Bombardier est de retour au bord du gouffre et les investisseurs le remarquent alors que les actions montent en flèche

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Bombardier Inc. est de retour du gouffre.

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L’entreprise montréalaise est l’un des fabricants les plus prospères que le Canada ait jamais produits, créer la motoneige à l’époque de la Seconde Guerre mondiale, utilisant son expertise pour se lancer dans la fabrication d’avions dans les années 1980, puis développant le marché des avions de transport de passagers de taille moyenne dans les années 1990. En cours de route, Bombardier a ajouté des trains au mélange, devenant une puissance mondiale.

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Il y a une dizaine d’années, les choses ont commencé à mal tourner. L’entreprise souffre d’erreurs de production et de dysfonctionnements mécaniques qui font mauvaise presse. Les dettes s’accumulent et, pendant un certain temps, Bombardier est au bord de la faillite. Le gouvernement du Québec l’a renfloué en 2015.

Mais quelques bonnes décisions stratégiques plus tard et Bombardier est à nouveau un succès auprès des investisseurs, puisque son action a augmenté d’environ 50 % par rapport à il y a un an. La société a annoncé le 9 février que le bénéfice net avait augmenté au quatrième trimestre par rapport à la même période il y a un an, et qu’elle pensait que les revenus augmenteraient de 10% cette année, pour atteindre 7,6 milliards de dollars, grâce à une forte demande pour sa flotte d’entreprises. jets.

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La direction est même optimiste quant à sa capacité à rembourser sa dette d’environ 6 milliards de dollars américains, un rappel persistant de sa décennie d’obscurité, a déclaré le directeur général Éric Martel lors d’un appel avec des journalistes après la publication des derniers résultats trimestriels de l’entreprise. Lors d’un appel séparé avec des analystes boursiers, Bart Demosky, le directeur financier, a déclaré qu’il s’agissait d’un « début d’année résilient », malgré « la nervosité de l’économie ».

Grande histoire

Bombardier, parmi les plus grands constructeurs d’avions au monde, est l’une des réalisations dont le Canada est le plus fier, a déclaré Karl Moore, professeur de stratégie et d’organisation à l’Université McGill à Montréal, qui suit Bombardier depuis deux décennies.

« À une certaine époque, vous savez, il y a 10 ans, Bombardier était la plus grande et la plus mondiale des entreprises canadiennes », a-t-il déclaré. « C’est l’une des plus belles histoires du Canada. À l’époque, la société se concentrait principalement sur les trains et les jets régionaux, qui sont généralement utilisés pour les vols court-courriers et ont moins de 100 sièges.

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En choisissant de se lancer dans une concurrence féroce avec les géants des compagnies aériennes Airbus SE et Boeing Co., Bombardier s’est trop rapproché du soleil, a déclaré Moore, en entreprenant des projets ambitieux qui se sont avérés être plus qu’il ne pouvait gérer.

L’exemple le plus notable est le programme CSeries, une famille d’avions à réaction écoénergétiques conçus par Bombardier, mais livrés avec 18 mois de retard et bien au-delà du budget. Au même moment, Bombardier tentait de sortir deux autres avions : le Lear 85, que l’entreprise a complètement mis au rebut en 2015, et le Global 7500, sorti avec deux ans de retard, en 2018. En fin de compte, le société avait amassé des milliards de dettes.

Bombardier s’est étiré jusqu’à ce qu’il n’ait tout simplement plus l’argent nécessaire pour continuer à fonctionner sans intervention du gouvernement, l’ancien chef de la direction Alain Bellemare dit Radio-Canada en entrevue en 2016.

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Pour survivre, Bombardier a accepté une injection de fonds de 1,3 milliard de dollars du gouvernement libéral du Québec en 2015. Ce n’était que la dernière subvention pour une entreprise qui recevait de l’aide des contribuables depuis la fin des années 1960, ce qui en faisait un champion controversé des affaires. Le parti conservateur Coalition Avenir Québec a pris le pouvoir en 2018 et le premier ministre François Legault a dit le gouvernement n’aiderait plus Bombardier; l’entreprise était seule.

Le CSeries était un excellent avion, a déclaré Moore. Il offrait aux compagnies aériennes des coûts d’exploitation réduits et aux passagers une cabine spacieuse et silencieuse. Mais il a été livré trop tard et Bombardier a eu du mal à le vendre. Airbus a acheté une participation majoritaire dans le programme et a rebaptisé l’avion en A220.

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« Nous pouvons être très fiers que (la CSeries) ait été inventée ici, mais nous sommes tristes qu’elle appartienne à Airbus », a déclaré Moore. Il a ajouté que Bombardier aurait pu être plus gros aujourd’hui si la CSeries n’avait jamais été conçue.

Accident ferroviaire

En 2020, l’entreprise a été frappée par une vague de presse négative: le système de transport en commun de New York, la Metropolitan Transportation Authority, avait retiré 300 wagons Bombardier de son système afin de réparer les portes défectueuses.

« Bombardier nous a vendu des citrons », a déclaré le contrôleur de New York, Scott Stringer. Dans un rapport cinglant, Stringer a dit l’entreprise n’avait pas respecté les délais du projet et corrigé les défauts au cours du contrat de sept ans.

Développer un avion tout en essayant simultanément de sauver la division des transports terrestres s’est avéré être trop. Bombardier a choisi de revenir à ce qu’elle faisait de mieux, en vendant son exploitation ferroviaire à Alstom SA et en pariant sur le désir des riches et célèbres du monde de voler en privé.

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Bombardier est désormais « strictement concentré sur l’aviation d’affaires », a déclaré Martel dans un discours animé par le Club canadien à Toronto le 9 février.

Les jets d’affaires sont des avions plus petits qui transportent des cadres ou des travailleurs critiques vers des chantiers difficiles d’accès par d’autres moyens de transport. Ces avions privés l’ont particulièrement fait pendant la pandémie, car ceux qui en avaient les moyens ont pris des jets d’affaires pour éviter la cohue des aéroports.

« Dans la pandémie, il a fait appel d’un point de vue sanitaire », a déclaré Moore. « Il n’y a personne d’autre dans l’avion, juste vous et vos collègues. »

Jouer la défense

Bombardier n’a pas totalement abandonné son esprit d’entreprise pour la voie la plus sûre. Elle s’est lancée dans l’activité lucrative d’entretien des jets tout au long de leur durée de vie, et la société développe également ses activités de défense, a déclaré Martel.

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« Nous avons été autour de la défense pendant longtemps, mais c’était toujours un peu une anecdote », a déclaré Martel au Canadian Club. Désormais, Bombardier dispose d’une unité d’affaires dédiée spécifiquement à la défense. La guerre en Ukraine a créé un élan dans l’industrie de la défense, a-t-il dit, et Bombardier veut être un fournisseur clé pour le gouvernement canadien.

L’entreprise rembourse régulièrement sa dette. « Ils ont fait, je pense, un bon travail solide », a déclaré Moore. L’entreprise est peut-être plus petite qu’elle ne l’était auparavant, mais elle est aussi plus forte, a-t-il déclaré.

Depuis décembre 2020, Bombardier a réduit sa dette de 40 %, a déclaré Martel lors de l’appel avec les journalistes. Les agences de notation Moody’s Investors Service et S&P Global Ratings en ont pris note et ont relevé la cote de crédit de Bombardier l’été dernier.

« Cela montre clairement que le plan fonctionne », a déclaré Martel dans son discours.

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