En tant qu’entrepreneur en série qui a connu des hauts et des bas, Parker Conrad pensait avoir tout vu. Pourtant, il n’avait jamais imaginé qu’il y aurait une course à la Silicon Valley Bank qui bouleverserait Rippling, sa société de gestion de la main-d’œuvre de six ans, une course si grave que Rippling liquiderait 130 millions de dollars en fonds du marché monétaire dont ses clients avaient besoin pour leur paies.
Il n’imaginait pas non plus qu’en l’espace de 12 heures, Rippling serait en mesure d’obtenir 500 millions de dollars de financement frais pour protéger son entreprise au cas où les marchés deviendraient encore plus incontrôlables.
Pourtant, les deux choses se sont produites en peu de temps, permettant à Rippling d’éviter un désastre et aussi très probablement de changer à jamais l’entreprise de 1 800 personnes. Maintenant, une semaine plus tard, Conrad suggère qu’il est toujours en train de tout traiter, disant qu’il n’était pas vraiment temps de paniquer; il y avait trop à faire.
Tout partout à la fois
Comme pour tant de clients de la banque de 40 ans, Conrad a entendu pour la première fois qu’il y avait des problèmes de brassage jeudi matin dernier, le 9 mars. Conrad a reçu un appel d’un ami fondateur vers 10 heures du matin, lui demandant : faire à propos de SVB ?’ », se souvient maintenant Conrad. « J’étais comme, ‘De quoi tu parles?’ et il a dit qu’ils avaient reçu un appel d’un investisseur de Valor Equity Partners qui leur a dit qu’ils devraient retirer leur argent de SVB.
La première réaction de Conrad a été : « Cela semble fou ; Je n’ai rien entendu à ce sujet. Puis il a commencé à regarder de plus près son ordinateur portable, où sur Twitter, retirer de l’argent de la banque était devenu très soudainement le sujet de conversation du monde des startups.
Alors que les messages SMS des propres investisseurs de Rippling commençaient à apparaître sur son téléphone, Conrad a rapidement ouvert une chaîne Slack intitulée « SVB risk », invitant l’équipe financière de l’entreprise mais hésitant brièvement avant de faire appel au directeur technique de l’entreprise, Albert Strasheim, et à d’autres ingénieurs. Conrad déclare : « Je ne voulais paniquer personne ou déclencher une crise interne jusqu’à ce que nous soyons sûrs qu’il y avait un problème.
À 11h30, c’était clair; il y avait un problème. Alors que le PDG de longue date de la Silicon Valley Bank, Greg Becker, a lancé un appel Zoom pour fournir un contexte autour d’un 8-K déposé par la banque la veille, un pourcentage croissant de l’équipe d’ingénierie de Rippling a rejoint la conversation Slack de différentes parties du pays pour hacher un moyen de déplacer les rails bancaires et de paiement de l’entreprise de SVB vers JPMorgan.
La bonne nouvelle pour Rippling, qui gère une gamme de services pour ses clients, de la paie à la gestion des appareils en passant par les cartes d’entreprise : il avait déjà transféré une partie de ses activités bancaires à JPMorgan neuf mois plus tôt. « Ce n’était pas par souci spécifique avec SVB », explique Conrad. Il semblait juste judicieux de créer des redondances dans son infrastructure, dit-il. En outre, Rippling avait également lancé un produit de paie mondial en octobre et JPMorgan semblait avoir « beaucoup plus de capacités mondiales », dit-il.
Pourtant, l’équipe pensait que si jamais les choses se gâtaient, elles pourraient déplacer leur entreprise de paie, qui traite environ 2 milliards de dollars de paiements chaque mois, loin de SVB « dans environ deux semaines ». Maintenant, cette fenêtre était, eh bien, par la fenêtre.
« Nous ne pensions pas vraiment, même à ce moment-là, que SVB allait échouer ou que les paiements n’allaient pas être effectués », déclare Conrad. L’équipe pensait que les scénarios les plus probables étaient qu’une autre banque achèterait SVB, ou que son profil de risque pourrait changer par nécessité ou qu’il pourrait y avoir un retour de presse sur Rippling si elle continuait à être affiliée à une banque assiégée. Jeudi soir, « Nous avons pensé que nous avions au moins une semaine pour passer même dans le pire des scénarios. »
Congelé
La plupart des gens ne pensent pas à la façon dont leurs chèques de paie passent de leur employeur à leur banque, mais ce n’est pas simple. Rippling débite les comptes de ses clients au début d’une semaine donnée, ce qui laisse suffisamment de temps pour que les fonds soient réglés ou compensés. SVB a toujours reçu les instructions de Rippling pour verser ces fonds aux employés, puis a transmis ces paiements à la Réserve fédérale, qui envoie ensuite l’argent aux différentes banques des employés dans le cadre du vaste système interbancaire appelé ACH. Pourtant, les fonds débités au début de la semaine dernière et qui semblaient avoir été envoyés dans la nuit de jeudi dernier ne sont jamais parvenus à la Réserve fédérale.
Conrad s’est réveillé avec la mauvaise nouvelle à 5h30 vendredi matin. Sautant du lit, il descendit dans la cuisine avec son ordinateur portable ouvert à la main, rangea les Legos sur la table de la cuisine et s’assit alors que les membres de «l’équipe des opérations» de la Silicon Valley Bank décrivaient une sauvegarde en raison des nombreux fils et paiements le la banque traitait en même temps.
Il n’y avait pas de problème de liquidité, ont-ils répété. Les paiements sortiraient.
Conrad était toujours assis dans sa cuisine à 9 heures du matin lorsqu’il s’est rendu compte qu’ils ne le feraient pas.
C’est alors que l’annonce est sortie : la FDIC avait saisi la Silicon Valley Bank, ce qui signifiait que Rippling devait trouver rapidement comment accéder aux fonds et les remettre aux personnes qui avaient besoin de ces chèques de paie. Plus précisément, Rippling avait besoin de 130 millions de dollars pour payer environ 50 000 employés. En plus de mettre en place des rails de paiement préliminaires avec JPMorgan, il disposait également de capitaux dans des fonds du marché monétaire auprès de la banque. Il a commencé à les liquider.
Pourtant, il devait générer un fichier de paiements qu’il pourrait envoyer à JPMorgan avant 12h30, et il avait besoin que les chemins que l’équipe créait fonctionnent également de manière fiable la semaine suivante, étant donné que davantage de personnes attendaient des paiements lundi.
Pendant ce temps, les clients étaient, naturellement, de plus en plus furieux. A écrit un propriétaire de petite entreprise en colère sur Twitter : « @Rippling, où sont nos dépôts directs pour la paie ? Personne n’a été payé aujourd’hui ! Vous l’avez retiré de notre compte, vous avez donc notre argent. #ondulant #ombragé #missingmoney #SVBBank. Un autre client a déclaré vendredi au San Francisco Chronicle of Rippling: « Leur réponse et leur transparence ont été épouvantables. »
Conrad a présenté ses excuses aux employés du client et a promis de rembourser les frais de découvert associés. Il mises à jour publiées sur Twitter en les apprenant. Il se connectait toutes les 60 secondes aux quelque 50 ingénieurs de Rippling chargés d’envoyer à temps le fichier des paiements finaux à JPMorgan.
Il réfléchissait également aux prochaines étapes. Même si Rippling réussissait à faire payer ces employés, que se passerait-il la semaine prochaine ? Rippling devrait envoyer 300 millions de dollars de plus dans le pire des cas. L’ondulation pourrait peut être obtenir une marge de crédit ; une autre alternative était de vendre plus de Rippling. Il a envoyé un SMS aux membres de son conseil d’administration; la plupart d’entre eux étaient dans le même bateau que Rippling, lui ont-ils répondu. Leur argent était enfermé à la Silicon Valley Bank.
Il a contacté Neil Mehta de Greenoaks, un autre investisseur précoce et permanent de Rippling qui n’avait pas d’argent à la Silicon Valley Bank. En fait, Mehta avait écrit à ses sociétés de portefeuille en novembre, les avertissant que la Silicon Valley Bank était dans une position précaire car elle était investie dans trop de prêts à long terme et à faible taux d’intérêt.
De l’aube au crépuscule
Dit Parker maintenant, « Nous sommes toujours dans une position où il y a un groupe d’investisseurs qui semblaient très intéressés à posséder plus de Rippling et ont essayé d’en acheter plus de différentes manières. » Il ne pensait pas que la collecte de fonds serait un problème, mais ce serait loin d’être la norme à presque tous les égards. Comme il l’a dit à Mehta : « Je veux lever de l’argent, mais je veux vous dire d’emblée que la condition principale ici est que nous devons fermer le week-end, et vous devez être en mesure de virer le montant total en premier. Lundi matin. Et ce que vous devez comprendre, c’est que nous allons l’envoyer directement pour couvrir la paie des clients. C’est l’intention.
Mehta, comme le raconte Conrad, a dit : « Faisons-le. Et nous avons négocié les conditions, et j’ai signé une feuille de conditions avant 21 heures le vendredi soir. Et donc effectivement, le processus total de collecte de fonds, des appels téléphoniques initiaux à 9h30 à une feuille de conditions signée, a duré un peu moins de 12 heures. Ensuite, le reste du week-end n’a été qu’un effort herculéen pour rédiger des documents et nous avons tout signé tôt lundi matin. Ensuite, ils ont viré l’argent.
Entre-temps, bien sûr, il s’est passé beaucoup de choses. Becker et le directeur financier de la Silicon Valley Bank, Daniel Beck, ont été renvoyés.
Les ingénieurs de Rippling ont pu envoyer ce dossier à JPMorgan à temps vendredi après-midi dernier. (Ils avaient 21 minutes de retard, mais la banque a apparemment attendu.)
La Réserve fédérale a également annoncé dimanche dernier vers 15 h 00 HNP que les déposants de la Silicon Valley Bank, assurés et non assurés, recevraient une aide d’une manière qui les «protégerait pleinement», a-t-elle déclaré dans un communiqué.
Nous avons demandé à Rippling à quoi ressemblait l’accord avec Mehta, étant donné qu’il avait été conclu sous la contrainte et accepté si rapidement. Un porte-parole de Rippling la décrit comme une « structure légère – supérieure aux autres actionnaires ».
Nous avons demandé à Mehta s’il avait également reçu des mandats dans le cadre du programme d’urgence, et il a répondu que Greenoaks ne l’avait pas fait. Au lieu de cela, il parle de « l’incroyable ambition » de Rippling et qualifie Conrad d' »homme intègre ». Bien que Conrad ait peut-être essayé de se retirer de l’arrangement, à la place, dit Mehta, Conrad l’a appelé trois minutes après que la Réserve fédérale a fait sa déclaration dimanche, la réaffirmant.
Conrad dit de l’épisode qu ‘«il n’y avait aucune chance que nous n’allions pas aller de l’avant avec l’accord. L’une des choses très importantes à propos de l’ensemble de l’écosystème du capital-risque est le caractère sacré d’une feuille de conditions et le fait d’obtenir une poignée de main sur une feuille de conditions. Je sais que si la FDIC n’avait pas soutenu les déposants, il est possible qu’il y aurait eu un tas d’autres faillites bancaires lundi. Cela n’aurait pas eu d’importance pour Greenoaks, insiste Conrad. « Je sais que lundi matin, Neil m’aurait viré son dernier dollar alors même que le monde se terminait, sur la base de l’engagement qu’il a pris vendredi. »
Rippling a maintenant levé 1,2 milliard de dollars au total. La série E de 500 millions de dollars valorise la société à 11,25 milliards de dollars, la même évaluation qui lui a été attribuée lors de la clôture de 250 millions de dollars de financement de série D en mai. (Il achète également à Greenoaks environ 4 % supplémentaires de la société.)
Parmi les autres bailleurs de fonds antérieurs de la société figurent Kleiner Perkins, Sequoia Capital, Coatue Management et Founders Fund.