Les commerçants pourraient se réjouir maintenant que le prix du Bitcoin s’est aventuré au-dessus de 17 400 $, mais 27 longs jours se sont écoulés depuis que Bitcoin (BTC) a franchi pour la dernière fois la résistance de 17 250 $.
Le 13 décembre, après un mouvement latéral de deux semaines, Bitcoin a affiché un rallye de 6,5% vers 18 000 $ et même si le mouvement actuel manque toujours de force, les commerçants estiment qu’un nouveau test de la résistance de 18 250 $ reste possible.
Pour commencer la semaine, l’indice S&P 500 a atteint son plus haut niveau en 26 jours le 9 janvier. La faiblesse des données économiques avait auparavant alimenté l’attente des investisseurs d’un ralentissement des hausses de taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine et l’indice des prix à la consommation du 12 janvier ( IPC) pourrait prêter une certaine crédibilité à cette attente.
Le 6 janvier, les données sur les ventes au détail allemandes ont montré qu’une contraction de 5,9 % d’une année sur l’autre avait eu lieu en novembre. Aux États-Unis, l’activité économique dans le secteur des services s’est contractée en décembre après 30 mois consécutifs de croissance. L’indice PMI (Services Purchasing Manager’s Index) était de 49,6 %, et les lectures inférieures à 50 % indiquent généralement un affaiblissement de l’économie.
Les investisseurs attendent avec impatience la publication de l’indice des prix à la consommation (IPC) le 12 janvier, qui est plus susceptible de dicter si la Fed augmentera les taux d’intérêt de 25 points de base ou de 50 au début de février. Les économistes s’attendent à ce que le rapport montre que l’inflation a augmenté de 6,6 % au cours des 12 mois se terminant en décembre, de sorte qu’un IPC plus faible que le consensus pourrait encore stimuler la performance des marchés.
Pourtant, les impacts d’un marché baissier d’un an continuent de se faire sentir alors que le gestionnaire d’actifs numériques Osprey Funds aurait licencié la plupart de son personnel au cours du second semestre 2022. La société d’investissement propose des produits cryptographiques pour les comptes de courtage de ses investisseurs accrédités, y compris une confiance.
Les analystes devraient se concentrer sur les dérivés de Bitcoin pour comprendre si la récente action positive des prix a finalement rendu positif le sentiment des investisseurs en crypto.
La prime à terme montre que le sentiment s’améliore lentement
Les commerçants de détail évitent généralement les contrats à terme trimestriels en raison de leur différence de prix par rapport aux marchés au comptant. Pendant ce temps, les commerçants professionnels préfèrent ces instruments car ils empêchent la fluctuation des taux de financement dans un contrat à terme perpétuel.
La prime annualisée des contrats à terme à deux mois devrait se négocier entre +4% et +8% sur des marchés sains pour couvrir les coûts et les risques associés. Ainsi, lorsque les contrats à terme se négocient en dessous d’une telle fourchette, cela montre un manque de confiance de la part des acheteurs à effet de levier – généralement, un indicateur baissier.
Le graphique ci-dessus montre une dynamique positive pour la prime à terme Bitcoin, qui est passée d’une remise de 3% le 30 décembre à la valeur positive actuelle de 1%. Bien qu’il soit toujours dans la zone neutre à baissière, il représente moins de pessimisme par rapport au 13 décembre, avant que le prix du Bitcoin ne grimpe à 18 000 $. Cependant, la demande d’effet de levier à 17 000 $ est timide selon la métrique.
Avant de sauter aux conclusions, les traders doivent également analyser les marchés d’options de Bitcoin pour exclure les externalités spécifiques à l’instrument à terme.
Les options évaluent des risques similaires à la hausse et à la baisse
Le delta skew de 25% est un signe révélateur lorsque les teneurs de marché et les bureaux d’arbitrage surfacturent pour une protection à la hausse ou à la baisse.
Dans les marchés baissiers, les investisseurs en options donnent des cotes plus élevées pour une chute des prix, ce qui fait monter l’indicateur de biais au-dessus de 10 %. D’autre part, les marchés haussiers ont tendance à faire passer l’indicateur de biais en dessous de -10 %, ce qui signifie que les options de vente baissières sont actualisées.
Le delta skew a atteint un creux de 8% le 9 janvier, signalant que les traders d’options évaluent des risques similaires à la hausse et à la baisse. Plus important encore, le niveau actuel est le plus bas depuis le 8 novembre ou depuis l’implosion de l’échange FTX.
Même s’il n’y a pas d’appétit pour l’effet de levier en utilisant les contrats à terme Bitcoin, les options de négociation des baleines et des teneurs de marché deviennent plus à l’aise avec 17 000 $ devenant un support.
Bien qu’il n’y ait aucune preuve qu’une pompe à 18 250 $ soit en préparation, au moins les commerçants sont moins averses au risque, selon les données sur les produits dérivés.
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