Turo, une startup qui permet aux consommateurs de louer leurs voitures entre eux, a déposé vendredi une mise à jour de ses documents d’introduction en bourse, détaillant ses performances financières complètes pour 2022.
Le résultat ? Turo a continué de progresser et même de réaliser des gains de revenus en attendant de meilleures conditions d’introduction en bourse.
Alors que le marché des introductions en bourse est gelé depuis un certain temps, Turo n’a pas renoncé à son projet d’introduction en bourse. D’un dépôt privé en 2021 et de l’abandon d’un document public S-1 au début de 2022, la licorne a régulièrement publié des mises à jour trimestrielles du document. Le dernier dépôt remplit ses performances du quatrième trimestre 2022, nous permettant de comparer son année la plus récente à celles qui suivent et fournissant au marché des informations sur ce qui pourrait être l’une des premières introductions en bourse à évaluer et à commencer à négocier lorsque le marché s’améliorera pour de telles offres.
En tant qu’entreprise privée, Turo a levé environ un demi-milliard de dollars, y compris une série E en 2019 qui a fixé sa valorisation à la barre du milliard de dollars; ce cycle a ensuite été prolongé au début de 2020 selon les données de Crunchbase.
Que nous montre le nouveau dossier ? Cela indique que la croissance de Turo après le marasme pandémique s’est poursuivie l’année dernière après avoir enregistré des gains de revenus rapides en 2021. Et que l’entreprise a atteint de nouveaux niveaux de rentabilité qui pourraient s’avérer attrayants pour les investisseurs le moment venu. Regardons de plus près.
Turo 2022
En 2022, Turo a généré des revenus de 746,6 millions de dollars, en hausse de 59 % par rapport aux 469 millions de dollars qu’il a apportés à l’entreprise en 2021. Cette croissance a été alimentée, en partie, par une forte augmentation des dépenses de l’entreprise, qui a vu ses coûts de vente et de marketing augmenter. de 52,7 millions de dollars en 2021 à 111,3 millions de dollars en 2022.
Mais la hausse des coûts ne signifie pas que Turo a eu une dernière année non rentable. En fait, après avoir enregistré des pertes nettes selon les PCGR de l’ordre de 90 millions de dollars en 2019 et 2020, Turo a réduit le chiffre à une perte nette de 40,4 millions de dollars en 2021. L’année dernière, le bénéfice net de la société a atteint un chiffre beaucoup plus brillant et positif de 154,7 millions de dollars, bien que ce chiffre est basé sur un résultat d’exploitation plus modeste de 33,8 millions de dollars.
Étant donné que l’état des résultats de Turo après les coûts d’exploitation est un peu bancal, son BAIIA ajusté peut ironiquement être un indicateur plus utile — moins sclérosé — de sa rentabilité. Ici, nous constatons que la société a essentiellement égalé son résultat de 2021 de 81,1 millions de dollars en 2022 lorsqu’elle a déclaré un bénéfice EBITDA ajusté de 79,7 millions de dollars.
Croissance? Vérifier. Bénéfices? Vérifier. Turo est prêt à devenir public, et grâce à son dossier S-1/A, nous savons qu’il le souhaite toujours. À ce stade, nous attendons simplement qu’il lance un roadshow.
Bien que Turo ait hâte d’entrer dans le jeu des marchés publics, il vaut peut-être mieux qu’il ait attendu. Getaround, concurrent de Turo, est devenu public fin 2022 en fusionnant avec une SPAC. À la suite de cette combinaison, la société a perdu la quasi-totalité de sa valeur et risque de se retirer de la cote après être tombée sous le seuil de 1 $ par action. La société a annoncé une série de réductions de coûts en février, mais n’a pas encore publié ses résultats du quatrième trimestre. Une mise à jour des investisseurs de décembre était légère sur les données financières précises, mais précisait que Getaround est une fraction de la taille de Turo.
Le modèle de Turo est passé d’individus partageant des voitures à des utilisateurs légèrement plus professionnels qui fournissent une poignée de voitures à la plate-forme. Pourtant, son activité d’actifs légers semble avoir bien marché dans l’ère post-pandémique, une époque où de nombreuses personnes ont ressenti le besoin de déménager, et où les prix des voitures d’occasion et neuves étaient supérieurs aux normes historiques. Les locations de voitures, semble-t-il à la lumière des résultats de Turo, ont profité des tendances.
Il est difficile de fixer le prix de Turo, car ses marges brutes sont un peu en dehors des bandes de logiciels normales, et nous ne savons pas précisément comment les investisseurs le classeront par secteur lorsqu’il fera ses débuts. Mais compte tenu de la croissance de ses revenus et de sa capacité à générer de l’encre noire ajustée et non ajustée, il semble peu probable que Turo ait du mal à défendre ses marques privées finales.
Turo, tu as les clés. Lancez la vague IPO s’il vous plaît.