BMO prend la première place pour les introductions en bourse canadiennes au cours d’une année lamentable pour le marché

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L’unité des marchés financiers de la Banque de Montréal a été le principal arrangeur des premiers appels publics à l’épargne au Canada en 2022, réalisant deux transactions importantes en un an lorsque la chute des cours des actions a pratiquement gelé le marché pour les entreprises cherchant à vendre des actions pour la première fois.

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L’année dernière, les entreprises canadiennes ont lancé 112 introductions en bourse d’une valeur totale de 1,82 milliard de dollars (1,35 milliard de dollars américains). C’est une baisse de 85% par rapport au record de 12 milliards de dollars de transactions de 2021. BMO Marchés des capitaux, qui a géré deux offres d’une valeur totale de 197,6 millions de dollars l’an dernier, occupait auparavant la première place des classements canadiens des introductions en bourse en 2018.

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L’incertitude économique et les turbulences géopolitiques qui ont accru la volatilité et fait chuter les marchés boursiers mondiaux l’année dernière ont mis les investisseurs dans une attitude d’aversion pour le risque, pesant sur les valorisations que les sociétés privées pourraient obtenir sur les marchés publics. Ces conditions difficiles sont toujours en place, présageant une faiblesse continue des introductions en bourse au premier semestre de l’année, a déclaré Peter Miller, responsable des marchés des capitaux propres pour BMO Capital Markets.

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« Nous avons encore une bonne dose d’incertitude, donc je pense que le premier trimestre va ressembler au quatrième », a déclaré Miller. « Cela va être difficile jusqu’à ce que nous voyions une inflexion surprise dans les données d’inflation. »

L’année dernière, la plus importante introduction en bourse concernait l’entreprise de santé oculaire Bausch + Lomb Corp., un accord qui a permis de récolter 711,9 millions de dollars pour Bausch Health Cos. dans le cadre de son plan de séparation de certaines de ses activités. L’autre transaction la plus importante a été l’offre de 125 millions de dollars américains du propriétaire d’appartements Dream Residential Real Estate Investment Trust.

Le rythme effréné des introductions en bourse en 2021 a épuisé la liste des entreprises prêtes à entrer en bourse, ajoutant un autre vent contraire qui pourrait limiter le volume des transactions cette année, a déclaré Sante Corona, responsable des marchés des capitaux propres pour Valeurs Mobilières TD de la Banque Toronto-Dominion.

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« Ce deuxième semestre 2020 et 2021 vraiment robuste a présenté un certain nombre d’introductions en bourse qui devaient arriver sur le marché en 2022 et 2023 », a déclaré Corona.

Les entreprises qui sortiront le marché des introductions en bourse de son marasme seront probablement de plus grandes entreprises qui peuvent produire des flux de trésorerie même en période de récession, a déclaré Chris Blackwell, chef des services bancaires d’investissement canadiens chez Canaccord Genuity Group Inc. Sélectionnez des noms diversifiés, des producteurs de matières premières et des mineurs peut être parmi ceux qui aident à rouvrir le marché, a-t-il déclaré.

« Comme lors des cycles précédents, ce que vous verrez en premier, ce sont les meilleurs candidats aux introductions en bourse de la plus haute qualité », a déclaré Blackwell. « Ils vont dégager le marché, redonner confiance aux gens et donner un certain élan. Cela lancera le cycle d’introduction en bourse.

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Le Canada a également connu une année lamentable pour les ventes d’actions et liées à des actions en 2022, avec 403 transactions totalisant 19,3 milliards de dollars. C’est une baisse de 66% par rapport au record de 56 milliards de dollars de 2021.

Ce marché est susceptible de revenir cette année alors que les banques centrales mettent fin à leurs cycles de hausse des taux, offrant aux investisseurs un environnement plus stable dans lequel travailler, a déclaré Nitin Babbar, codirecteur mondial des marchés des capitaux propres pour RBC Marchés des Capitaux de la Banque Royale du Canada.

« Je ne pense pas que nous soyons si loin d’un point où une convertible avec une conversion premium ou des actions auront du sens », a déclaré Babbar dans une interview. « Les transactions que nous allons voir seront généralement basées sur la croissance, où il y a des acquisitions et elles ont besoin de financement, et les marchés les soutiendront. »

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L’une des transactions les plus importantes de l’année a été une offre de 1,8 milliard de dollars de l’opérateur de pipeline TC Energy Corp., dont le produit est destiné à aider à construire le pipeline Southeast Gateway, une conduite de gaz naturel offshore au Mexique. Des transactions similaires pourraient survenir cette année, a déclaré Jake Lawrence, chef de la division des services bancaires et des marchés mondiaux de la Banque de Nouvelle-Écosse.

« Ce que je vois être actif, ce sont des entreprises à forte intensité de capital qui continuent de croître et de se consolider et qui ont plutôt bien performé au cours de la dernière année », a déclaré Lawrence. «Je pense que l’immobilier correspond à cela. Je pense que l’exploitation minière, l’électricité, les services publics et l’industrie conviennent également.

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Les transactions technologiques représentaient une part beaucoup plus petite des marchés des capitaux propres l’an dernier qu’en 2021, et le Canada ne devrait pas bientôt voir une vague d’introductions en bourse dans le secteur technologique, a déclaré Tyler Swan, responsable des marchés des capitaux propres à la Banque Canadienne Impériale de Commerce. Pourtant, le secteur a développé un meilleur bassin de talents ces dernières années, et il y a une liste plus longue d’entreprises qui pourraient devenir publiques à l’avenir, a-t-il déclaré dans une interview.

« Je pense que la proportion de l’activité de financement qui provient du secteur de la technologie représentera une plus grande part du gâteau à long terme », a déclaré Swan. « Mais, à court terme, je m’attends à ce que cette partie soit assez calme. »

Bloomberg.com