Les paris sur la baisse des taux de la Banque du Canada reculent alors que l’inflation de base s’avère collante

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TORONTO, 26 avril (Reuters) –

L’inflation canadienne excluant les coûts des aliments et de l’énergie devrait rester supérieure à 3 % jusqu’au quatrième trimestre de cette année, selon les prévisions médianes de sept économistes récemment interrogés par Reuters, ce qui pourrait anéantir les espoirs d’un changement précoce de la Banque du Canada pour réduire les taux d’intérêt.

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Alors que l’inflation canadienne s’est calmée au cours des derniers mois, une grande partie du soulagement est venue de la baisse des prix de l’énergie, une composante volatile que la Banque du Canada a tendance à exclure lorsqu’elle prend des décisions politiques.

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Les chiffres de l’inflation sous-jacente, ou sous-jacente, tels que l’indice des prix à la consommation hors alimentation et énergie, largement suivi, affichent une plus grande persistance que le taux global après que les pressions sur les prix se sont propagées des biens à des éléments à évolution plus lente, tels que les salaires et les services.

« Nous soupçonnons qu’ils (BoC) ne commenceront à réduire les taux que lorsqu’ils seront convaincus que les tendances sous-jacentes de l’inflation devraient passer en dessous de 3% », a déclaré Doug Porter, économiste en chef chez BMO Capital Markets.

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Une longue période de taux élevés pourrait forcer une proportion croissante de Canadiens très endettés à réinitialiser leurs hypothèques à des niveaux qui compriment leurs finances. Les Canadiens ont ajouté des montants record de dettes hypothécaires pendant la pandémie de COVID, tandis que le cycle hypothécaire est relativement court – généralement cinq ans contre 30 ans aux États-Unis.

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La Banque du Canada a fait de plus grands progrès dans le ralentissement de l’inflation que certains de ses principaux pairs, notamment la Réserve fédérale et la Banque centrale européenne.

Il s’attend à ce que l’inflation globale atteigne 3%, le sommet de sa fourchette cible de 1% à 3%, d’ici le milieu de cette année, contre 4,3% en mars. La destination ultime de l’inflation de la Banque du Canada est fixée à 2 %.

Néanmoins, la hausse des anticipations d’inflation pourrait être une autre raison pour laquelle la banque centrale canadienne se montrera prudente quant à la détente des taux.

« Même si les attentes d’inflation revenaient à 2%, elles pourraient ne pas être aussi ancrées qu’avant », a déclaré Stephen Brown, économiste canadien principal chez Capital Economics.

La Banque du Canada a minimisé la tarification par le marché des baisses de taux d’intérêt en 2023 et a déclaré qu’elle était prête à resserrer davantage si nécessaire pour rétablir la stabilité des prix.

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Les investisseurs semblent en avoir pris note, pariant sur une période continue de taux stables suivie d’un éventuel assouplissement au quatrième trimestre de cette année, plutôt que sur le passage à des baisses de taux en juin qui étaient attendus il y a quelques semaines.

Le procès-verbal de la réunion politique d’avril de la BdC doit être publié mercredi. La banque centrale a laissé son taux d’intérêt de référence en attente pendant deux réunions consécutives après l’avoir porté à un sommet de 15 ans de 4,50 %.

Ces hausses de taux ont contribué à l’inflation, en faisant grimper les coûts des emprunts hypothécaires, mais l’objectif principal est de ralentir l’économie.

« Nous avons vraiment besoin de voir au moins un nouveau ralentissement marqué de la croissance du PIB, sinon au moins un quart de croissance négative, pour que la banque ait confiance que l’inflation ne recommencera pas à augmenter si elle devait réduire les taux », a déclaré Brown. a dit. (Reportage par Fergal Smith; Montage par Paul Simao)