Entreprise de micromobilité partagée Bird a perdu la quasi-totalité de sa valeur depuis son introduction en bourse par le biais d’une fusion d’acquisition à des fins spéciales l’année dernière, passant d’un sommet de 9,05 $ par action sur 52 semaines à environ 23 cents par action cet après-midi. Au cours de sa courte vie sur les marchés publics, Bird a acquis la réputation de brûler de l’argent alors qu’il essaie d’être partout à la fois.
La chute libre de Bird amène les investisseurs et les observateurs de l’industrie à s’interroger sur l’avenir de l’entreprise et sur l’état de l’industrie dans son ensemble.
Le résultat ? Le PDG et président de Bird, Shane Torchiana, prédit une consolidation majeure dans l’industrie, avec deux ou trois entreprises en tête. Bird, a-t-il dit, a une chance d’être l’une de ces entreprises.
Cette tendance haussière pourrait susciter la hausse des sourcils de quelques investisseurs compte tenu de l’année dernière.
Bird a traversé une restructuration majeure, un remaniement de la direction, une série de licenciements, un exode de plusieurs marchés, un avertissement de radiation de la Bourse de New York, un aveu qu’il avait surévalué ses revenus au cours des deux dernières années et un avertissement aux investisseurs que Bird n’a peut-être pas assez de fonds pour continuer à fonctionner pendant les 12 prochains mois.
Torchiana soutient que la tourmente a forcé Bird à agir et à développer une stratégie qui réduit les coûts, améliore l’efficacité et finit même par conduire à la rentabilité.
Son plan comprend l’augmentation du nombre de scooters à batterie interchangeable, un meilleur contrôle de la répartition des actifs et une meilleure entente avec les villes. L’entreprise vise un flux de trésorerie disponible positif d’ici l’année prochaine et un EBITDA ajusté positif sur l’ensemble de l’année, même si elle doit sacrifier une partie de sa croissance pour y parvenir.
Argent, véhicules, achalandage et rester mince
Tout d’abord, Bird doit lever un peu plus d’argent pour devenir une entreprise autosuffisante. Il a clôturé le troisième trimestre avec 38,5 millions de dollars de flux de trésorerie disponibles et des dépenses d’exploitation de 29,4 millions de dollars.
Torchiana a déclaré qu’il pense qu’environ 3% ou 4% de ce que Bird a collecté historiquement devrait sortir l’entreprise de son trou et l’autosuffire. Bird ne divulguerait pas le montant total de son financement, mais selon Crunchbase, la société a levé 883 millions de dollars à ce jour. Cela signifie qu’il devra grappiller encore 26 à 35 millions de dollars.
Le problème est que, compte tenu des antécédents fragiles de Bird, les investisseurs doutent naturellement des affirmations selon lesquelles il peut réussir. Tom White, analyste à la banque d’investissement DA Davidson, a déclaré qu’il ne savait pas quels investisseurs jetteraient un os à Bird à ce stade.
« Compte tenu de la capitalisation boursière de Bird, lever une somme d’argent importante signifierait très probablement une dilution substantielle pour les actionnaires existants », a déclaré White à TechCrunch. « Le scénario du chevalier blanc ici pourrait être un investissement stratégique, où quelqu’un investit beaucoup d’argent pour une participation de taille décente dans l’entreprise. »