation : Une victoire de Ripple pourrait favoriser une confiance accrue des consommateurs et des institutions dans les actifs numériques. Cela pourrait stimuler les investissements dans l’espace, en encourageant les entreprises à créer des produits et services révolutionnaires dans un cadre réglementaire clarifié. Une perte pourrait entraver l’acceptation générale, car les incertitudes réglementaires continuent de dissuader les participants potentiels.
- Juridique Précédent: Si Ripple gagne, cela pourrait renforcer l’argument contre la catégorisation des crypto-monnaies en tant que titres, offrant à l’industrie une plus grande clarté juridique et une base solide pour la croissance future. Si Ripple perd, cela peut déclencher de nouvelles enquêtes de la SEC sur les violations potentielles des valeurs mobilières. Nous assistons déjà à cette tendance avec l’affaire contre Coinbase, Binance et le fondateur de Tron, Justin Sun.
- Volatilité du marché: Une victoire de Ripple pourrait renforcer la confiance des investisseurs, gonflant potentiellement la valeur des actifs numériques, tandis qu’une perte pourrait déclencher la volatilité du marché, entraînant une vente de XRP et d’autres actifs numériques perçus comme des titres.
- Migration des talents : Si la SEC sortait victorieuse, elle pourrait stimuler un exode de talents hors des États-Unis vers des pays avec une plus grande clarté réglementaire ; une tendance qui est déjà perceptible, avec Ripple eux-mêmes cherchant activement à faire le saut.
La fin est proche
L’avocat John Deaton, fondateur de CryptoLaw, a été un ardent défenseur de Ripple contre la SEC. Dans un 3 juin entretien, il a prédit une chance de 25% que la juge de district Analisa Torres se prononce en faveur de Ripple et une chance de 50% d’un verdict «à mi-chemin». Mais avec Binance et Coinbase maintenant sous la guillotine de la SEC, ces prédictions pourraient devoir être reconsidérées.
Garlinghouse reste optimiste quant au verdict mais, finalement, « trahi » par un régulateur qui leur a donné des conseils contradictoires. Un sentiment qui a été repris dans le paysage de la cryptographie aux États-Unis.
En rapport: Elizabeth Warren veut que la police soit à votre porte en 2024
Les États-Unis sont depuis longtemps la destination de prédilection des startups ambitieuses, le berceau des innovations révolutionnaires – un leader mondial dans de nombreux secteurs. Mais l’approche des États-Unis pour faire progresser l’industrie de la cryptographie va à l’encontre de ces précédents historiques consistant à fournir des environnements réglementaires favorables et à promouvoir la croissance.
Avec des enjeux aussi importants pour la confiance des investisseurs, la clarté juridique et la migration mondiale des talents, l’affaire SEC contre Ripple est une bataille historique qui pourrait façonner l’avenir du paysage de la crypto-monnaie aux États-Unis.
Hamilton-Keats est PDG et co-fondateur de Krayon Digital, un fournisseur de portefeuilles d’actifs numériques basés sur MPC. Avant de créer une infrastructure Web3 avec Krayon, Hamilton a cofondé Platform One, une plateforme de gestion de patrimoine basée à Londres, et a travaillé chez HSBC et DVB Bank. Il est titulaire d’un B.Sc. en physique de l’Imperial College de Londres.
Son résultat pourrait soit favoriser une nouvelle ère d’innovation et d’acceptation généralisée des actifs numériques, soit déclencher une vague de turbulences sur le marché et un exode d’entreprises de cryptographie basées aux États-Unis à la recherche de juridictions plus favorables avec des directives plus claires.
Cet article est à des fins d’information générale et n’est pas destiné à être et ne doit pas être considéré comme un conseil juridique ou d’investissement. Les vues, pensées et opinions exprimées ici sont celles de l’auteur seul et ne reflètent pas ou ne représentent pas nécessairement les vues et opinions de Cointelegraph.