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OTTAWA — La Banque du Canada a relevé mercredi son taux d’intérêt à un jour de référence d’un demi-point de pourcentage pour le porter à son plus haut niveau en près de 15 ans et a signalé que sa campagne de resserrement sans précédent touchait à sa fin.
La banque centrale a relevé ses taux à un rythme record de 400 points de base en neuf mois à 4,25 % – un niveau observé pour la dernière fois en janvier 2008 – pour lutter contre une inflation bien supérieure à son objectif. La banque a cité une croissance toujours forte et des marchés du travail tendus comme raison de la dernière augmentation.
Mais il a éliminé les indications prospectives qu’il utilisait depuis qu’il a commencé à augmenter les taux en mars, abandonnant le langage qui disait qu’ils devraient encore augmenter.
« Bien que le cycle de resserrement ait probablement atteint son zénith, nous aurons besoin que la douleur de ces taux plus élevés persiste pendant un certain temps pour freiner la croissance économique et ainsi calmer l’inflation », a déclaré Avery Shenfeld, économiste en chef chez CIBC Capital Markets.
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Les marchés monétaires avaient parié sur une augmentation de 25 points de base, mais une faible majorité d’économistes dans un sondage Reuters s’attendait à un mouvement de 50 points de base.
La croissance du produit intérieur brut au troisième trimestre – à 2,9% en rythme annualisé – a été plus forte que prévu et il y a toujours une « demande excédentaire » dans l’économie, tandis que les marchés du travail sont restés tendus, a indiqué la banque.
Dans l’ensemble, cependant, la banque centrale a déclaré que les données confirmaient ses prévisions d’octobre selon lesquelles la croissance stagnerait jusqu’au milieu de l’année prochaine.
« Pour l’avenir, le Conseil des gouverneurs examinera si le taux d’intérêt directeur doit encore augmenter pour rééquilibrer l’offre et la demande et ramener l’inflation à son objectif », a déclaré la banque dans un communiqué.
L’inflation, qui a atteint 6,9% en octobre, « est encore trop élevée » à plus de trois fois l’objectif de 2% de la banque, mais les taux de variation de l’inflation sous-jacente sur trois mois ont diminué et indiquent que « les pressions sur les prix pourraient perdre de leur élan, », a déclaré la banque.
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Les marchés monétaires sont passés à un taux terminal, ou niveau maximal des taux d’intérêt de ce cycle, de 4,43 % en juin, en hausse d’environ 7 points de base par rapport à avant la décision politique. Cela suggère que les marchés voient environ 70% de chances d’une autre hausse de 25 points de base.
« La Banque du Canada a procédé aujourd’hui à une hausse quelque peu accommodante de 50 points de base des taux directeurs en assouplissant ses prévisions explicites selon lesquelles les taux d’intérêt devront encore augmenter », a déclaré Stephen Brown, économiste principal pour le Canada chez Capital Economics.
« Nous n’excluons pas une dernière hausse des taux d’intérêt de 25 points de base en janvier, mais la Banque est très proche de la fin de son cycle de resserrement », a déclaré Brown dans une note.
Si la campagne de resserrement de la banque dépasse les limites, elle pourrait déclencher un ralentissement plus profond que prévu, ce que le marché obligataire signale maintenant comme un risque.
Le dollar canadien s’échangeait en hausse de 0,3 % à 1,3610 pour un billet vert, ou 73,48 cents américains, après avoir touché son niveau le plus faible depuis le 4 novembre à 1,3699.
La prochaine réunion d’élaboration des politiques aura lieu le 25 janvier, lorsque la Banque du Canada mettra également à jour ses prévisions macroéconomiques.