La volatilité des marchés vous fait tourner la tête ? Voici 4 choses essentielles à retenir

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J’étais analyste actions lorsque les investisseurs essayaient de déterminer à quelle vitesse les téléphones portables pénétreraient le marché. C’était à l’époque où ils ressemblaient à des briques, et Rogers Communications Inc. et les compagnies de téléphone commençaient tout juste à construire des tours cellulaires. Je me souviens que nous étions angoissés à l’idée de savoir si 3 % ou 5 % des Canadiens utiliseraient des téléphones cellulaires dans cinq ans.

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Cela semble ridicule maintenant, mais cela rappelle à quel point il est difficile de faire des prévisions pour de nouvelles industries (demandez aux investisseurs du cannabis). Il y a tellement d’inconnues, y compris le rythme d’amélioration des produits et des réductions de prix, et, bien sûr, la fluidité des modèles sociaux.

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J’y réfléchis car j’ai l’impression que nous sommes sur le point de commettre la même erreur que notre équipe a commise au début des années 1990. Le rythme des nouvelles inventions et l’adoption de celles existantes vont nous faire tourner la tête. Une vague de technologies émergentes arrive sur nous, comme l’intelligence artificielle (IA), les énergies alternatives, les robots, le séquençage du génome et tout ce qui est autonome.

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Il y a aussi un tsunami de nouvelles applications utilisant les technologies existantes. Si vous pensez qu’une innovation n’est pas très bonne, attendez cinq minutes. Il ira mieux et fera rapidement partie de votre quotidien.

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Par exemple, l’utilisation de l’IA se développe depuis des années. L’émergence de ChatGPT est sa fête de sortie. L’évaluation de la valeur de l’IA, cependant, est lourde d’hypothèses de skyhook, ce qui rend les mouvements de stocks hypersensibles à l’évolution des récits. Nvidia Corp. était perçu comme un gagnant dans la course à l’IA et son action a grimpé en flèche. Alphabet Inc. a trébuché et ses actions se sont envolées.

Ces deux actions sont des exemples de la façon dont les nouvelles technologies contribuent à la volatilité du marché. En 2022, la volatilité était plus élevée que n’importe quelle année depuis 1945, mesurée par le nombre de jours avec de grands mouvements de prix (le S&P 500 a bougé de plus d’un pour cent sur un tiers des jours de bourse). Mais il y a d’autres raisons pour la conduite plus sauvage.

Dave Picton, directeur général de Picton Mahoney Asset Management, explique comment le marché a traversé des changements structurels. La volatilité est plus élevée et les cycles sont plus courts. Les creux sont atteints plus rapidement et les reprises surviennent plus tôt que prévu.

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Les preuves le prouvent. L’épave technologique du début des années 2000 s’est déroulée sur deux ans et demi. La baisse liée à la crise financière de 2008 s’est terminée en moins d’un an. Les corrections en 2016 et 2018 ont duré quelques mois. Et en mars 2020, le marché était de retour sur une déchirure en quelques semaines.

Interrogés sur les causes de cette accélération, la plupart des analystes répondent en termes de facteurs macro-économiques tels que les taux d’intérêt, la guerre en Ukraine et les relations sino-américaines. Ceux-ci ont contribué, mais sont épisodiques et, dans certains cas, cycliques. Les changements structurels auxquels Picton fait référence sont plus durables.

La gamification de l’investissement fait partie du changement. Je fais référence à l’approche «go big or go home» poursuivie par les day traders utilisant des applications astucieuses, des échanges gratuits, des options et des réseaux sociaux tels que Redditt. En particulier, la négociation d’options à court terme (qui revient à acheter un billet de loterie) a contribué à la volatilité.

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Cette mentalité de pari, cependant, affecte relativement peu d’entreprises et a un impact limité par rapport au mouvement d’énormes fonds à Wall Street pour déployer des stratégies à indice d’octane élevé. Certains sont pilotés par des modèles informatiques, et beaucoup ont un déclencheur capillaire, en fonction de facteurs tels que la dynamique des prix et la volatilité du marché.

Par exemple, certains gestionnaires long/short utilisent l’effet de levier pour améliorer les rendements, ce qui signifie que leurs résultats peuvent osciller énormément et qu’il y a plus d’actions à acheter ou à vendre lorsqu’ils pivotent.

Que doit faire un investisseur face à ces mouvements rapides ?

Tout d’abord, attendez-vous à ce que le marché soit dynamique et volatil. Le trajet est devenu plus cahoteux.

Ne vous attendez pas à toujours le comprendre. Le capital à grande vitesse mentionné ci-dessus a un calendrier différent du vôtre et réagit à des choses différentes.

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Ne vous découragez pas. La théorie derrière l’investissement en actions n’a pas changé. En détenant un portefeuille d’actions, vous êtes propriétaire partiel d’une variété d’entreprises et créez de la richesse grâce à leur croissance et à leurs dividendes.

Faites votre travail à l’avance. Picton et d’autres gestionnaires de placements parlent de la fugacité des opportunités. Si une action que vous suivez est écrasée par une baisse du marché ou un problème spécifique à l’industrie, vous devez avoir fait vos recherches, comprendre le problème (s’il y en a un) et être prêt à agir.

La vitesse et la volatilité du marché sont des cadeaux pour ceux qui ont un bon sens de la valeur et peuvent garder la tête qui tourne.

Tom Bradley est président et co-fondateur de Fonds d’investissement stables, une société qui offre aux investisseurs individuels des fonds d’investissement à frais modiques et des conseils avisés. Il est joignable au [email protected].

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