Les taux d’intérêt devraient rester élevés plus longtemps, selon le sous-ministre de la Banque du Canada, Paul Beaudry

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La vigueur persistante de l’économie signifie que les taux d’intérêt pourraient devoir rester plus élevés plus longtemps pour contenir l’inflation, a déclaré le sous-gouverneur de la Banque du Canada, Paul Beaudry, le 8 juin, lorsqu’il a présenté le dernier rapport sur les progrès économiques de la banque centrale.

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Beaudry a déclaré que les données économiques depuis la décision de la banque centrale en avril, lorsque les taux sont restés en pause, ont fait pencher la balance et poussé le conseil des gouverneurs à décider d’une hausse des taux d’un quart de point en juin.

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« L’accumulation de preuves – à travers une gamme d’indicateurs économiques – suggère que la demande excédentaire dans l’économie canadienne est plus persistante que nous ne le pensions, et cela augmente le risque que la baisse de l’inflation puisse stagner », a déclaré Beaudry. lors d’un discours devant la Chambre de commerce du Grand Victoria. « C’est pourquoi nous avons décidé d’augmenter le taux directeur. »

Beaudry a ajouté que les Canadiens devront peut-être se préparer plus longtemps à un environnement de taux d’intérêt plus élevés pour ramener les pressions sur les coûts à l’objectif de 2% de la Banque du Canada. Il a noté que son objectif était d’aider les Canadiens à mieux s’équiper au cas où le pays entrerait dans une « nouvelle ère de taux d’intérêt structurellement plus élevés ». Il a averti que les récentes secousses dans le secteur bancaire mondial étaient un exemple de mauvaise planification face à des taux plus élevés.

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Lors de sa réunion de juin, la Banque du Canada a relevé ses taux d’un quart de point, portant le taux directeur à 4,75 %. Le conseil d’administration a cité une inflation obstinément élevée qui s’est accélérée dans la dernière lecture, une économie canadienne résiliente et un marché du travail robuste comme facteurs clés expliquant la décision de relever à nouveau les taux.

Il s’agissait de la première hausse depuis janvier et a mis fin brusquement à la pause que la banque centrale avait entreprise pour voir comment les données se déroulaient. Les économistes ont fait valoir que cela pourrait ouvrir la porte à de nouvelles hausses de taux tout au long de l’année, certains s’attendant à une autre hausse dès la prochaine réunion politique en juillet.

Beaudry n’a donné aucune indication sur la question de savoir si ces économistes avaient raison et n’a pas donné beaucoup d’indices sur la direction que pourraient prendre les taux d’intérêt pour le reste de l’année. Il a également abordé le taux neutre, le taux théorique auquel la banque centrale et les économistes estiment que les coûts d’emprunt n’entraveraient ni n’encourageraient la croissance économique, et a déclaré que l’analyse la plus récente de la banque centrale suggère que ce taux n’a pas beaucoup dérivé de son pré- gamme pandémique – pour l’instant.

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La Banque du Canada place actuellement cette estimation entre 2 % et 3 %, le scénario de base depuis avant la pandémie. L’argument de Beaudry est que le taux neutre réel pourrait éventuellement rester dans cette fourchette, mais les risques qu’il voit semblent principalement orientés à la hausse.

Ce détail a attiré l’attention de Royce Mendes, responsable de la stratégie macroéconomique chez Desjardins, qui a déclaré qu’il confirmait que les décideurs pourraient désormais penser que « l’orientation actuelle de la politique n’est pas aussi restrictive que la banque centrale le croyait initialement ».

Mendes a ajouté que son équipe maintient qu’il y aura une autre hausse lors de la prochaine réunion politique de la Banque du Canada le 12 juillet et que la banque attendra jusque-là pour donner des indications plus précises sur la direction que pourraient prendre les taux.

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