David Rosenberg : Malheur au Canada — les derniers chiffres sur l’emploi sont un mirage, pas un miracle

Contenu de l’article

Les cambistes ont fait monter le dollar canadien le 5 mai à la suite de la lueur apparente des données sur l’emploi d’avril, mais il me semble clair qu’ils n’ont pas pris le temps de lire l’intégralité du rapport et ses implications, qui n’en étaient pas trop haussier.

Contenu de l’article

Premièrement, tout le gain d’emplois d’avril était dans les emplois à temps partiel. Les postes à temps plein ont chuté de 6 200 le mois dernier et n’ont représenté que 45 % de la croissance totale de l’emploi au cours de la période février-avril. C’est l’une des raisons pour lesquelles les données sur les heures travaillées ne sont pas fiables. De plus, les emplois se concentrent dans les services à faible valeur ajoutée. L’emploi dans le secteur de la production de biens a chuté de 17 100 au cours des trois mois se terminant en avril.

Contenu de l’article

Le secteur des services attire peut-être les jeunes et les cohortes plus âgées sur le marché du travail, mais la réalité est que le segment principal de l’économie en âge de travailler a disparu – très peu de croissance en avril, et au cours des trois derniers mois, il a représenté pour moins de 20 pour cent de la progression globale de l’emploi. C’est essentiel, car c’est le groupe d’âge des 25 à 54 ans qui génère l’essentiel des dépenses dans l’économie.

Contenu de l’article

Contenu de l’article

Le troisième élément est de savoir comment la poussée démographique dans ce pays masque beaucoup de choses qui se passent. D’une part, ce qui semble être un boom de l’emploi n’en est pas un du tout. Pourquoi? Parce qu’au cours des trois derniers mois, le rythme de la création d’emplois a pris du retard par rapport à l’explosion démographique rampante du Canada alimentée par les immigrants.

Par exemple, le Canada a créé 21 800 nouveaux emplois nets en février, mais la population a augmenté de beaucoup plus de 60 100 – un triple. En mars, le prétendu miracle de l’emploi a vu l’emploi augmenter de 34 700, mais, encore une fois, cela a été à la traîne de l’augmentation de 80 800 de la population. Puis en avril, nous avons vu 41 400 emplois en termes d’expansion et, encore une fois, la population a grimpé de 72 000.

Le taux de chômage global semble serré à 5%, mais il est en fait inférieur à ce qu’il semble, car le ratio emploi-population, à 62,4%, est exactement là où il était en juin 2019, lorsque le taux de chômage était de 5,6. pour cent ; ou essayez le même taux d’emploi en juillet 2003 lorsque le même taux de chômage global était de 7,7 pour cent.

Contenu de l’article

Les données sur l’emploi masquent également la décroissance structurelle de la productivité canadienne. Ce boom de l’emploi ne s’accompagne pas d’une croissance de la production ou du revenu national, et ce sont les variables macroéconomiques par habitant en termes réels qui caractérisent le mieux le bien-être et la prospérité d’un pays.

Le côté sombre de l’expansion de l’emploi bien au-delà de la croissance de la production est que la productivité du travail (moins 0,7 % sur une base annuelle) a diminué d’une année sur l’autre pendant huit trimestres consécutifs. Le niveau de productivité lui-même stagne pratiquement depuis six ans.

C’est l’héritage de ce gouvernement actuel à Ottawa, qui n’a presque rien fait du point de vue de la politique budgétaire pour favoriser la croissance du stock de capital du secteur privé. C’est l’héritage des décideurs économiques de la capitale nationale. Se vanter de la création d’emplois (qui est en retard sur la croissance démographique et la croissance de l’économie globale) et d’un taux de chômage de 5 % (à une époque où le ratio emploi-population n’est pas plus élevé aujourd’hui qu’il ne l’était il y a deux décennies) est pur camouflage.

Contenu de l’article

Le Canada est sur le point de suivre le Japon en voyant son nombre annuel de décès dépasser les naissances pour la première fois. Les données montrent que le boom de l’immigration fait plus que combler le vide, mais crée une croissance démographique sans précédent. Les personnes âgées de 25 à 44 ans qui arrivent au pays approchent rapidement le nombre de 300 000, ce qui ajoute près de 3 % par an à la population de base de cette cohorte d’un peu plus de 10 millions.

La raison pour laquelle cela est si important est que ce groupe d’âge se forme immédiatement dans une unité de logement, et qu’il s’agisse d’un logement locatif ou d’un logement en propriété, les contraintes sur l’offre sont écrasantes et ont poussé les loyers et les prix des logements à des niveaux malsains et inabordables pour les habitants. On rapporte que de nombreuses familles d’immigrants sont en train de doubler, ce qui leur permet d’acheter ou de louer dans l’un des marchés immobiliers les plus chers au monde — et je parle principalement de la région du Grand Toronto, qui reste dans une zone d’abordabilité crise.

Contenu de l’article

Nous avons maintenant atteint un point où la croissance de la population, à 2 %, est plus rapide que l’augmentation annuelle de 1,5 % du parc de logements du pays. L’abordabilité des maisons à l’échelle nationale est également plus de 40% plus tendue que la moyenne historique précédente, et cela avec des taux d’intérêt toujours bien inférieurs à ce qu’ils étaient traditionnellement. Il reste cette bulle des prix des maisons et des loyers résidentiels qui doit désespérément être résolue.

Il est fantaisiste de croire que cela peut être accompli du côté de l’offre étant donné que nous manquons de travailleurs de la construction, l’emploi dans ce secteur ayant déjà bondi de 30 % depuis 2010 et doublant presque le rythme de création d’emplois dans le reste de l’économie. Le taux de chômage des travailleurs de la construction est tombé à 5,3 %, soit la moitié de ce qu’il était en 2010; le nombre réel de travailleurs de la construction actuellement au chômage, à 89 400, est inférieur de plus de 25 % à la moyenne des trois dernières décennies.

Ottawa doit commencer à gérer ce dossier d’immigration en veillant à ce que le Canada dispose des ressources nécessaires pour répondre à la demande sans générer ces déséquilibres massifs.

David Rosenberg est le fondateur de la société de recherche indépendante Rosenberg Research & Associates Inc. Pour recevoir davantage d’informations et d’analyses de David Rosenberg, vous pouvez vous inscrire à un essai gratuit d’un mois sur Rosenberg Research site Internet.