Les trois co-fondateurs de la start-up de financement alternatif Pipe quittent leurs fonctions de dirigeants de l’entreprise dans l’un des remaniements de gestion les plus dramatiques jamais vus dans le monde des startups fintech depuis un certain temps.
Pipe, basé à Miami, a déclaré aujourd’hui qu’il était à la recherche d’un PDG « vétéran » alors que Harry Hurst, qui est le visage de l’entreprise depuis sa création en 2019, passe de son rôle de co-PDG à celui de vice-président.
Le co-fondateur et co-PDG Josh Mangel assumera temporairement le rôle de directeur général tandis que Hurst dirigera la recherche et la transition ultérieure dans le leadership avec l’aide d’une société mondiale de recrutement de cadres. Une fois qu’un nouveau PDG aura été nommé, Mangel deviendra président exécutif de Pipe, se concentrant sur le produit et la stratégie. Le directeur technique et co-fondateur Zain Allarakhia restera au conseil d’administration et agira en tant que conseiller principal de l’entreprise. Usman Masood, actuellement vice-président exécutif de l’ingénierie, prendra la relève en tant que directeur de la technologie.
« Nous recherchons quelqu’un qui possède une expérience opérationnelle significative dans la mise à l’échelle des entreprises, de l’adéquation du marché des produits au leadership du marché jusqu’à la croissance rapide à l’échelle mondiale », a déclaré Hurst.
La nouvelle – partagée exclusivement avec TechCrunch – est un peu surprenante étant donné qu’à son apogée il y a à peine 18 mois, Pipe était l’une des fintechs les plus animées, Hurst étant son leader très public. En mai 2021, la société avait levé 250 millions de dollars à une valorisation de 2 milliards de dollars dans un cycle que Hurst avait décrit comme « massivement sursouscrit ».
Ce n’est certainement pas la première fois que le fondateur d’une entreprise démissionne pour permettre un nouveau leadership. Mais il est très inhabituel que les trois cofondateurs le fassent en même temps. Et à ce stade dans une entreprise.
Dans une interview par e-mail, Hurst a déclaré à TechCrunch que le trio a « toujours su que la prochaine phase de croissance de Pipe inclurait un chef opérationnel vétéran ». Il a déclaré qu’ils avaient initialement commencé à rechercher un directeur de l’exploitation au deuxième trimestre et qu’au cours de ce processus, ils avaient réalisé que le rôle qu’ils définissaient était en fait celui d’un PDG qui pourrait aider l’entreprise à atteindre son « véritable potentiel à long terme ».
Il a ajouté: « Nous sommes des constructeurs 0-1, pas des opérateurs à grande échelle. »
Les co-fondateurs restent les trois principaux actionnaires de Pipe, selon Hurst. Lorsqu’on lui a demandé quel pourcentage de leurs actions les fondateurs avaient vendu ou combien d’employés avaient contracté des prêts auprès de l’entreprise pour financer l’achat de leurs propres actions, il a répondu : « En tant qu’entreprise privée, nous ne partageons aucune information sur la rémunération ou les avoirs personnels de quiconque. ”
Depuis sa création, la startup affirme que 22 000 entreprises se sont inscrites à Pipe et 7 milliards de dollars d’ARR (revenus récurrents annuels) ont été connectés à la plateforme. Hurst insiste sur le fait que la traction n’est pas le problème ici, disant à TechCrunch que Pipe est sur la bonne voie pour « 3x » ses revenus cette année par rapport à l’année dernière.
« Nasdaq pour les revenus »
Lorsque Pipe a démarré il y a trois ans, son objectif était de fournir aux entreprises SaaS une alternative de financement en dehors des capitaux propres ou de la dette à risque. Il s’est présenté comme le «Nasdaq pour les revenus», affirmant que sa mission était de donner aux entreprises SaaS un moyen de percevoir leurs revenus futurs à l’avance en les associant à des investisseurs sur un marché qui payait un taux réduit pour la valeur annuelle de ces contrats.
L’objectif de la plateforme était d’offrir aux entreprises ayant des flux de revenus récurrents un accès au capital afin qu’elles ne diluent pas leur propriété en acceptant des capitaux externes ou ne soient pas obligées de contracter des emprunts.
Armé de 50 millions de dollars de financement de croissance stratégique de la part de HubSpot, Okta, Slack et Shopify, Pipe a annoncé en mars 2021 qu’il commencerait à s’étendre au-delà du strict service des entreprises SaaS à «toute entreprise ayant un flux de revenus récurrent. Cela pourrait inclure, avait déclaré Hurst, les sociétés d’abonnement D2C, les FAI, les services de streaming ou les sociétés de télécommunications. Même les frais d’administration et de gestion des fonds de capital-risque étaient acheminés sur sa plate-forme, par exemple, selon Hurst.
En février, Pipe a annoncé son expansion dans le financement des médias et du divertissement avec l’acquisition de Purely Capital, basée à Londres. Avec cet achat – son premier – Pipe a créé une nouvelle division de médias et de divertissement appelée Pipe Entertainment dans le but de donner aux distributeurs indépendants la possibilité d’échanger leurs flux de revenus de la même manière qu’une entreprise SaaS le pourrait.
L’expansion dans tant de nouveaux secteurs verticaux ressemblait à un pari pour certains observateurs. Travailler avec des sociétés SaaS avec leurs revenus récurrents ennuyeux et prévisibles était très différent de travailler avec des sociétés de production de films indépendantes qui, comme Hurst lui-même l’a souligné, devaient parfois attendre «trois à cinq ans pour récupérer leur argent et passer à leurs prochains projets .”
Hurst semblait avoir tellement confiance dans le « moteur des marchés des capitaux » de Pipe qu’il pensait qu’il pourrait soutenir « l’ensemble de la classe des revenus en tant qu’actifs » à l’échelle mondiale. À l’époque, il a déclaré à TechCrunch : « Finalement, n’importe qui devrait pouvoir provenir de notre plate-forme. »
Il reste optimiste. Actuellement, plus de 50 % du volume des transactions – l’achat et la vente de revenus futurs – sur la plate-forme proviennent de marchés verticaux non SaaS. Et étonnamment, Pipe Entertainment est l’une des verticales à la croissance la plus rapide sur sa plate-forme, selon Hurst.
« En général, la diversification dans les secteurs verticaux a été positive et nous prévoyons de continuer à favoriser une expansion verticale supplémentaire », a-t-il déclaré à TechCrunch.
De toute évidence, beaucoup de choses ont changé depuis février alors que les marchés ont radicalement changé. Depuis lors, les valorisations ont été remises en question, plus de 100 000 travailleurs de la technologie ont été licenciés et l’inflation a augmenté. Actuellement, Pipe compte 108 employés. Il n’a procédé à aucun licenciement, a déclaré Hurst.
La dernière décision de la société n’a rien à voir avec la situation financière actuelle de la société, selon Hurst, qui affirme que Pipe « est bien positionnée ».
Il a ajouté : « Contrairement à de nombreuses entreprises dans cet environnement difficile, nous avons les ressources et une demi-décennie de piste pour prendre des décisions stratégiques à long terme en position de force pour nous assurer que nous continuons à générer davantage de valeur pour nos clients et nos investisseurs. ”
Pipe a levé plus de 300 millions de dollars au cours de sa vie auprès d’investisseurs tels que Greenspring Associates, Craft Ventures, Counterpoint Global de Morgan Stanley, CreditEase FinTech Investment Fund, Fin VC, 3L et SBI Investment du Japon. Des bailleurs de fonds existants tels que Next47, Marc Benioff, Alexis Ohanian’s Seven Seven Six, MaC Ventures et Republic.
Un paysage de plus en plus concurrentiel
Alors que le financement basé sur les revenus existe depuis des décennies, il est devenu un moyen plus répandu d’alimenter les startups SaaS ces dernières années.
Y Combinator alun Arc est sorti furtif en janvier avec 150 millions de dollars de financement par emprunt et 11 millions de dollars de financement de démarrage pour construire ce qu’il décrit comme «une communauté d’éditeurs de logiciels haut de gamme» qui donne aux startups SaaS un moyen «de convertir les revenus futurs en capital initial , » entre autres. En août, Arc – qui se décrit désormais comme une banque numérique pour les entreprises SaaS – a décroché 20 millions de dollars supplémentaires dans un tour de série A dirigé par Left Lane.
La société hispano-américaine Capchase – qui déclare transformer «les revenus récurrents du SaaS en financement de croissance flexible» – en juillet 2021, a obtenu 280 millions de dollars de nouveaux financements par emprunt et par actions et a depuis levé 80 millions de dollars en fonds propres et contracté une dette supplémentaire de 400 millions de dollars.
Founderpath, basé à Austin, a annoncé en août qu’il avait obtenu 145 millions de dollars de son propre financement par emprunt et par actions pour aider les fondateurs B2B SaaS à développer leurs activités sans diluer la propriété. Plus précisément, la société affirme qu’elle permet aux fondateurs de percevoir jusqu’à 50 % de leurs revenus annuels récurrents (ARR) en espèces initiales.
Crowdz, qui a obtenu un capital de 10 millions de dollars co-dirigé par Citi et la société néerlandaise de capital de croissance Global Cleantech Capital, a déclaré cette année qu’il est passé de la fourniture d’un financement sur facture aux PME axées sur le SaaS à leur fournir également un accès aux revenus récurrents au capital initial qu’ils besoin sans avoir à diluer leurs fonds propres.
Contrairement à Pipe, ces entreprises restent concentrées sur le service aux entreprises SaaS.
« Après notre lancement public en 2020, nous avons vu de nombreux joueurs de suivi entrer dans l’espace, et nous comprenons que certains d’entre eux pourraient être confrontés à des défis », a déclaré Hurst. « Bien que le marché ait considérablement changé depuis que nous avons lancé Pipe, nous n’avons jamais été en meilleure position pour cette prochaine phase de croissance. »