Lorsque Wall Street s’attend à ce que vous perdiez un demi-milliard de dollars en streaming, vous pouvez dîner sur ces chiffres.
Aucun streamer ne veut perdre des centaines de millions de dollars – et aucune entreprise ne prévoit de perdre des milliards – en un seul trimestre, mais dans le cas de Warner Bros. Discovery, les résultats ne sont peut-être pas aussi mauvais qu’ils le paraissent.
Warner Bros. Discovery a reconnu une perte de 2,1 milliards de dollars au dernier trimestre de 2022 ; son activité de vente directe au consommateur (DTC) a perdu 217 millions de dollars, soit environ 10% de la perte globale, au cours des mêmes mois. En un coup d’œil, les deux sont flagrants – mais ils marquent des améliorations substantielles par rapport aux trimestres précédents, et la perte de la DTC est bien meilleure que ce à quoi Wall Street s’attendait.
Travaillons du gros au petit: la part du lion de la perte globale de l’entreprise peut être attribuée à trois autres mois d’amortissement des coûts de fusion et de restructuration liés à la combinaison d’avril 2022 de WarnerMedia et Discovery, Inc. La perte directe au consommateur au quatrième trimestre était moins de la moitié de ce que les analystes avaient prévu et environ un tiers de la perte de flux du trimestre précédent.
Le consensus du marché était que les pertes directes aux consommateurs (streamers HBO Max et Discovery +, ainsi que HBO linéaire) s’élèveraient à 534 millions de dollars. Les analystes boursiers de la banque Wells Fargo, qui prévoyaient une perte de 580 millions de dollars pour la DTC, ont qualifié la perte de 217 millions de dollars de « progrès significatif » et de « point culminant clair » des résultats financiers du quatrième trimestre de Warner Bros. Discovery.
L’analyste principal de la technologie des médias de Macquarie, Tim Nollen, a également opté pour « highlight » comme mot de choix et a relevé son objectif de cours pour les actions WBD de 10 % à 22 $. Moffett Nathanson, qui pensait que les pertes de la DTC seraient de 402 millions de dollars, a qualifié l’histoire globale du quatrième trimestre de « récit positif » et a ajouté 2 dollars à son propre prix cible, désormais à 17 dollars par action. (Les actions WBD se négocient actuellement un peu moins de 16 $.)
Les analystes d’UBS, qui prévoyaient une perte DTC de 476 millions de dollars, ont fait écho aux sentiments en qualifiant les pertes réelles du segment de « régression substantielle » par rapport à la perte de 634 millions de dollars du T3 et de « la grande histoire » du T4. Attendez qu’ils entendent parler du trimestre en cours. (Je plaisante, ils savent.)
David Zaslav, président et chef de la direction de Warner Bros. Discovery
Getty Images
Warner Bros. Discovery pense maintenant qu’il atteindra presque le seuil de rentabilité avec les performances directes au consommateur du premier trimestre 2023. Ce sera cependant un sursis temporaire – le gouffre se creusera à nouveau au deuxième trimestre lorsque les coûts de marketing frapperont pour le service combiné HBO Max / Discovery + aux États-Unis et en Amérique latine. WBD prévoit de combiner HBO Max et Discovery + en un seul super service en avril. (La société continuera également à utiliser Discovery+, beaucoup moins cher, en tant que plate-forme autonome et prévoit de lancer un service FAST à l’avenir.)
Construire une entreprise de streaming rentable est la priorité n ° 1 de l’entreprise, a déclaré jeudi à IndieWire un initié de Warner Bros. Discovery. Officiellement, les cadres supérieurs mentionnent également la réduction de la dette brute de l’entreprise de 49,5 milliards de dollars juste à côté de celle-ci.
D’octobre à décembre, Warner Bros. Discovery a ajouté 1,1 million d’abonnés directs aux consommateurs, et la combinaison de HBO linéaire et des services de streaming HBO Max et Discovery + totalise désormais 96,1 millions. C’était à peu près au rythme des attentes.
La performance financière globale de Warner Bros. Discovery au quatrième trimestre était moins en ligne. Avec une perte de 86 cents par action sur environ 11 milliards de dollars de revenus, le WarnerMedia-Discovery combiné a raté les estimations du chiffre d’affaires et du résultat.
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