La stratégie de la Réserve fédérale visant à augmenter les taux d’intérêt pourrait se poursuivre, ce qui rend difficile le rebond de l’industrie de la cryptographie. Pour que les actifs cryptographiques deviennent une protection contre l’inflation, l’industrie doit explorer des moyens de dissocier la cryptographie des marchés traditionnels. La finance décentralisée (DeFi) peut peut-être offrir une porte de sortie en rompant avec les modèles financiers hérités.
Comment les politiques de la Réserve fédérale affectent la crypto
Dans les années 1980, Paul Volcker, le président du Federal Reserve Board, a introduit la politique de hausse des taux d’intérêt pour contrôler l’inflation. Volcker a relevé les taux d’intérêt à plus de 20 %, plongeant l’économie dans une récession en réduisant la capacité d’achat des gens. La stratégie a fonctionné et l’indice des prix à la consommation (IPC) est passé de 14,85 % à 2,5 %. Même maintenant, la Réserve fédérale continue d’utiliser la même méthodologie pour faire baisser les taux d’inflation élevés.
En 2022, l’inflation sous-jacente aux États-Unis a atteint son plus haut niveau en 40 ans, obligeant la Réserve fédérale à relever constamment ses taux d’intérêt tout au long de l’année. Cela a eu un impact négatif sur le marché de la cryptographie. Mike McGlone, stratège principal des matières premières chez Bloomberg Intelligence, a expliqué que le « marteau de forgeron » de la Fed a « fait pression sur la crypto cette année ». McGlone pense que les politiques de la Fed pourraient conduire à un krach pire que la crise financière de 2008.
Les données du marché montrent une tendance claire où les hausses de taux d’intérêt de la Réserve fédérale correspondent à des baisses importantes des prix des crypto-monnaies. Par exemple, les prix du Bitcoin (BTC) ont baissé le 6 mai après la réunion de la Fed des 3 et 4 mai pour augmenter les intérêts de 0,5 %. De même, Bitcoin est tombé à 17 500 dollars après la réunion de la Fed des 14 et 15 juin, où ils ont relevé les taux d’intérêt de 0,75 %.
La hausse des taux en juin a été un facteur important pour que les crypto-monnaies comme BTC et Ether (ETH) chutent de 70 % depuis leurs sommets historiques. Comme le montrent les graphiques de prix, les politiques de la Réserve fédérale ont une corrélation directe avec la volatilité du marché de la cryptographie. Cette incertitude empêche l’industrie de la cryptographie de faire un retour définitif. Étant donné que les crypto-monnaies sont une classe d’actifs risquée, les investisseurs réduisent leur exposition à la crypto en raison de la hausse des taux d’intérêt et des craintes de récession.
La Réserve fédérale a procédé à une autre hausse de 0,75 % des taux d’intérêt en novembre. La Fed a déclaré qu’elle essayait de faire baisser « l’inflation au taux de 2% sur le long terme ». Le comité de la Fed continuera de relever les taux des fonds fédéraux à 3-4 %. Il « prévoit que des augmentations continues de la fourchette cible seront appropriées pour atteindre une orientation de politique monétaire suffisamment restrictive pour ramener l’inflation à 2% au fil du temps ».
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Comme l’inflation demeure élevée, il n’y a aucune raison de croire que la Réserve fédérale cessera de relever ses taux d’intérêt de si tôt. Malheureusement, ce n’est pas une bonne nouvelle pour les actifs à risque comme les crypto-monnaies.
La trajectoire future des politiques de la Fed
Selon toute probabilité, la Réserve fédérale poursuivra ses hausses de taux d’intérêt conformément à la rétroaction des données du marché. Bank of America a écrit, « La Fed mettra l’accent sur la dépendance aux données […] ils obtiendront deux autres impressions NFP et CPI avant le [December] Rencontre; s’ils restent chauds, 75 bps supplémentaires sont dans les cartes, sinon, une décélération à 50 bps est possible. Les stratèges ont ajouté : « La Fed n’en a pas fini tant que les données ne le disent pas. »
Faisant écho à ce sentiment, l’équipe de recherche sur le crédit de Barclays a déclaré: « La Fed doit voir l’inflation tourner… avant de devenir significativement accommodante. » Il y a donc de fortes chances que même si la Réserve fédérale réduit le pourcentage de hausse, elle continuera à augmenter les taux d’intérêt. Selon les chiffres de l’inflation, la Fed pourrait ralentir ses mesures de resserrement de la liquidité à partir de décembre mais ne s’arrêtera pas immédiatement avec ses stratégies d’atténuation de l’inflation. Ainsi, les investisseurs doivent se préparer à une longue période de volatilité du marché de la cryptographie.
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La Réserve fédérale a l’intention de créer un effet de richesse inversé afin que les investisseurs réévaluent leur portefeuille de crypto. Ils veulent créer une situation de marché précaire en ralentissant la demande mais veillent également à éviter tout chaos. Malgré la contraction du PIB américain pendant deux trimestres consécutifs, la Fed est impatiente d’évaluer et de mettre en œuvre des politiques douloureuses. Ainsi, l’industrie de la cryptographie doit trouver des méthodes alternatives pour relever le défi de la Fed.
Le scénario de marché actuel démontre que les prix des actifs cryptographiques sont étroitement liés aux marchés boursiers et boursiers. Les investisseurs les considèrent toujours comme des actifs à haut risque et sont sceptiques quant à l’investissement en période de forte inflation. Il est donc impératif que le secteur de la cryptographie se distancie des autres classes d’actifs risquées traditionnelles. Heureusement, un rapport de la banque centrale américaine suggère que la perception du risque envers la crypto change progressivement.
Selon un rapport de la Federal Reserve Bank of New York, les crypto-monnaies ne figurent plus dans le top 10 des plus cité comme des risques potentiels pour l’économie américaine. Cela révèle un changement important dans l’état d’esprit des investisseurs, démontrant que la crypto deviendra éventuellement une classe d’actifs non risquée. Mais cela ne se produira pas si la cryptographie continue de suivre le modèle financier hérité. Pour vaincre l’inflation et compenser les politiques de la Fed, l’industrie de la cryptographie doit adopter une finance décentralisée pour une économie future robuste.
Bernd Stöckl est le co-fondateur et chef de produit de Palmswap, un protocole de négociation de contrat perpétuel décentralisé.
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