Ce que les économistes disent de l’explosion du PIB canadien

Contenu de l’article

Le PIB du Canada est revenu en force au premier trimestre, les consommateurs faisant le plus gros du travail.

Contenu de l’article

Statistique Canada a déclaré le 31 mai, ce produit intérieur brut a rebondi de 3,1 % en rythme annualisé au premier trimestre, en forte hausse par rapport à une légère contraction de -0,1 % au quatrième trimestre de 2022.

Contenu de l’article

Le résultat a dépassé les prévisions des analystes pour une croissance de 2,5 % et la prévision de la Banque du Canada de 2,3 %.

Sur une base mensuelle, le PIB en mars était stable par rapport aux appels des analystes à un recul de 0,1 % d’un mois à l’autre. Cependant, Statistique Canada a déclaré dans une estimation rapide qu’il s’attendait à ce que le PIB d’avril reprenne de l’élan et atteindrait 0,2 %.

La consommation des ménages a « soutenu » le solide résultat trimestriel, ont déclaré les économistes de Desjardins Economics. Les dépenses de consommation ont augmenté de 5,7 % en rythme annualisé par rapport au trimestre précédent, les Canadiens ayant dépensé davantage pour les voitures et les vêtements. Les dépenses de voyage ont également augmenté, en hausse de 6,8 % au premier trimestre, comparativement à une baisse de 3,3 % au trimestre précédent.

Contenu de l’article

Contenu de l’article

Alors que les économistes ont reconnu la surprenante endurance du consommateur, Charles St-Arnaud, économiste en chef chez Alberta Central, a déclaré en note que certaines des données indiquaient des signes de faiblesse, parmi lesquels un ralentissement du taux d’épargne.

Le taux d’épargne des ménages était de 2,9 % au premier trimestre de 2023, en baisse par rapport à 5,8 % à la fin de 2022 et se rapprochant du niveau d’avant la pandémie, qui était en moyenne de 2,1 % en 2019, a indiqué Statistique Canada.

« Les ménages pourraient utiliser l’épargne accumulée pendant la pandémie pour soutenir leurs dépenses », a déclaré St-Arnaud.

Voici ce que les économistes disent des résultats du PIB :

Randall Bartlett, Desjardins Économie

«La croissance du PIB réel (moins l’inflation) au premier trimestre a dépassé la Banque du Canada et les appels du consensus, soutenus par une vigueur généralisée au cours du trimestre. De plus, les données jusqu’à présent en avril suggèrent que le deuxième trimestre de 2023 pourrait se rapprocher de l’avance annualisée de 1 % que la Banque du Canada avait projetée en avril. En effet, bien que nous ayons inscrit une impression plate dans nos récentes Perspectives économiques et financières, l’estimation rapide pour avril suggère qu’elle pourrait être plus forte.

Contenu de l’article

« Pour la Banque du Canada, ce n’est que le dernier point de données renforçant la force de l’économie canadienne, en particulier la consommation. Bien que nous obtiendrons plus d’informations lors de l’annonce des taux la semaine prochaine, nous pensons que les données d’aujourd’hui augmentent considérablement les chances d’une autre hausse des taux.

Charles St-Arnaud, Centre de l’Alberta

«La croissance au premier trimestre a été beaucoup plus forte que prévu, montrant un bon départ pour 2023. Les détails montrent que la force était principalement le résultat de fortes dépenses de consommation et d’exportations. Cependant, la majeure partie de la force a été observée en janvier et la dynamique de croissance a considérablement ralenti depuis. Ainsi, les premières estimations indiquent un ralentissement de la croissance à moins de 1 % d’un trimestre à l’autre au deuxième trimestre.

Contenu de l’article

« Le revenu disponible a diminué au premier trimestre en raison d’une diminution des transferts gouvernementaux. En conséquence, une fois corrigé de l’inflation, le revenu disponible réel a diminué, entraînant une détérioration du pouvoir d’achat. Ainsi, le revenu disponible réel est inférieur à sa tendance d’avant la pandémie. De plus, le taux d’épargne a chuté à son plus bas niveau depuis le début de la pandémie, suggérant que les ménages pourraient utiliser l’épargne accumulée pendant la pandémie pour soutenir leurs dépenses. Alors que l’inflation reste élevée et que les taux d’intérêt ont considérablement augmenté, les ménages continuent de faire face à des pressions continues sur leur pouvoir d’achat et leurs finances.

« Nous nous attendons à ce que l’activité économique reste faible au premier semestre 2023, car les fortes hausses des taux d’intérêt continuent de peser sur l’activité économique, en particulier sur l’investissement résidentiel et les dépenses de consommation. La vigueur des dépenses de consommation dépendra de la volonté des ménages de dépenser l’argent économisé pendant la pandémie et de la vigueur du marché du travail.

Contenu de l’article

Matthieu Arseneau et Alexandra Ducharme, Banque Nationale du Canada

« La performance des dépenses de consommation a été accrocheuse, avec une croissance de 5,7 %, la plus forte en trois trimestres. On savait que les consommateurs avaient des atouts à leur disposition, notamment un taux d’épargne qui restait au-dessus de son niveau d’avant la pandémie et donc une accumulation d’épargne qui semble avoir été bien utilisée.

« Cependant, nous devons mettre les choses en perspective. Comme nous, la banque centrale a probablement sous-estimé le PIB potentiel de l’économie, qui bénéficie actuellement d’un boom démographique sans précédent. Si l’on se fie au taux de chômage et à la baisse des taux de postes vacants, cette croissance ne semble pas pousser davantage l’économie vers une demande excédentaire.

Contenu de l’article

« À la lumière des données de ce matin, nous ne changeons pas notre point de vue selon lequel l’économie ralentira considérablement au cours des quatre prochains trimestres alors que les hausses de taux d’intérêt continuent de peser sur l’économie. »

Nathan Janzen, RBC Économie

« Le revenu disponible des ménages a baissé pour la première fois depuis le quatrième trimestre 2021 – en baisse de 1 % (non annualisé) au premier trimestre. Des marchés du travail solides soutiennent toujours le pouvoir d’achat des ménages, mais un certain nombre de transferts gouvernementaux « ponctuels » au quatrième trimestre de l’année dernière ne se sont pas répétés au premier trimestre et le taux d’épargne est retombé près des niveaux d’avant la pandémie à 2,9 %.

«Mais la plus grande surprise a été l’estimation anticipée selon laquelle le PIB d’avril a augmenté de 0,2% malgré un ralentissement temporaire probablement important de la grève des travailleurs fédéraux qui s’inversera en mai. Les estimations anticipées du PIB ont été sujettes à révision, mais cela indique une dynamique nettement plus ferme que prévu au début du deuxième trimestre.

« Le bond du PIB au début du deuxième trimestre signifie que la production est potentiellement nettement supérieure aux attentes antérieures. Les marchés du travail sont restés très fermes et l’inflation a également surpris à la hausse en avril. Il y a encore des premiers signes que des fissures se forment dans le contexte économique – les postes vacants sont en baisse, les taux de défaillance des consommateurs augmentent légèrement et les ménages épargnent moins.

• Courriel : [email protected] | Twitter: GSuhanic