Ottawa peut s’attendre à une manne de revenus, mais les dépenses détermineront le déficit

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Si les provinces sont une indication, Ottawa pourrait signaler une augmentation des recettes fiscales lors du dévoilement de son budget 2023 le 28 mars, mais la question de savoir si cela suffira à réduire le déficit dépendra des plans de dépenses du gouvernement.

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La plupart des provinces qui ont déposé leur budget au cours des dernières semaines ont profité des retombées fiscales exceptionnelles de la saison des cotisations de 2021 à mesure que le revenu imposable augmentait. Le gouvernement fédéral devrait voir une augmentation similaire des revenus provenant des remboursements de soutien à la pandémie, d’un revenu imposable plus élevé et d’autres revenus fiscaux tels que l’impôt unique sur les bénéfices excédentaires des institutions financières.

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« Il va y avoir une manne de revenus, cela ne fait aucun doute », a déclaré Randall Bartlett, directeur principal de l’économie canadienne pour Desjardins.

« De plus, ils ont déjà annoncé des dépenses, qui auront lieu au cours de l’exercice en cours et seront comptabilisées au cours de l’exercice en cours. Donc, il y aura aussi des mesures de dépenses compensatoires là-dedans. »

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Jusqu’où le gouvernement ira en termes de dépenses déterminera le type de déficit prévu pour 2023-2024. Quant à l’année en cours, Ottawa Énoncé économique de l’automnepublié début novembre, fixait le déficit 2022-2023 à 36,4 milliards de dollars, mais l’équipe économique de Desjardins s’attend maintenant à un déficit de 41 milliards de dollars qui augmentera au cours des deux prochains exercices avant de se résorber au cours des années suivantes.

Le directeur parlementaire du budget s’attend à ce que le déficit glisse à 36,5 milliards de dollars pour l’exercice 2022-2023, mais augmentera temporairement l’année suivante pour atteindre 43,1 milliards de dollars. En supposant qu’il n’y a pas de nouvelles dépenses, le déficit devrait diminuer par la suite.

Miser sur une manne fiscale ne serait pas une approche durable, car les bénéfices imposables des sociétés s’affaiblissent et un ralentissement économique anticipé devrait peser sur la consommation et le marché du travail, freinant la croissance du revenu imposable.

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« Nous pensons que le meilleur moment pour les revenus fédéraux sera probablement derrière nous et, à l’avenir, je pense qu’ils seront beaucoup plus mis au défi en termes de perspectives de revenus », a déclaré Bartlett, ajoutant que l’inflation commence à être intégrée au profil des dépenses du budget par le biais de mesures telles que les augmentations de salaire des fonctionnaires et les prestations pour les personnes âgées.

Bartlett a ajouté que même si l’inflation a stimulé les revenus au début, ce vent arrière s’estompera et le vent contraire des dépenses se fera sentir plus fortement cette année à l’approche de l’année prochaine.

Avant le budget 2023, il y a eu des spéculations sur des augmentations d’impôts pour aider à compenser les coûts des nouvelles dépenses, mais l’équipe de Desjardins a déclaré que peu de détails avaient été partagés.

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Avery Shenfeld, directeur général et économiste en chef de CIBC Capital Markets, a minimisé la possibilité d’une augmentation politiquement impopulaire des taxes, en particulier de la TPS.

« Les spéculations sur une augmentation de la TPS, à la suite des recommandations de certains experts politiques, semblent être loin d’être exactes », a déclaré Shenfeld dans une note du 24 mars. «Une hausse de la TPS un an avant une élection potentielle n’est tout simplement pas envisageable compte tenu de son péril politique, et il en serait de même pour toute augmentation généralisée des impôts. Les déficits ne seront pas assez importants pour justifier une importante ponction sur les revenus à ce stade.

Shenfeld a ajouté que ces préoccupations sont soulevées chaque année et que s’il y a des changements dans la politique fiscale, le manuel du gouvernement libéral ciblera plus probablement les personnes à revenu élevé que d’augmenter la TPS.

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