Powell de la Fed signale un recul de la taille de la prochaine augmentation des taux d’intérêt, mais avec d’autres hausses à venir

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Le président Jerome Powell a signalé que la Réserve fédérale américaine ralentira le rythme des hausses de taux d’intérêt le mois prochain, tout en soulignant que les coûts d’emprunt devront continuer d’augmenter et rester restrictifs pendant un certain temps pour battre l’inflation.

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Ses commentaires, dans un discours prononcé mercredi à la Brookings Institution de Washington, cimentent probablement les attentes selon lesquelles la Fed augmentera les taux d’intérêt de 50 points de base lors de ses réunions les 13 et 14 décembre, après quatre mouvements consécutifs de 75 points de base.

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« Le moment de modérer le rythme des augmentations de taux pourrait venir dès la réunion de décembre », a déclaré Powell dans le texte de son discours. « Compte tenu de nos progrès dans le resserrement de la politique, le moment de cette modération est beaucoup moins important que les questions de savoir combien nous devrons encore augmenter les taux pour contrôler l’inflation, et combien de temps il faudra maintenir la politique à un niveau restrictif. .”

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Les rendements du Trésor à deux ans sensibles à la politique ont chuté sur les remarques de Powell, effaçant les augmentations de la journée, et l’indice S&P 500 a inversé les pertes pour s’échanger à la hausse. Le dollar a perdu de sa valeur par rapport à ses principaux rivaux sur les marchés des changes.

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Les actions de la Fed – les plus agressives depuis les années 1980 – ont relevé la fourchette cible de leur taux de référence de 3,75% à 4%, contre près de zéro en mars. Powell a déclaré que les taux devraient atteindre un niveau « un peu plus élevé » que celui estimé par les responsables en septembre, alors que la projection médiane était de 4,6% l’année prochaine. Ces projections seront mises à jour lors de la réunion de décembre.

Les investisseurs voient la Fed suspendre les hausses au deuxième trimestre une fois que les taux auront atteint environ 5%, selon les prix des contrats à terme. Alors que les traders s’attendent à des baisses de taux plus tard dans l’année, Powell a déclaré qu’une réduction n’est pas quelque chose que la Fed veut faire bientôt.

Alors que les économistes considèrent qu’une récession au cours des 12 prochains mois est plus probable qu’improbable, Powell a déclaré qu’un soi-disant atterrissage en douceur pour l’économie – ou un atterrissage «en douceur» – reste «très plausible» et «toujours réalisable», bien qu’il ait reconnu le chemin vers un tel résultat s’est rétréci.

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En ce qui concerne les hausses de taux, « nous pensons que ralentir à ce stade est un bon moyen d’équilibrer les risques » pour l’économie liés à l’inflation et au ralentissement de la croissance, a déclaré Powell.

L’enquête économique régionale du Beige Book de la Fed, également publiée mercredi, a déclaré que l’activité économique au cours des dernières semaines « était à peu près stable ou légèrement en hausse depuis le rapport précédent, en baisse par rapport au rythme de croissance moyen modeste de la période précédente » pour l’examen qui s’est déroulé jusqu’en octobre. .

Powell a déclaré que la banque centrale prévoyait une inflation sur 12 mois sur la base de son indicateur préféré, l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle, de 6% jusqu’en octobre et un taux de base de 5%. C’est à peu près conforme aux estimations des économistes privés avant les chiffres officiels qui doivent être publiés jeudi.

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Il n’y a pas eu suffisamment de preuves solides pour prouver de manière convaincante que l’inflation ralentira bientôt, a-t-il déclaré.

« Il faudra beaucoup plus de preuves pour confirmer que l’inflation est en train de baisser », a-t-il déclaré. « La vérité est que la voie à suivre pour l’inflation reste très incertaine. »

Il a ajouté que « malgré la politique plus stricte et le ralentissement de la croissance au cours de l’année écoulée, nous n’avons pas constaté de progrès clairs en matière de ralentissement de l’inflation ».

Composants de gonflage

Le président de la Fed a passé en revue les composantes de l’inflation dans le discours préparé. Il a noté que les prix des biens ont ralenti, mais a ajouté qu’il est « beaucoup trop tôt pour déclarer l’inflation des biens vaincue ». Powell a déclaré que les taux d’inflation sur les nouveaux baux de location de maisons étaient en baisse.

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Powell s’est ensuite lancé dans une discussion sur les coûts des services, en se concentrant sur la rareté de l’offre sur le marché du travail, l’écart de participation à la population active s’expliquant principalement par les départs à la retraite à l’ère de la pandémie, selon lui.

« Ces départs à la retraite excédentaires pourraient désormais représenter plus de deux millions des trois millions et demi de pénurie de main-d’œuvre », a-t-il déclaré.

Il a déclaré que le marché du travail ne montre que des « signes timides » de ce qu’il a appelé un « rééquilibrage », tandis que les salaires sont « bien au-dessus » des niveaux compatibles avec une inflation de 2% au fil du temps.

Les remarques de Powell interviennent alors que la Fed se prépare à entrer dans sa période d’interdiction pré-réunion à la fin de la semaine.

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Malgré des coûts d’emprunt plus élevés, l’économie américaine continue de croître, dans un contexte de demande soutenue et d’embauches régulières. Cette résilience, alors que l’inflation reste obstinément au-dessus de l’objectif de 2% de la Fed, souligne la nécessité de hausses de taux continues, ont déclaré les décideurs.

Un rapport mensuel sur l’emploi publié vendredi devrait montrer un gain de 200 000 emplois en novembre – ce qui serait le plus lent en près de deux ans, selon les économistes interrogés par Bloomberg.

Autre signe de ralentissement du marché du travail, les données de mercredi ont montré que les offres d’emploi aux États-Unis avaient chuté en octobre, tandis que le taux de démissions, une mesure des départs volontaires en pourcentage de l’emploi total, avait également diminué.

Plusieurs autres responsables de la Fed ont déclaré qu’ils étaient prêts à ralentir le rythme des hausses de taux tout en suggérant que les taux culmineront à un niveau plus élevé que prévu, comme Powell lui-même l’a déclaré le 2 novembre après la dernière réunion politique de la banque centrale.

—Avec l’aide de Liz Capo McCormick et Matthew Boesler.

Bloomberg.com