Après avoir gagné 11% entre le 16 mars et le 18 mars, la capitalisation boursière totale de la cryptographie a lutté contre la résistance au niveau de 1,2 billion de dollars. Ce même niveau a été atteint le 14 août 2022 et a été suivi d’une baisse de 19,7 % à 960 milliards de dollars au cours des deux semaines suivantes. Au cours de la période de latéralisation entre le 20 mars et le 27 mars, le Bitcoin (BTC) a gagné 0,3 % tandis que l’Ether (ETH) a affiché des gains modestes de 1,6 %.
L’une des sources de momentum favorable à court terme est un changement de politique monétaire de la Réserve fédérale. La Réserve fédérale américaine a été contrainte d’augmenter son bilan de 393 milliards de dollars entre le 9 mars et le 23 mars afin d’accorder des prêts à court terme aux banques défaillantes. L’objectif du plan était de réduire l’inflation, qui a eu un impact significatif sur le coût de la vie et a finalement entravé l’expansion économique aux États-Unis.
La réduction du bilan va à l’encontre de la tendance précédente de neuf mois de la banque centrale à se décharger de certains de ses titres de créance, fonds négociés en bourse et titres adossés à des créances hypothécaires. Le renversement de cette stratégie est initialement haussier pour les actifs à risque car la Fed agit comme une bouée de sauvetage pour les banques et les hedge funds en difficulté.
D’autre part, les risques réglementaires du secteur ont été exacerbés le 22 mars lorsque Coinbase a reçu un avis Wells de la Securities and Exchange Commission des États-Unis. Le programme de jalonnement de la bourse, certaines de ses listes d’actifs numériques et ses services de portefeuille pourraient tous être ciblés par le régulateur. Encore une fois, l’incertitude découle du fait de ne pas savoir quels actifs sont considérés comme des titres.
Ces forces concurrentes ont peut-être été la principale raison de la fourchette de négociation étroite des crypto-monnaies, proche de 1,18 billion de dollars entre le 17 mars et le 27 mars. Cependant, les données sur les dérivés présentent des arguments convaincants pour un rallye vers 1,35 billion de dollars et un nouveau test du seuil de 1 billion de dollars.
La capitalisation boursière totale de la cryptographie est restée stable depuis le 20 mars, avec XRP (XRP) en hausse de 22 % et Litecoin (LTC) en hausse de 17 %. Les gains de XRP sont probablement attribuables aux attentes des investisseurs selon lesquelles Ripple l’emportera dans sa bataille juridique en cours contre la SEC. Quant au Litecoin, les analystes indiquent sa prochaine réduction de moitié en août, lorsque les récompenses pour l’extraction de nouveaux blocs seront réduites de moitié.
Les traders d’options sont raisonnablement confiants au-dessus de 1 billion de dollars
Les traders peuvent évaluer le sentiment du marché en mesurant si plus d’activité passe par des options d’achat (call) ou des options de vente (put). De manière générale, les options d’achat sont utilisées pour les stratégies haussières, tandis que les options de vente sont utilisées pour les stratégies baissières.
Un ratio put-call de 0,70 indique que l’intérêt ouvert des options de vente est en retard par rapport au plus grand nombre d’options d’achat. En revanche, un indicateur à 1,40 favorise les options de vente, ce qui est un signe baissier.
Depuis le 10 mars, le ratio put-call de Bitcoin est soit équilibré, soit favorable aux options d’achat neutres à haussières. Même si le prix du Bitcoin a augmenté de 41 % au cours des deux dernières semaines, les traders d’options indiquent qu’ils ne sont pas de plus en plus préoccupés par une correction des prix.
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La demande de levier est équilibrée malgré la résistance à 1,2 billion de dollars
Les contrats perpétuels, également connus sous le nom de swaps inverses, ont un taux intégré qui est généralement facturé toutes les huit heures. Les bourses utilisent ces frais pour éviter les déséquilibres de risque de change.
Un taux de financement positif indique que les longs (acheteurs) exigent plus de levier. Cependant, la situation inverse se produit lorsque les shorts (vendeurs) nécessitent un effet de levier supplémentaire, ce qui fait que le taux de financement devient négatif.
Au cours de la semaine dernière, le taux de financement sur sept jours pour la majorité des principales crypto-monnaies a été neutre, ce qui indique qu’aucun effet de levier d’achat excessif n’a été utilisé pour soutenir les prix. Cela se traduit par une puissance de feu pour les taureaux, si nécessaire, et une réduction significative des risques de liquidation.
La seule exception était BNB (BNB), où les vendeurs à découvert ont payé 1,25% par semaine pour maintenir leurs positions. L’incertitude réglementaire entourant l’échange de Binance est probablement à l’origine de l’intérêt des baleines à court-circuiter la BNB.
Le récent rallye semble durable d’un point de vue dérivé, et les haussiers sont bien placés pour se défendre contre de futures baisses. Cependant, étant donné que les gains de prix de la cryptographie ont peut-être été alimentés par l’action d’urgence de la Fed pour éviter une crise bancaire, les chances sont en faveur d’un nouveau mouvement latéral des prix.
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