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(Bloomberg) – Goldman Sachs Group Inc. a abaissé les estimations de bénéfices pour l’indice S&P 500 pour chaque année jusqu’en 2024, affirmant que la contraction des marges au troisième trimestre signale plus de douleur à venir.
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« Nous pensons que les marges du S&P 500 se sont infléchies à la baisse et avons abaissé nos estimations pour intégrer une plus grande contraction des marges », ont écrit des stratèges, dont David J Kostin, dans une note datée du 4 novembre. « Nous prévoyons que les marges du S&P 500 hors énergie se contracteront de 86 pb en 2022 50 pb en 2023 et retour au niveau d’avant la pandémie de 11,3 % en 2019. »
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La contraction des marges observée au cours du trimestre de septembre est la première depuis la pandémie, marquant un point d’éclair pour les estimations, en particulier pour l’année prochaine, ont écrit Kostin et son équipe. Ils s’attendent désormais à ce que les bénéfices restent stables en 2023 contre une croissance de 3% plus tôt.
Les stratèges de Goldman ont abaissé les estimations de revenus pour cette année à 224 $ au lieu de 226 $, pour l’année prochaine à 224 $ au lieu de 234 $ et pour 2024 à 237 $ au lieu de 243 $. La révision implique une croissance annuelle de 7 %, 0 % et 5 %, respectivement, pour la mesure clé.
Ils ont maintenu les objectifs de fin d’année du S&P 500 inchangés pour 2022 et 2023 à 3 600 et 4 000. Cela signifie que la jauge devrait chuter de 4,5 % d’ici la fin de cette année et faire un gain de 6,1 % fin 2023 par rapport à la clôture de vendredi.
Bien que les réductions des estimations pour 2023 aient été importantes, il existe davantage de risques à la baisse, car le bénéfice par action de l’indice S&P 500 pourrait chuter de 11 % supplémentaires pendant une récession, ont écrit les stratèges.