Le prix du Bitcoin (BTC) a gagné 15 % au cours des 13 derniers jours, et pendant cette période, les paris baissiers des traders sur les contrats à terme BTC ont été liquidés pour plus de 530 millions de dollars par rapport aux haussiers.
Après avoir atteint 19 000 dollars le 12 janvier, Bitcoin a atteint son prix le plus élevé depuis l’effondrement de la bourse FTX le 8 novembre. Cette décision a été largement alimentée par les attentes de l’indice des prix à la consommation (IPC) des États-Unis pour décembre, qui correspondaient au consensus à 6,5 % par an. – sur un an – soulignant que la pression inflationniste a probablement culminé à 9 % en juin.
En outre, le 11 janvier, l’avocat de FTX, Andy Dietderich, a déclaré que 5 milliards de dollars en espèces et en crypto-monnaies liquides avaient été récupérés, alimentant l’espoir d’un retour partiel des fonds des clients à l’avenir. S’adressant à un juge de faillite américain du Delaware le 11 janvier, Dietderich a déclaré que la société prévoyait de vendre 4,6 milliards de dollars d’investissements non stratégiques.
Examinons les mesures des produits dérivés pour comprendre si les commerçants professionnels sont enthousiasmés par le rallye de Bitcoin à 19 000 $.
L’utilisation de la marge a augmenté à mesure que le prix du Bitcoin a atteint 18 300 $ et plus
Les marchés de marge donnent un aperçu de la position des traders professionnels, et la marge est bénéfique pour certains investisseurs car elle leur permet d’emprunter de la crypto-monnaie pour tirer parti de leurs positions.
Par exemple, on peut augmenter l’exposition en empruntant des pièces stables pour acheter du Bitcoin. D’un autre côté, les emprunteurs de Bitcoin ne peuvent vendre que la crypto-monnaie car ils parient sur la baisse de son prix. Contrairement aux contrats à terme, l’équilibre entre les marges longues et courtes n’est pas toujours égalé.
Le graphique ci-dessus montre que le ratio de prêt sur marge des traders d’OKX a fermement augmenté le 11 janvier, signalant que les traders professionnels ont ajouté des effets de levier alors que Bitcoin remontait vers 18 300 $.
Plus important encore, la correction de 2% qui a suivi le 12 janvier, qui a conduit Bitcoin à un creux de 17 920 $, a marqué le renversement complet de la marge, ce qui signifie que les baleines et les teneurs de marché ont réduit leurs positions haussières en utilisant les marchés sur marge.
Actuellement à 21, la métrique favorise l’emprunt de pièces stables par une large marge, indiquant que les ours ne sont pas confiants quant à l’ouverture de shorts de marge Bitcoin.
Les traders à terme ont ignoré la pompe des prix du Bitcoin
La métrique long-short exclut les externalités qui auraient pu n’affecter que les marchés sur marge. De plus, il rassemble les données des positions des clients boursiers sur place, des contrats à terme perpétuels et trimestriels, offrant ainsi une meilleure information sur le positionnement des traders professionnels.
Il existe parfois des divergences méthodologiques entre les différents échanges, les lecteurs doivent donc surveiller les changements plutôt que les chiffres absolus.
Même si Bitcoin a dépassé la résistance de 18 000 $, les traders professionnels ont maintenu leurs positions longues à effet de levier inchangées, selon l’indicateur long-short.
Par exemple, le ratio pour les traders de Binance est resté ferme à 1,08 du 9 janvier au 12 janvier. Pendant ce temps, les meilleurs traders de Huobi ont réduit leur effet de levier alors que l’indicateur est passé de 1,09 à 0,91 actuellement. Enfin, à l’échange crypto OKX, le long-to-short a légèrement augmenté en faveur des longs, passant de 0,95 le 9 janvier à 0,97 actuellement.
Les traders utilisant des contrats à terme n’étaient pas suffisamment confiants pour ajouter des positions haussières à effet de levier malgré la hausse des prix.
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Le prix du bitcoin pourrait retester 17 300 $
Alors que les données de marge montrent qu’un effet de levier considérable a été utilisé pour pousser Bitcoin au-dessus de 18 000 $, cela suggère que la situation n’était que temporaire. Très probablement, ces traders professionnels ont déposé plus de marge et ont par conséquent réduit leur effet de levier après l’événement. Essentiellement, la métrique semble très saine car elle indique que les marchés sur marge ne sont pas surachetés.
En ce qui concerne le long-to-short du meilleur trader, l’absence de demande de longs à effet de levier utilisant des contrats à terme est quelque peu préoccupante, mais en même temps, elle laisse de la place pour un pouvoir d’achat supplémentaire.
Du point de vue des dérivés, même si Bitcoin reteste 17 300 $, les haussiers ne devraient pas s’inquiéter car les indicateurs des dérivés montrent peu de demande de la part des vendeurs à découvert et aucun effet de levier excessif de la part des acheteurs.
Cet article ne contient pas de conseils ou de recommandations d’investissement. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques, et les lecteurs doivent mener leurs propres recherches lorsqu’ils prennent une décision.
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