Personne ne peut reprocher aux taureaux Bitcoin (BTC) d’avoir placé des paris à 20 000 $ et plus pour l’expiration hebdomadaire des options de 600 millions de dollars le 18 novembre. Après tout, ce niveau avait fourni une solide résistance depuis le 25 octobre et s’est maintenu pendant près de deux semaines.
Cependant, le scénario de base a brusquement changé le 8 novembre après qu’une crise de liquidité a interrompu les retraits sur la bourse FTX. Le mouvement a surpris les commerçants et sur une période de 48 heures, plus de 290 millions de dollars d’acheteurs à effet de levier ont été liquidés.
Le marché s’est rapidement adapté aux nouvelles, allant de 15 800 $ à 17 800 $ au cours des sept derniers jours. Pour le moment, les investisseurs craignent que les risques de contagion ne forcent d’autres acteurs clés à vendre leurs positions en crypto-monnaie.
FTX détenait des dépôts importants d’acteurs clés de l’industrie, de sorte que sa disparition signifiait que d’autres participants subiraient également des pertes substantielles. Par exemple, BlockFi détenait une ligne de crédit de 400 millions de dollars avec FTX US. Le 15 novembre, la plateforme de rendement garanti SALT a révélé des pertes importantes dues à l’effondrement de FTX et a par la suite interrompu les retraits.
Des événements similaires se sont produits à l’échange de crypto-monnaie japonais Liquid, augmentant le niveau d’incertitude sur l’ensemble du marché.
L’expiration des options du 18 novembre est particulièrement pertinente car les ours Bitcoin peuvent obtenir un profit de 120 millions de dollars en supprimant le BTC en dessous de 16 500 dollars.
Les taureaux ont placé leurs paris à 20 000 $ et plus
L’intérêt ouvert pour l’expiration des options hebdomadaires du 18 novembre est de 600 millions de dollars, mais le chiffre réel sera inférieur car les haussiers étaient trop optimistes. Ces commerçants ont raté la cible, plaçant des paris baissiers à 18 000 $ et plus, tandis que BTC a été abandonné à la suite de l’insolvabilité de FTX.
Le ratio call-to-put de 1,00 montre l’équilibre parfait entre l’intérêt ouvert de vente (put) de 300 millions de dollars et les options d’achat (call) de 300 millions de dollars. Néanmoins, comme Bitcoin s’élève à près de 16 500 $, la plupart des paris haussiers deviendront sans valeur.
Si le prix de Bitcoin reste inférieur à 17 500 $ à 8 h 00 UTC le 21 octobre, seuls 10 % de ces options d’achat (achat) seront disponibles. Cette différence se produit parce qu’un droit d’acheter Bitcoin à 18 000 $ ou 19 000 $ est sans valeur si BTC se négocie en dessous du prix d’expiration.
Les taureaux ont besoin d’une pompe au-dessus de 18 000 $ pour sortir gagnants
Vous trouverez ci-dessous les quatre scénarios les plus probables basés sur l’action actuelle des prix. Le nombre de contrats d’options Bitcoin disponibles le 18 novembre pour les instruments d’achat (haussier) et de vente (baissier) varie en fonction du prix d’expiration. Le déséquilibre en faveur de chaque camp constitue le gain théorique :
- Entre 15 500 $ et 16 500 $ : 400 appels contre 7 900 options de vente. Le résultat net favorise les instruments put (bear) de 120 millions de dollars.
- Entre 16 500 $ et 17 500 $ : 1 700 appels contre 6 100 puts. Le résultat net favorise les instruments de vente (baissiers) de 75 millions de dollars.
- Entre 17 500 $ et 18 000 $ : 2 500 appels contre 5 000 puts. Le résultat net favorise les instruments put (bear) de 45 millions de dollars.
- Entre 18 000 $ et 18 500 $ : 4 500 appels contre 3 100 puts. Le résultat net favorise les instruments d’achat (haussier) de 25 millions de dollars.
Cette estimation brute considère les options de vente utilisées dans les paris baissiers et les options d’achat exclusivement dans les transactions neutres à haussières. Même ainsi, cette simplification excessive ne tient pas compte des stratégies d’investissement plus complexes.
Par exemple, un trader aurait pu vendre une option de vente, gagnant effectivement une exposition positive au Bitcoin au-dessus d’un prix spécifique, mais malheureusement, il n’y a pas de moyen facile d’estimer cet effet.
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Les prix du BTC descendent en dessous de 16 000 $ ne devraient pas être surprenants
Les ours Bitcoin doivent pousser le prix en dessous de 16 500 $ pour garantir un bénéfice de 120 millions de dollars. Le meilleur scénario des taureaux nécessite une pompe de 10% au-dessus de 18 000 $ pour renverser les tables et marquer un gain de 25 millions de dollars.
Considérant que les instruments de marge et d’options Bitcoin montrent une faible confiance dans la récupération du support de 18 500 $, le résultat le plus probable pour l’expiration de vendredi est en faveur des ours. Les taureaux pourraient être mieux servis en jetant l’éponge et en se concentrant sur l’expiration des options mensuelles du 25 novembre.
Les vues et opinions exprimées ici sont uniquement celles de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Cointelegraph.com. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques, vous devez mener vos propres recherches lors de la prise de décision.