Les taureaux Bitcoin restent haussiers, mais les obstacles macro et crypto-spécifiques ont épinglé BTC en dessous de 30 000 $

Le 23 mars, le prix du Bitcoin (BTC) a récupéré le support de 28 000 $ après une brève correction en dessous de 27 000 $. Le mouvement a suivi de près le secteur financier traditionnel, en particulier l’indice Nasdaq à forte composante technologique, qui a gagné 2,1 % alors que Bitcoin a dépassé le seuil de 28 000 $.

Le 22 mars, la Réserve fédérale a relevé son taux d’intérêt de référence de 0,25 %, mais a laissé entendre qu’il se rapprochait de son niveau maximum pour 2023. En fin de compte, cependant, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré qu’il était trop tôt pour déterminer l’ampleur du resserrement. conditions de crédit, de sorte que la politique monétaire restera flexible.

Au départ, il semble encourageant que la banque centrale soit moins encline à augmenter le coût de l’argent. Cependant, les économies mondiales montrent des signes de stress. Par exemple, le consommateur confiance dans la zone euro diminué de 19,2 % en mars, annulant cinq mois consécutifs de gains et défiant les prévisions d’amélioration des économistes.

La récession exerce toujours une pression sur les bénéfices des entreprises et entraîne des licenciements. Par exemple, le 23 mars, la société de services professionnels Accenture a annoncé qu’elle mettrait fin aux contrats de 19 000 travailleurs au cours des 18 prochains mois. Le 22 mars, l’entreprise Indeed, qui aide les personnes à trouver un emploi, a licencié 2 200 travailleurs, soit 15 % de ses effectifs.

Plus la corrélation avec les marchés traditionnels est forte, moins un découplage est probable. En conséquence, selon les marchés à terme et sur marge, la hausse du prix du Bitcoin n’a pas suscité beaucoup de confiance chez les commerçants professionnels.

Les haussiers et les baissiers affichent une demande équilibrée sur les marchés de marge

Le trading sur marge permet aux investisseurs d’emprunter de la crypto-monnaie pour tirer parti de leur position de trading, augmentant potentiellement leurs rendements. Par exemple, on peut acheter du Bitcoin en empruntant du Tether (USDT), augmentant ainsi son exposition à la cryptographie. En revanche, emprunter du Bitcoin ne peut servir qu’à parier sur une baisse des cours.

Contrairement aux contrats à terme, l’équilibre entre les marges longues et courtes n’est pas nécessairement égal. Lorsque le taux de prêt sur marge est élevé, cela indique que le marché est haussier. À l’opposé, un faible taux de prêt indique que le marché est baissier.

Le 15 mars, l’indicateur long-short des marchés sur marge à la bourse OKX a culminé à 60, mais le 17 mars, il était tombé à 22. Cela indique que pendant le rallye, aucun effet de levier imprudent n’a été utilisé. Historiquement, les niveaux supérieurs à 40 indiquent une demande fortement déséquilibrée favorisant les positions longues.

L’indicateur est actuellement à 19, indiquant une situation équilibrée compte tenu du coût élevé d’emprunter des dollars américains (ou stablecoins) pour vendre à découvert le BTC, qui se situe à 15%.

Les données longues à courtes montrent une demande réduite pour les positions longues à effet de levier

Le ratio net long/short des principaux traders exclut les externalités qui auraient pu n’affecter que les marchés sur marge. Les analystes peuvent mieux comprendre si les traders professionnels sont à la hausse ou à la baisse en agrégeant les positions sur place, les contrats à terme perpétuels et trimestriels.

Il existe parfois des divergences méthodologiques entre les différents échanges, les téléspectateurs doivent donc surveiller les changements plutôt que les chiffres absolus.

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Entre le 18 et le 22 mars, le ratio long/short des meilleurs traders d’OKX a augmenté, culminant à 1,09, mais s’est inversé le 23 mars. L’indicateur est actuellement à son plus bas niveau en 11 jours, à 0,76. Pendant ce temps, à la bourse Huobi, le ratio long/short des principaux traders est resté stable à près de 1,0 depuis le 18 mars.

Enfin, les baleines de Binance ont constamment réduit leur effet de levier depuis le 17 mars. Plus précisément, le ratio est passé de 1,36 à 1,09 le 23 mars, son plus bas niveau en 11 jours.

Alors que Bitcoin a gagné 13% depuis le 16 mars, les marchés sur marge et à terme indiquent que les baleines et les teneurs de marché étaient mal préparés. Cela peut initialement sembler baissier, mais si le niveau de support de 28 000 $ se maintient, les traders professionnels seront probablement obligés d’ajouter des positions longues, accélérant encore l’élan haussier.

Les dérivés de Bitcoin ne présentent finalement aucun signe de stress. Ne pas avoir un effet de levier excessif sur les positions longues est positif, et les baissiers n’ont pas osé ajouter des positions courtes. Néanmoins, les risques de récession et l’incertitude réglementaire croissante, comme l’avis Wells de la Securities and Exchange Commission des États-Unis contre l’échange Coinbase le 22 mars, maintiendront probablement le prix du Bitcoin en dessous de 30 000 $ pendant un certain temps.