« La hausse d’aujourd’hui sera la dernière »: les économistes disent que la Banque du Canada mettra les taux d’intérêt en pause

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La Banque du Canada a relevé son taux d’intérêt de référence de 25 points de base à 4,5 %, son taux le plus élevé depuis 2007.

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Il s’agit de la huitième augmentation consécutive de la banque centrale dans un cycle de hausse sans précédent qui a commencé en mars dernier lorsque le taux de prêt s’élevait à 0,25 %. Le gouverneur Tiff Macklem a relevé les taux pour freiner une inflation élevée depuis des décennies qui a largement dépassé l’objectif de 2 % de la banque.

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Dans les commentaires sur la dernière décision de la Banque du Canada, la plupart des économistes ont déclaré qu’ils pensaient que la banque avait probablement appuyé sur le bouton pause de ce cycle de hausses de taux.

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Voici ce qu’ils ont à dire sur l’évolution des taux à partir d’ici.

Benjamin Reitzes, BMO Économie

La banque a livré 25 points de base comme prévu et est une fois de plus en tête des banques centrales mondiales car elle est la première à signaler une pause. Le changement a été un peu plus accommodant que prévu, entraînant une baisse des rendements des obligations du gouvernement du Canada et plaçant le dollar canadien sur la défensive. Bien que les décideurs n’aient pas fermé la porte à d’autres hausses, la barre pour un nouveau resserrement est assez élevée. Il semble qu’un mouvement de mars soit hors de la table, à l’exception de certaines données sauvages. La décision politique d’avril sera plus définitive car nous aurons alors quelques rapports sur l’emploi et l’IPC (indice des prix à la consommation). Le scénario de base de BMO reste que la Banque du Canada est en attente jusqu’à la fin de 2023.

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Charles St-Arnaud, Centre de l’Alberta

Le message clé de la décision d’aujourd’hui est que la banque centrale s’attend à ce que les taux d’intérêt restent inchangés pendant un certain temps. Cependant, il indique clairement qu’il reste prêt à augmenter à nouveau, si l’inflation ne diminue pas comme prévu, continuant de montrer un engagement ferme à rétablir la stabilité des prix. Cela suggère que la Banque du Canada pourrait augmenter plus tard cette année si les pressions inflationnistes sous-jacentes s’avèrent plus persistantes. Cependant, nous notons qu’à ce stade, la probabilité de nouvelles hausses de taux est faible.

La décision d’aujourd’hui confirme notre point de vue selon lequel la Banque du Canada en a probablement terminé avec son resserrement. En tant que tel, nous pensons que les taux d’intérêt resteront inchangés jusqu’à au moins la fin de 2023, car nous pensons que l’inflation a probablement atteint un sommet.

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Stephen Brown, économie du capital

La Banque du Canada a accompagné sa petite hausse de 25 points de base de nouvelle orientation qu’il a l’intention de maintenir le taux directeur au niveau actuel de 4,5 % pendant qu’il évalue l’impact des augmentations cumulatives des taux d’intérêt jusqu’à présent. Bien que la banque n’ait pas entièrement exclu de futures hausses de taux, les nouvelles prévisions renforcent notre opinion selon laquelle la prochaine décision de la banque sera probablement une baisse des taux, mais pas avant la fin de l’année.

Nous continuons à (croire) que la banque sous-estime la rapidité avec laquelle les prix de base (l’inflation) diminueront, nos prévisions indiquant toujours une baisse de l’inflation globale à 2 % d’ici le second semestre de cette année. Le résultat est que nous restons confiants que la hausse d’aujourd’hui sera la dernière et nous voyons la possibilité pour la banque de recommencer à réduire les taux d’intérêt dès le troisième trimestre.

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Andrew Grantham, Économie CIBC

La Banque du Canada a relevé ses taux de 25 points de base supplémentaires aujourd’hui, mais a fourni des indications inattendues selon lesquelles il pourrait s’agir du sommet du cycle actuel. La hausse de 25 points de base, portant le taux du financement à un jour à 4,5 %, était bien anticipée par le consensus. La banque a souligné une croissance plus forte que prévu à la fin de 2022, un marché du travail tendu et des anticipations d’inflation à court terme toujours élevées comme raisons du changement de politique aujourd’hui. Cependant, la déclaration a également souligné un assouplissement des taux d’inflation sous-jacente sur trois mois et la prévision d’une baisse « significative » de l’inflation globale cette année en raison des prix de l’énergie, de l’amélioration des chaînes d’approvisionnement et des effets décalés de la hausse des taux d’intérêt. les taux.

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Peut-être en raison d’une plus grande confiance dans le ralentissement de l’inflation, la banque a modifié ses orientations pour déclarer que si l’économie évolue comme prévu, le taux directeur sera maintenu à son niveau actuel, bien que la déclaration ait également averti que la banque était disposée à augmenter encore les taux si nécessaire. Les projections du MPR (Monetary Policy Report) pour la croissance du PIB sont fixées à 1% cette année et à 1,8% en 2024, ce qui est peu modifié par rapport à octobre mais un peu plus élevé que nos propres prévisions. À cause de cela, nous soupçonnons que l’économie évoluera effectivement en ligne ou même un peu plus faible que ne le soupçonne la banque, et que la hausse des taux d’intérêt d’aujourd’hui marquera en effet la dernière de ce cycle.

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Nathan Janzen, RBC Économie

Alors que l’inflation est toujours très élevée, le gouverneur (Tiff) Macklem a confirmé que la banque centrale est plus préoccupée par les risques haussiers que baissiers sur l’inflation. La pause dans les hausses de taux d’intérêt est conditionnelle à ce que les perspectives évoluent comme prévu et à ce que les pressions inflationnistes continuent de s’atténuer. Pourtant, nos prévisions de PIB sont légèrement plus faibles que les projections de la Banque du Canada – nous prévoyons une récession «modérée» et un chômage plus élevé cette année – nous ne prévoyons donc pas qu’elles auront besoin de redémarrer. Il y a de fortes chances qu’il s’agisse de la dernière augmentation des taux d’intérêt de ce cycle de hausse et nous nous attendons à ce que la Banque du Canada laisse maintenant le taux du financement à un jour au niveau actuel de 4,5 % pour le reste de l’année.

James Orlando, Services économiques TD

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La première réunion de la BoC en 2023 semble être la dernière au cours de laquelle elle augmentera son taux directeur. Avant aujourd’hui, la banque avait indiqué qu’elle pouvait aller dans les deux sens avec la décision d’aujourd’hui – décider entre une dernière hausse ou une pause. Compte tenu de la robustesse des tendances des dépenses de consommation et de l’emploi, la BdC a clairement senti qu’elle avait besoin de cette dernière hausse pour consolider le virage de la dynamique économique.

D’après les prévisions de la banque, l’économie est prête pour un ralentissement tiré par la consommation, le PIB étant susceptible de « se bloquer jusqu’au milieu de 2023 ». Une plus grande conviction à cet égard a également conduit la BdC à revoir à la baisse ses prévisions d’inflation. Convaincue que l’économie est sur la voie de la stabilité des prix, la Banque du Canada peut désormais passer à l’écart et laisser sa politique restrictive filtrer à travers l’économie. Bien qu’il ait la possibilité de remonter à nouveau si l’inflation s’avère peu coopérative, nous nous attendons à ce qu’il maintienne les taux à ce niveau pendant la majeure partie de 2023, avant de les réduire à la fin de l’année pour parvenir à un meilleur équilibre entre des taux d’intérêt trop éloignés en territoire restrictif et une économie qui s’affaiblit.

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Tom O’Gorman, Franklin Templeton Canada

Comme prévu, la Banque du Canada a relevé ses taux d’intérêt de 25 points de base. Cela a répondu à nos attentes et à celles des marchés, y compris le fait que (la Banque du Canada) a officiellement annoncé une pause. Ce qui se passera ensuite dépendra de l’évolution des tendances de l’inflation. Même s’ils pourraient être forcés d’augmenter davantage si l’inflation ne continuait pas à se rapprocher de leur objectif de 2 %, nous ne nous attendons pas à ce qu’ils réduisent de si tôt.

L’augmentation des taux est un outil contondant avec de longs retards en termes d’impact sur l’économie réelle. Les chiffres récents de l’emploi ont été très élevés, mais il y a maintenant des signes que l’augmentation des taux ralentit l’activité économique. Les marchés ont peut-être pris de l’avance en anticipant une baisse potentielle des taux en 2023. Nous ne nous attendons pas à ce que la BdC déclare la victoire tant qu’elle n’aura pas atteint ses objectifs.

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